保監會的舉動牽動了金融市場的心弦。記者昨日從業內人士處獲悉，不同于禁止保險資金投資創業板股票的強硬態度，對于行將推出的股指期貨、融資融券業務，保監會可能會考慮給予適度放行，且作為保險資金配置和風險管理的兩個重要手段。

　　據悉，目前，保監會相關部門正在考慮研究保險資金參與股指期貨、融資融券的相關管理辦法。至于管理辦法何時出臺，目前尚無時間表。

　　“據我們估計，應該會在股指期貨、融資融券業務正式開展后，保監會才會考慮放保險資金進場，畢竟這兩個都是高杠桿的新興業務，如何把握風險與收益的平衡術，是監管部門需要仔細斟酌的。”一位業內資深人士分析稱。

　　按照多位保險業投資部人士的說法，相比融資融券而言，股指期貨對于保險機構資金運用的意義與影響更大一些，業內因此給予了較高熱情。

　　在一家參加過股指期貨仿真交易培訓的保險資產管理公司負責人看來，保險資金的投資期限較長、贖回壓力較少，與基金投資方式相比具有長期化特征，而運用好股指期貨這一風險管理工具，能幫助保險資金抵御短期市場風險，最終實現長期投資目的。

　　比如，保險公司現有大量資金，計劃按現行價格買進一組股票。由于購買的數量太多，短時間內完成勢必引起過大的沖擊成本，導致實際的買進成交價遠遠高于最初想買進時的價格；如果采取分步逐批買進的方法又擔心到時股價上漲。這時就可以通過買進股指期貨合約解決這一矛盾。

　　不僅如此，保險公司亦能中尋找到產品創新的“靈感”。一位研究股指期貨的保險業人士分析說，股指期貨的套期保值功能可以對沖掉無法分散的系統風險，這使得保險公司有能力推出新的投資型保險產品，如可以根據投資保本的要求，設計一種集儲蓄、投資、人壽保險為一體的保險產品，也可以利用股指期貨為市場設計出低風險、高回報的長期保險產品等。

　　誠然，股指期貨為保險資金帶來的想象空間很燦爛，但并不是所有保險公司都為之目眩。在保險資產管理行業內部，短期內愿意試水股指期貨的公司并沒有想象的那么多。

　　滬上一家保險資產管理公司負責人說：“股指期貨就像一場游戲，我們還不知道游戲規則，還沒摸清楚如何通過它來賺錢。這個問題沒想好之前，我們怎么做？”

　　一家北京保險公司投資部負責人則稱：“股指期貨具有很強的杠桿性作用，以小博大，但關鍵是保險機構不缺資金，如果看空股市，那可以直接減倉。”

　　雖然“游戲規則”尚未明確，但大致的操作策略，監管部門已心中有數。一家保險資產管理公司相關負責人告訴記者，對于保險資金參與股指期貨的操作策略，保監會的態度是：主要以套期保值、風險對沖為目的，絕不允許投機。為抑制投機目的從而控制風險，保監會將考慮設置如“風險暴露不得超過持倉一定比例、操作頻度不能過高”等嚴格條件。(黃蕾)