從3月22日至3月26日，上證指數(shù)從3074點(diǎn)微跌至3059點(diǎn)。在大盤維持震蕩的情況下，本周創(chuàng)業(yè)板整體繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)逆市上揚(yáng)。3月25日，創(chuàng)業(yè)板上演了與主板冰火兩重天的走勢(shì)，但在監(jiān)管層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示之后，本周五創(chuàng)業(yè)板急轉(zhuǎn)直下，除4只新股外，僅5只股票收紅。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板整體走高受益于年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期、資金面緊張以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股存在巨大成長(zhǎng)機(jī)會(huì)等因素刺激，但由于市場(chǎng)估值泡沫已日趨嚴(yán)重，特別是在深交所提出應(yīng)全面理性看待高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象后，應(yīng)注意短期股價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)業(yè)板大幅跑贏主板

　　截至3月26日，上證指數(shù)從周初的3074點(diǎn)微跌至3059點(diǎn)，跌幅為0.48%。與主板低迷形成鮮明對(duì)比的是創(chuàng)業(yè)板的瘋狂表現(xiàn)。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，天相創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本年度累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到13%，絕對(duì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑過同期上證指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)過前期瘋狂炒作后，本周新老個(gè)股繼續(xù)出現(xiàn)不同程度的上漲，繼總市值表現(xiàn)近五周連續(xù)跑贏滬深股指后，本周創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)全線飄紅。其中，神州泰岳上漲27.8%，同花順上漲12.4%，愛爾眼科上漲11.38%，東方財(cái)富上漲10.15%，世紀(jì)鼎利上漲9.98%。到目前為止，創(chuàng)業(yè)板已出現(xiàn)神州泰岳、世紀(jì)鼎利、萬邦達(dá)、紅日藥業(yè)等四只百元股，神州泰岳甚至已經(jīng)超越貴州茅臺(tái)成為兩市第一高價(jià)股。

　　3月25日，在大盤回調(diào)的情況下，當(dāng)天八個(gè)解禁的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股并未出現(xiàn)動(dòng)蕩，反而整體大幅收高，平均漲幅高達(dá)3.38%。

　　與此同時(shí)，板塊走強(qiáng)帶動(dòng)了新股上市后的表現(xiàn)。在3月26日首日上市的四只個(gè)股中，N三川首日漲幅達(dá)到76.53%，N海蘭信達(dá)到76.10%，N天龍達(dá)到36.74%，N金剛石達(dá)到36.40%，首日平均漲幅為56.44%。

　　天相投顧分析師仇彥英認(rèn)為，新股上市首日漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，主要是受益于近期創(chuàng)業(yè)板整體走強(qiáng)的市場(chǎng)氛圍。同時(shí)，在創(chuàng)業(yè)板連續(xù)上漲的背景下，相對(duì)估值占優(yōu)勢(shì)也增強(qiáng)了新股對(duì)于投資者的吸引力。

　　高送轉(zhuǎn)提升整體預(yù)期

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的整體走高受益于年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期、資金面緊張以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股存在巨大成長(zhǎng)機(jī)會(huì)等因素刺激。

　　創(chuàng)業(yè)板成為高送轉(zhuǎn)比例最高的板塊，成為年報(bào)行情炒作的焦點(diǎn)。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司已公布的年報(bào)顯示，上周已經(jīng)公布分紅方案的18家創(chuàng)業(yè)板中，9家公司的分紅方案超過每10股轉(zhuǎn)增10股。在26日公布的三家公司中，新寧物流分配預(yù)案為每10股派1.5元，梅泰諾每10股派1元，億緯鋰能10轉(zhuǎn)增5派1.5元。齊魯證券分析師尤文靜表示，雖然在相關(guān)公司推出高送轉(zhuǎn)分配方案的同時(shí)，市場(chǎng)的追捧效應(yīng)已經(jīng)大大減弱，但是未來仍有炒作的可能。

　　從目前創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布來看，大部分為高新科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化傳媒領(lǐng)域的企業(yè)等戰(zhàn)略性新興行業(yè)，符合國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的政策，成為市場(chǎng)追捧的主題投資。從個(gè)股走勢(shì)來看，一些成長(zhǎng)能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)優(yōu)良的創(chuàng)業(yè)板公司估值水平繼續(xù)提升，而且，行業(yè)發(fā)展前景好、經(jīng)營(yíng)模式獨(dú)特的個(gè)股也受到投資者全面關(guān)注。

　　此外，由于受上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等傳言影響，大盤指標(biāo)股缺乏足夠資金啟動(dòng)，“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換遲遲未能啟動(dòng)，部分機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)小盤的創(chuàng)業(yè)板，無形中助推股價(jià)。如兩市一哥神州泰岳公布的年報(bào)就顯示，2009年底累計(jì)共有易方達(dá)、嘉實(shí)等多家機(jī)構(gòu)進(jìn)駐。愛爾眼科甚至出現(xiàn)了陽光私募的身影，年報(bào)顯示，華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司——明達(dá)3期、明達(dá)2期、明達(dá)證券投資集合資金信托分別持有44.6萬股、23.16萬股和23.06萬股。

　　深交所提示創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)

　　針對(duì)蔓延創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高轉(zhuǎn)送、高轉(zhuǎn)增現(xiàn)象， 3月25日下午，深交所投資者教育中心發(fā)布了“全面理性看待高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，規(guī)避題材股風(fēng)險(xiǎn)”的文章，提醒投資者認(rèn)清高送轉(zhuǎn)本質(zhì)，客觀看待上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，理性作出投資判斷。26日，創(chuàng)業(yè)板急轉(zhuǎn)直下，除了四只新股外的創(chuàng)業(yè)板62只股票，僅有南風(fēng)股份、愛爾眼科、新宙邦、億緯鋰能和福瑞股份5只股票收紅。

　　深交所提醒投資者，企業(yè)之所以能夠高送轉(zhuǎn)，往往是因?yàn)槠涓咭鐑r(jià)發(fā)行積累了豐厚的資本公積金，高轉(zhuǎn)送不會(huì)改變其基本面；對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，不僅要看同比，更要看環(huán)比，全面分析數(shù)據(jù)，才不會(huì)被鮮亮的同比數(shù)據(jù)所迷惑。此外，少數(shù)上市公司的超常增長(zhǎng)，并不意味著同一板塊或同一概念的其他公司同樣如此增長(zhǎng)，投資者若不關(guān)注上市公司的具體情況，盲目跟風(fēng)買入，將面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日,深市中小板平均市盈率為46倍,創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為87倍,均高于深市平均39倍的市盈率。

　　目前大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)透支了未來2-3年的業(yè)績(jī)，造成創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)行情如此火爆的原因在于目前整個(gè)主板市場(chǎng)無法形成有效的熱點(diǎn)，加之創(chuàng)業(yè)板“高送轉(zhuǎn)”頻出，成為這輪“聲勢(shì)浩大”的創(chuàng)業(yè)板行情的導(dǎo)火索。大同證券分析師張宏斌認(rèn)為，除了少數(shù)仍處于高成長(zhǎng)階段的品種，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展速度已有趨緩的跡象，未來每年能保持30%以上的增長(zhǎng)已屬不易，這種成長(zhǎng)速度顯然無法支持目前近一百倍的市盈率水平，從這個(gè)角度說，創(chuàng)業(yè)板多數(shù)個(gè)股泡沫破滅只是時(shí)間問題。

　　“創(chuàng)業(yè)板目前整體估值偏高，沒看到里面有特別多的企業(yè)真正能實(shí)現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張，或者能創(chuàng)造自己有定價(jià)權(quán)的新興市場(chǎng)。”美聯(lián)融通資產(chǎn)管理有限公司首席投資官李安渝也認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)不能以低成本快速擴(kuò)張的話，企業(yè)最終的估值要回歸到傳統(tǒng)行業(yè)的估值上。

　　值得投資者注意的是，25日天龍光電、陽普醫(yī)療、寶通帶業(yè)、金龍機(jī)電、同花順、鋼研高納、中科電氣以及超圖軟件等8只個(gè)股累計(jì)涉及4298萬首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁。張宏斌認(rèn)為，這可能成為市場(chǎng)“由牛轉(zhuǎn)熊”的時(shí)間窗口。鑒于目前參與配售的機(jī)構(gòu)獲利比較豐厚，其中同花順以及超圖軟件的獲利水平均在70%以上，第二波解禁潮對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)繼續(xù)上行的壓力較大。(記者 徐暢)