首批4個滬深300股指期貨合約今日上市交易

　　今天，籌備4年之久的股指期貨終于正式起航，首批4個滬深300股指期貨合約將上市交易。

　　按照最新的保證金比例計算，買賣一手期指合約需20多萬元。高門檻“嚇”跑了不少投資者，截至昨日，全國僅9000多投資者開設了股指期貨賬戶，其中南京有三四百戶。

　　業內人士認為，鑒于目前的開戶數量較低，預計首日交易不會十分活躍，對A股現貨市場也難以產生實質性的影響。

　　價格：

　　買賣一手要20多萬元

　　昨日，中國金融期貨交易所公布了滬深300股指期貨合約掛牌基準價，滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約基準價均為3399點。

　　中金所規定，滬深300股指期貨合約的交易保證金，5月、6月合約為合約價值的15%，9月、12月合約為18%。同時，在中金所要求的保證金比例之上，期貨公司將進一步加收4—5%的保證金。這意味著，兩個近月合約的保證金比例達到約20%，兩個遠月合約的保證金比例將達到22%。

　　按照上述標準，今天投資者如買入或賣出一手近月合約，需要支付的保證金應為3399×300×20%=203940元，如交易一手遠月合約，所需保證金將更高。

　　此外，投資者還得向期貨公司支付交易手續費，交易一手雙向收費，單向手續費約200元左右。

　　開戶：

　　全國九千多，南京三四百

　　中金所昨日發布的統計數據顯示，截至昨日，股指期貨全國累計開戶9137個，其中，自然人8944個，一般法人193個。據了解，南京開戶數量也不多，僅有三四百人。

　　江蘇弘業期貨公司目前受理的開戶申請超過200戶。這個數字算多的，有的公司開戶數不足10戶。據業內人士推算，南京開戶數量大約三四百人。

　　投資者為何開戶不踴躍？劉先生的想法具有一定的代表性。劉先生是華泰證券的大戶，管理的資金有三四百萬元，股指期貨籌備階段，劉先生很積極，很快參加了模擬交易。但當股指期貨正式推出，期貨公司邀請他去開戶時，卻被他拒絕了。

　　“門檻太高，參與的人太少，估計不太容易賺錢。”劉先生說，他圈子里的朋友也普遍持這種態度。“目前的合約價值太大，一份合約的

　　價值就有100多萬，我還是想等類似香港迷你合約的那種低門檻的期指品種推出之后再參與。”

　　已經開好股指期貨賬戶的陳先生也表示，今天不一定會交易。“除非出現暴漲、暴跌這種很極端的走勢。”

　　提醒：

　　遵守紀律很重要

　　弘業期貨副總經理賈國榮告訴記者，投資者尤其是只有股票現貨交易經驗的投資者一定要注意期指交易和股票交易的區別：股指期貨合約有到期日，不能無限持有，必須決定是提前平倉還是等待合約到期進行現金交割；股指期貨交易采用保證金制度，投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比例資金作為履約保證，在放大收益的同時，風險也被放大了；股指期貨交易可以賣空，既可以先買后賣，也可以先賣后買；交易所每日要對交易保證金進行結算，如果賬戶保證金不足，必須在規定的時間內補足，否則可能會被強行平倉，因此，股指期貨不適合滿倉交易；股指期貨比股票交易更重視嚴格遵守操作紀律，強調設置止損線并嚴格執行等等。

　　影響：

　　對現貨市場干擾不會太大

　　股指期貨正式掛牌交易，意味著A股市場正式引入做空機制，這會不會對現貨市場產生沖擊呢？

　　華泰證券分析師認為，目前全國股指期貨開戶數僅9000戶左右，我們以每戶100萬保證金計算，則有90億資金規模，按20%參與首日交易假設，18億保證金還不夠買賣10000手。如此一來，市場初期的活躍度將受到很大限制，對現貨市場的影響預計也是微乎其微。

　　南京證券分析師也表示，相對于滬深兩市1.4億戶投資者而言，9000名期指投資者還不足萬分之一，在這樣的情況下，股指期貨交易初期很難出現過熱的炒作氣氛，也很難對現貨市場構成實質性影響。只有等到大量投資者參與后，股指期貨的交易量不斷提升，對現貨市場的影響力才能逐漸顯現。本報記者 李思穎 唐戢