雖然創業板新股在近期持續活躍，涌現出合康變頻等諸多強勢股，但是第一批28家創業板上市公司的二級市場股價走勢則相對疲軟，即便大禹節水、吉峰農機等一度的龍頭品種也運行在下降通道中。對此，有觀點認為，它們如此疲軟走勢與首發過程中的機構配售籌碼即將上市交易有著極大關聯。

　　為何？一是因為首發配售籌碼占比高，籌碼擴容壓力大。統計可以看出，首發機構配售籌碼已占到目前流通股份的25%，比如說特稅德目前流通股份為2688萬股，但解禁后將新增流通股份672萬股，新增市值達到2.6億元左右。這就意味著創業板首批上市公司的可流通籌碼出現了大幅度擴容，自然會稀釋目前存量資金的做多能量。統計顯示，28家創業板公司首發機構配售股份達到了12232萬股。

　　二是因為籌碼獲利程度高，減持壓力大。統計可以發現，創業板首批28家上市公司的目前市價較發行價高出76.82%，其中吉峰農機高出188.06%，位列第一。即便最低的網宿科技，目前市價也較發行價高出31.01%。而其余22家創業板公司目前股價平均較發行價只上漲了18.72%，由此可見，首批獲得配售的機構資金的獲利程度。在目前A股市場走勢不振的大背景下，機構減持壓力可想而知。

　　更為重要的是，創業板首批上市公司雖然發行價格不如目前創業板新股發行價格那樣離譜，但經過上市初的炒作之后，不少個股的股價仍然透支了2009年甚至2010年的業績成長水平。比如說業績大幅飆升的探路者、鼎漢技術等個股，基于2009年的每股收益目前市盈率在50倍甚至更高一些。如果延續著2009年的業績增長趨勢，基于2010年的每股收益目前市盈率仍然高達35倍甚至更高一些。如此就意味著此類個股目前的股價并不明顯低估，機構拋售意愿強。

　　下周一首批28家創業板上市公司機構配售股份即可正式上市交易，從而意味著這28只創業板個股將面臨著持續的拋售壓力，而這又將影響著其他22家創業板個股。在這22只個股股價較發行價目前已經不高情況下，創業板個股破發或將接連出現，并進而拖累整個中小盤股的表現。當然，這對遏制創業板公司的高價發行或許是件好事。(周麗華)