中金所就期指交易細(xì)則征求意見(jiàn)，首日漲跌停板幅度為±20%

　　昨天下午，中國(guó)金融期貨交易所就股指期貨交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則修訂稿、滬深300股指期貨合約向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　股指期貨交易規(guī)則及相關(guān)實(shí)施細(xì)則的修訂主要體現(xiàn)在，股指期貨最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%；取消了《交易規(guī)則》和《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中有關(guān)熔斷制度的規(guī)定；套期保值的申請(qǐng)和審批由分合約申請(qǐng)和審批改為按照品種申請(qǐng)和審批；某一合約單邊持倉(cāng)限額由600手降為100手。規(guī)則中還規(guī)定，季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±20%。

　　最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提為12%

　　根據(jù)中金所交易細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)第十三條規(guī)定，滬深300股指期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的12%，在此之前的最低保證金為10%。

　　中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，12%是最低交易保證金，在股指期貨開(kāi)始初期，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，交易所會(huì)從嚴(yán)把握保證金，初期收取期貨公司的保證金可能比12%高。

　　北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼認(rèn)為，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)改為12%比較合適，一般情況下期貨公司會(huì)加到14%-15%。保證金太低也不行，假設(shè)有客戶在股指漲停板滿倉(cāng)買(mǎi)入，當(dāng)天又被砸到跌停板，在保證金低于20%的情況下，滿倉(cāng)的人就會(huì)穿倉(cāng)。這是一種極端情況，但說(shuō)明保證金不宜太低。

　　此前有傳聞稱“股指期貨將于四月初上市”，中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，上市時(shí)間目前尚未確定，有關(guān)交易規(guī)則的征求意見(jiàn)將于1月29日結(jié)束，交易所需要對(duì)意見(jiàn)進(jìn)行研究和完善，還要經(jīng)股東會(huì)、董事會(huì)審議后，交易規(guī)則上報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其他細(xì)則要報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。

　　持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)降為100手

　　為了防止價(jià)格操縱，《交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則修訂說(shuō)明(征求意見(jiàn)稿)》第八條規(guī)定，股指期貨持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)由600手降為100手。明確對(duì)于結(jié)算會(huì)員的限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)為按照每日結(jié)算后某一合約單邊的總持倉(cāng)量計(jì)算，進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號(hào)的持倉(cāng)按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　胥京鋼告訴記者，假設(shè)滬深300指數(shù)在3400點(diǎn)，1手需要12.24萬(wàn)元保證金，100手即1224萬(wàn)元保證金，對(duì)應(yīng)的總市值為1億元左右。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，1億元并不多，由于持倉(cāng)限額，這些投資者會(huì)轉(zhuǎn)做套期保值。而從昨天發(fā)布的《套期保值管理辦法》來(lái)看，套期保值的時(shí)效性比較差。法人客戶要提交營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件以及近2年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告、近6個(gè)月的現(xiàn)貨交易情況、申請(qǐng)人的套期保值交易方案等多項(xiàng)材料，交易所在受理套期保值額度申請(qǐng)后5個(gè)交易日內(nèi)完成審批，等審批完成后，套保可能已經(jīng)失去了意義。

　　“我覺(jué)得持倉(cāng)限額太小，套期保值時(shí)效性比較差，這兩方面需要改善。”胥京鋼說(shuō)。(記者趙俠)

　　意見(jiàn)稿中部分修訂內(nèi)容

　　最低交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)由10%提高至12%

　　單邊持倉(cāng)限額由600手降為100手

　　套期保值的申請(qǐng)和審批由分合約申請(qǐng)和審批改為按照品種申請(qǐng)和審批

　　季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±20%