融資融券業(yè)務可能先于股指期貨“重出江湖”

　　本報記者 諶麗丹報道

　　《中國產經新聞》記者在某網絡論壇上作了一次有意思的隨機調查，一方面，2/3的散戶并不清楚時下熱議的融資融券業(yè)務是怎么一回事，甚至還有幾位網友要求業(yè)內人士用通俗的比方解釋這個概念；另一方面，一些專業(yè)投資者急于關心交易規(guī)則、具體推出時間和門檻。

　　其實，融資融券業(yè)務這個看似新鮮的專業(yè)名詞早已不新鮮了。在我國證券市場初創(chuàng)時期，融資融券業(yè)務就已存在，但由于當時融資融券業(yè)務的開展導致了證券市場泡沫，于是1996年，融資融券業(yè)務被證監(jiān)會明令禁止。12年之后，融資融券業(yè)務再次啟動，這無疑是中國資本市場漸趨完善、監(jiān)管能力逐步提高的反映。

　　東升證券的一位張姓交易員向《中國產經新聞》記者表示，融資是投資人向證券公司借錢買證券，融券是向證券公司借證券。

　　聽起來簡單易懂，但據(jù)了解，如果投資者真想參與融資融券業(yè)務，僅需開立的各類具體賬戶就多達8個(融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶等)，其中交易單據(jù)、步驟和程序繁雜程度就可想而知了。該交易員就“融資”、“融券”給記者舉了兩個例子。

　　“通過跟蹤，我預期某只股票未來價格會上漲，但手中的資金不夠，于是繳納部分保證金，向券商借錢買股票，之后再伺機高價賣出該股票，賺取價差。我只需1萬元就能買到價值5萬元的股票。再簡單點說，投資者可以用更少的成本買入股票。”

　　很顯然，對于資金不多，但急于買進股票的投資者來說，融資也是一個可合法擴張信用的渠道。

　　“融券則相反，投資人預期某股票會下跌，但手中沒有該股票，于是繳納部分保證金，向券商借股票賣出，之后，投資人伺機在市場上低價買股票償還。”

　　利好券商？

　　融資融券業(yè)務表面上是個新生事物，其實質上就是“買空賣空”。

　　職業(yè)投資家、私募基金操作顧問丁軼對《中國產經新聞》表示：“融資融券主要是針對具體的個股而言。這個新玩法，大機構當然可以玩得轉，但對普通小散戶來說，一是進入的門檻高，二是即便讓你參與了風險也比較大。這個風險倒不是單指資金面，而是心理控制及承受方面的問題。”

　　對普通投資者而言，融資融券業(yè)務為其提供了上佳的杠桿工具，但與巨額貸款利息成本，以及虧損到一定程度后遭遇強行平倉的風險相比，券商擁有的三方面利好影響顯得更有優(yōu)勢：增加利差收入、提高傭金收入和吸引更多的客戶群體。

　　今年4月即將有5至7家券商作為試點開展業(yè)務。而剛剛通過全網測試的11家券商備受關注，連帶他們推出的股票也開始閃爍星光。有媒體稱，未來融資融券業(yè)務中他們理應是最大受益方。

　　據(jù)銀河證券的一份數(shù)據(jù)顯示，在世界主要國家和地區(qū)中，證券公司開展融資融券業(yè)務產生的利息收入是公司的一個重要收入來源，占公司的凈收入或總收入的比重可以達到15%～30%。