創業板年報觀察

　　三維絲與萬邦達09年不分紅，專家指出，這并不代表兩家公司成長性不好；對于高送轉要理性對待

　　截止3月16日，58家創業板公司中有13家公司率先發布了09年度報告。作為中國資本市場“新生力量”的創業板，的確表現出了其高成長的特點。金龍機電、神州泰岳、世紀鼎利、鼎漢技術等4家公司09年凈利潤漲幅都超過100%。而在同花順發布首份高送轉年報后，其他創業板公司也陸續發布分紅高送轉預案。慷慨分紅成為創業板公司的一大亮點，而昨天發布09年報的三維絲則成為創業板公司中少數不分紅公司之一。另外，萬邦達也在其年報中表示，利潤不分配。至此，三維絲和萬邦達成為目前58家創業板公司中唯一的2家不分紅公司。

　　據統計，已披露年報的創業板公司分別是：同花順、新宙邦、愛爾眼科、特銳德、機器人、中元華電、寶通帶業、漢威電子、鋼研高納、硅寶科技、福瑞股份、上海佳豪和三維絲。其中12家公司發布了高送轉分紅預案。另外，在發布業績快報的創業板公司中，神州泰岳、漢威電子、吉峰農機、華誼兄弟4家公司也發布了高送轉預案。其中，神州泰岳10轉15派3元成為同花順之后最牛的分配方案。不過，這個“最牛”公司，昨日卻被信立泰的10轉10派10元的高送轉方案改寫。排在上述兩公司后的分紅牛股則是，中元華電(擬10轉10派5元)和愛爾眼科( 擬10轉10派3.5元)。

　　昨日，上海佳豪與三維絲同時發布09年報。三維絲年報顯示，公司凈利潤2264.34萬元，同比增長78.87%，而上海佳豪業績同比增長15.07%。兩家創業板公司，三維絲成為創業板中不分紅的公司之一，而上海佳豪則創下迄今為止創業板公司業績增長的最低紀錄。盡管成長性上暫時略遜創業板同仁一籌，但上海佳豪的分紅方案卻一點也不含糊，繼續沿續著創業板公司向股東高送轉的“行規”： 擬10派6元轉7股。

　　對三維絲業績的大幅提升，三維絲表示，公司去年持續專注于主營業務，除了保持主營產品在火力發電行業的領先地位外，公司還積極開拓主營產品在水泥行業、垃圾焚燒行業、鋼鐵冶煉行業等市場領域的銷售業務，并取得較好的成效，最終實現了營業收入和凈利潤的增長，兌現了盈利預測的承諾。

　　記者查看三維絲在二級市場近來的走勢，發現其股價從3月5日的35元，一直漲到年報發布前3月15日的收盤價37.86元，其中在12日，股價最高漲至39.38元，與前期高點40元只差了0.62元。昨日，公司發布年報，公司當日收盤價為36.05元，較上一交易日收盤時的38.86元，下跌4.78%。

　　對于不分配利潤，公司年報的說法是，考慮到經營發展的需要，暫不對以前年度滾存利潤實施分配及資本公積轉增股本。

　　針對創業板公司的高分配和不分紅行為，《證券日報》記者采訪了金融界首席策略分析師楊海。楊海表示，在國內，高送轉的公司一直受到投資者的青睞。這是投資者的一個誤區。高送轉并不一定代表高成長。所以，投資者在投資時，應看公司的成長性，而不是看高送轉。楊海還表示，一般高送轉的公司，其背后都有再融資的需求，并且再融資的時間不會太長。

　　58家創業板公司中，高送轉的公司目前有16家，而神州泰岳和中元華電排在高送轉的前列。針對大手筆的分配，楊海表示，神州泰岳10轉15派3元的分配預案是目前分配最高的公司之一。從神州泰岳的業績增長看，因為公司與中國移動間的電信合作，利潤增長很快。另外，公司的資本公積金是每股13.79元，公司有能力進行下一步的擴張。但是由于目前公司股價很高，即使有很高的成長性，但過高的股價在二級市場很難吸引投資者，或許這樣做是為公司再次融資埋下了伏筆。公司只能高送轉，攤薄股本，降低股價來吸引投資者的投資。同樣，對于中元華電公司，楊海也表示，是因為公司的成長性比較好，公司的慷慨分紅也不排除其下一步要再融資的可能。

　　楊海還告訴《證券日報》記者，上市公司高送轉，除為了再融資做準備外，其另外一個好處就是對控股股東有利。面對即將到期解禁的鎖定股票，公司通過高送轉方式，可以讓控股股東的股份越來越多，從而減少暫不流通股每股的價格，使控股股東受益。

　　針對三維絲和萬邦達的不分紅情況，楊海表示，這兩個公司不分紅并不代表公司的成長性不好。從其公布的年報看，兩個公司的主營業務是增長的。公司不分紅可能是近期沒有再融資的需求。另外一個原因就是公司為了擴大再生產，把現有的利潤投入到未來公司的高成長業務上。所以說，上市公司在股本運作與公司的成長性沒有關系。三維絲和萬邦達的現金流充足，不分紅的主要目的也許就是為了擴展公司業務。

　　最后，楊海表示，上市公司的高送轉行為是一種股本運作行為，其背后目的就是為了公司的再融資和對控股股東有利，而對于普通投資者的意義不大。因此，投資者應當理性看待公司的高送轉行為，關注公司的成長性最為重要。 （記者 夏 芳）