今年以來，恒生指數已經累計下跌1750.51點，為港股15個月最差表現。15個月以來的最差表現是否意味著全年走勢？尤其是上周，恒生指數在上周三和上周五盤中兩度跌穿20000點重要關口，讓所有人捏一把汗的同時，也使得市場看空情緒占多的局面明朗化

　　亞太股市“一動就跌”

　　上周是新年元月的最后一周，亞太股市卻整體表現糟糕，一有風吹草動，立刻就晴轉“陰”。在上周的5個交易日內，亞太主要股指僅在上周四走出“反彈行情一日游”，其他4天均出現了不同程度的下跌，3%甚至已經成為基本跌幅。

　　香港恒生指數上周累計下跌604.19點，跌幅近3%；東京日經225指數累計跌3.71%；韓國首爾綜合股價指數累計跌4.86%；澳大利亞標普200指數當周累計跌3.81%。

　　過去一周，多重憂慮圍繞著亞太股市。美聯儲是否會加息，伯南克是否會連任，希臘、西班牙等歐洲國家政府能否度過財政危機，全球各國央行是否會收緊信貸，所有的憂慮似乎都轉化為跌勢。類似伯南克連任這樣的利好似乎早就被市場消化，引起的反應不大，倒是一有不利消息出現，亞太股市立刻翻臉走跌。

　　以上周五為例，印度央行突然宣布，計劃分兩步將存款準備金率上調75個基點至5.75%，這一上調幅度高于市場預期，且印證了市場對政府收緊信貸的擔憂，亞太股市當天即還以顏色。剛剛在上周四調整回升的亞太各國股市齊齊調頭：印度孟買Sensex指數跌1.6%、日經指數跌2.08%、香港恒生指數跌1.49%、韓國首爾綜合指數跌2.44%、新加坡海峽指數現跌1.24%、印尼雅加達綜合指數跌1.2%、馬來西亞吉隆坡指數跌0.85%。

　　除了美國人相信“一月效應”，這條規則似乎在香港市場也有追隨者。已經有不少人開始擔憂，過去1個月的港股走勢將為全年走勢奠下熊市基調。

　　在亞太眾多指數中，恒指結束了去年4個月的升勢，開年以來跌了8%，累計跌1750.51點，是2008年10月，即15個月以來表現最差的單月。

　　回顧1月以來的恒生指數，總共25個交易日中，只有6個交易日上升，看空情緒掌握了市場。過去1個月，恒指最高曾攀升至22671點，最低則跌穿了兩萬點至19916點，上下波幅達到2755點。

　　今年以來，恒指已經累計下跌1750.51點，結束去年4個月升勢，跌幅達到8%，為港股15個月最差表現。15個月以來的最差表現是否意味著全年走勢？尤其是上周，恒指在上周三和上周五盤中兩度跌穿兩萬點重要關口，讓所有人捏一把汗的同時，也使得市場看空情緒占多的局面明朗化。

　　有不少分析師指出，恒指正向250天牛熊分界線“進發”，預計港股會于10個交易日左右，向下接觸到250天分界線。屆時，大市才有買盤吸納，找到支撐。預計，恒指大約為19000至19500點，而19500點則為恒指去年9月初的低位。

　　香港股市“一跌再跌”

　　長期看好“跌無可跌”

　　展望香港市場，多個機構和分析師均認為港股春節前會繼續波動下探，長遠來看，港股仍然有望在新一年站上高位。

　　輝立資本管理基金經理李國璇表示，香港市場前景不容樂觀。首先，美國經濟復蘇步伐比預期緩慢，美股和港股的聯動效應將可能繼續拉低港股。其次，內地和美國是否收緊銀根仍然是左右港股的不確定因素。這兩個因素不排除，香港市場就處于看空情緒中。

　　不過，他也指出，按照過去數年經驗，港股在春節前后會有投機性買盤，屆時可能會有反彈，但恒指在21000點會遇到阻力。

　　中銀國際研究部副總裁白韌也表示，盡管大部分不利市場的消息如內地加息傳聞、調控信貸及房地產等已被市場消化，但前景仍未明朗，市場觀望氣氛濃厚，港股走勢會繼續偏弱，希望大市在19800點出現支撐。訊匯證券行政總裁沈振盈則預計，港股反彈的時機大約在2月中旬以后。

　　港股現時的技術走勢顯示可能下試250天線，不過，匯豐證券認為，投資者對港股后市無需太憂慮，近期港股調整只是憂慮內地收緊信貸所致，內地的基本面并不差，匯豐證券會維持恒指今年見26000 點的目標。

　　此外，不少機構都呼吁內地銀根政策盡快明朗化，不給香港市場“沽家”機會。(本報記者 劉洋)