昨日，2010年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議正式結(jié)束，這也意味著在融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相繼獲批之后，兩項(xiàng)工作正式進(jìn)入籌備階段。但受凈資本的限制，不僅讓一些券商無(wú)緣成為融資融券的首批試點(diǎn)券商，更可能使他們賴(lài)以生存的客戶(hù)逐步流失。

　　大券商：沖刺凈資本

　　投資者應(yīng)該還記得去年下半年，攪得A股翻天覆地的再融資事件，這其中也包括長(zhǎng)江證券、國(guó)元證券和東北證券等3家上市券商。當(dāng)時(shí)幾家券商“急吼吼”的融資行為令人納悶，如今隨著融資融券和股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，這些融資行為顯然是未雨綢繆。

　　“凈資本的規(guī)模將決定券商能否參與融資融券和股指期貨。”中投證券證券行業(yè)分析師陳劍峰接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，凈資本成為券商開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的門(mén)檻，也成為券商再融資和IPO的內(nèi)生動(dòng)力。

　　除了上述3家上市券商通過(guò)再融資提升凈資本，去年上市的光大證券和招商證券通過(guò)登陸A股使凈資本大幅提高。數(shù)據(jù)顯示，光大證券上市募集資金100億元左右，而后上市的招商證券募集資金約110億元。包括華泰證券、國(guó)信證券等券商都在積極籌備IPO，其中華泰證券IPO在去年年底時(shí)已經(jīng)獲得了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委批準(zhǔn)。

　　據(jù)了解，在此期間擴(kuò)充凈資本的還包括平安證券、東方證券、廣州證券和金元證券等。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月30日，公司凈資本金超過(guò)50億元的券商共有12家，加上后來(lái)增發(fā)和新近上市的招商證券，共有14家券商超過(guò)50億元。

　　不過(guò)，想要開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，除了凈資本，券商評(píng)級(jí)也是一道坎，根據(jù)2009年5月發(fā)布的《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》(下稱(chēng)《規(guī)定》)，5類(lèi)11級(jí)分類(lèi)監(jiān)管是選擇創(chuàng)新業(yè)務(wù)首批試點(diǎn)標(biāo)的主要維度。據(jù)《規(guī)定》后的首份券商分類(lèi)監(jiān)管榜單顯示，申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、光大證券、中銀國(guó)際、海通證券、國(guó)信證券、中信證券、招商證券、中金證券等9家券商獲得AA級(jí)。

　　中小券商：客戶(hù)流失

　　在大型券商不遺余力地爭(zhēng)奪創(chuàng)新業(yè)務(wù)首批試點(diǎn)的同時(shí)，中小券商卻在經(jīng)歷沖擊。

　　“前段時(shí)間剛把證券交易賬戶(hù)從一家外地中型券商轉(zhuǎn)到本地大券商，主要是為了能夠盡快參加融資融券。”昨日，記者在上海市浦東新區(qū)張楊路某證券營(yíng)業(yè)部采訪時(shí)，大戶(hù)室的股民方先生對(duì)記者表示。盡管方先生也認(rèn)為，融資融券的推出時(shí)間并不會(huì)太快，但他仍然選擇盡早“轉(zhuǎn)會(huì)”。

　　而一家總部位于深圳的大型券商經(jīng)紀(jì)人告訴記者，目前大規(guī)模的“轉(zhuǎn)會(huì)”還沒(méi)有發(fā)生，但已經(jīng)有很多私募和大戶(hù)在與他們溝通。

　　陳劍峰表示，由于融資融券試點(diǎn)的限制，券商客戶(hù)資源進(jìn)一步向大型券商集中。“從市場(chǎng)份額的變化來(lái)看，這種趨勢(shì)在2009年下半年已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)。”

　　不過(guò)，有分析人士也表示，未來(lái)融資融券的標(biāo)的股票很有可能與股指期貨相同，基本集中在大市值的藍(lán)籌股上，從目前國(guó)內(nèi)的投資情況來(lái)分析，以私募和大戶(hù)為主的投資很少參與藍(lán)籌股的操作，基本都是以題材股為主。因此，通過(guò)融資融券去買(mǎi)賣(mài)藍(lán)籌股的客戶(hù)數(shù)量并不會(huì)太多，短期內(nèi)對(duì)中小型券商的“殺傷力”不會(huì)太大。(宋璇)