上周四下午2點(diǎn)左右，華爾街已經(jīng)處在一片混亂之中。美股巨幅大跌使得恐懼氣氛迅速蔓延。

　　加拿大皇家銀行的交易大廳，正在各個(gè)交易員都張皇失措時(shí)，一向沉穩(wěn)的交易部門主管從辦公室沖到大廳當(dāng)中，沖著交易們高喊：“你們要對(duì)沖，你們要對(duì)沖！”

　　“大家都非�？只�，”加拿大皇家銀行的一位交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“都擔(dān)心當(dāng)年雷曼兄弟垮臺(tái)的事情又會(huì)重演。”

　　日益走強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)信心倍增的陳述都沒(méi)能延續(xù)美股持續(xù)的上升，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延之際，美國(guó)三大股指終于調(diào)轉(zhuǎn)方向大幅下跌，上周四道指盤中更是瞬間暴跌998.48點(diǎn)，引起市場(chǎng)一片恐慌。

　　截至上周五收盤，道指上周累計(jì)下跌5.7%至10379.60點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌6.4%至1110.86點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)下跌8%至2265.64點(diǎn)。

　　“黑色星期四”

　　上周四股指盤中暴跌當(dāng)天，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝對(duì)外表示，歐洲央行理事會(huì)并未商討是否實(shí)行購(gòu)買政府債券的措施以應(yīng)對(duì)歐洲金融危機(jī)的問(wèn)題，歐洲央行仍然將歐元利率維持在1%。此言一出，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行出手干預(yù)希臘債務(wù)困境以避免危機(jī)蔓延的預(yù)期落空，歐洲主要股指相繼跳水轉(zhuǎn)跌，歐洲各大股指繼續(xù)下挫的消息使得隨后開(kāi)市的美股早盤受壓走低。

　　此后，喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)毫無(wú)做多人氣，三大股指一直在低位震蕩。直至當(dāng)?shù)貣|部時(shí)間下午2點(diǎn)47分，道指在數(shù)分鐘內(nèi)暴跌998.48點(diǎn)至9869.62點(diǎn)，跌幅近9.2%，創(chuàng)1987年以來(lái)第二大單日跌幅，來(lái)自道指暴跌的恐慌情緒瞬間蔓延至標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，使得后者暴跌8.6%，納斯達(dá)克指數(shù)中多個(gè)成份股更是瞬間跌至0美元或者1美分的價(jià)位。

　　上周四盤后，美國(guó)各大交易所和美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)召開(kāi)了緊急會(huì)議，以檢查多只股票是否存在錯(cuò)誤交易的可能。之后Nasdaq OMX Group發(fā)表聲明稱，當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午2:40時(shí)任何比市場(chǎng)價(jià)格低60%的交易都將被取消。SEC官員隨后表示雖然道瓊斯指數(shù)上周四一度下跌近千點(diǎn)，但與上周三收盤價(jià)相比跌幅仍不足10%，所以并未觸發(fā)熔斷機(jī)制。根據(jù)美國(guó)SEC規(guī)定，當(dāng)股指跌幅達(dá)到20%時(shí)股市就會(huì)停止交易。在此之前，若道瓊斯指數(shù)跌幅達(dá)到10%，則市場(chǎng)將停止交易30分鐘。

　　多種猜測(cè)

　　上周四股指暴跌令親眼目睹事件的華爾街交易人士大呼刺激。在短短的20分鐘內(nèi)，股指呈“V”字形直上直下多達(dá)千點(diǎn)，也引發(fā)市場(chǎng)無(wú)數(shù)猜測(cè)。

　　當(dāng)天多家上市公司股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)。著名咨詢公司埃森哲的股價(jià)在5分鐘之內(nèi)，從40美元跌到1美分后又迅速回到40美元價(jià)位。而高盛集團(tuán)、通用電氣、花旗集團(tuán)、摩根大通以及福特汽車等美國(guó)重量級(jí)上市公司股價(jià)也無(wú)一例外玩起過(guò)山車走勢(shì)。

　　當(dāng)天美股收盤后，市場(chǎng)上風(fēng)傳花旗集團(tuán)的交易員在交易寶潔公司股票時(shí)，將賣出100萬(wàn)股錯(cuò)誤打成了賣出10億股，寶潔股價(jià)的瞬間異動(dòng)引起了市場(chǎng)的跟進(jìn)賣空，但花旗集團(tuán)隨后否認(rèn)了這種猜測(cè)。

　　又有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)股指異動(dòng)為交易所設(shè)備故障所致，因?yàn)榇饲懊绹?guó)紐約證券交易所曾發(fā)生一次電腦技術(shù)故障，導(dǎo)致道指短時(shí)間內(nèi)暴跌約500點(diǎn)，當(dāng)時(shí)紐約證券交易所就此發(fā)表了專門聲明。但紐約證交所隨后指出美股暴跌與技術(shù)故障無(wú)關(guān)，在暴跌期間也未發(fā)現(xiàn)交易系統(tǒng)存在技術(shù)問(wèn)題。

　　“這樣大規(guī)模的下跌很可能是一個(gè)人工交易的大錯(cuò)誤，引發(fā)市場(chǎng)突然下跌，導(dǎo)致高頻交易公司(通常為做市商)的自動(dòng)交易系統(tǒng)競(jìng)相拋售甚至離場(chǎng)觀望，使得市場(chǎng)直線下挫。具體原因尚無(wú)權(quán)威結(jié)論，但SEC及國(guó)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始著手調(diào)查。”紐約某對(duì)沖基金分析師吳蔚博士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“這不是市場(chǎng)的正常行為�！�

　　更讓華爾街人士津津樂(lè)道的是寶潔公司原定于上周五造訪紐約證券交易所，以慶祝傳統(tǒng)的母親節(jié)。市場(chǎng)顯然跟這家著名的公司開(kāi)了個(gè)天大的玩笑，因?yàn)椤敖灰讍T的失誤”使得上周四寶潔股價(jià)從59.69美元急跌至39.37美元，創(chuàng)下10年低點(diǎn)。

　　最終在排除多種可能性后，市場(chǎng)人士普遍將道指暴跌的原因歸結(jié)為高頻交易。華爾街某投行人士對(duì)本報(bào)表示，以對(duì)沖基金為首的程序化交易加劇了此次股指的波動(dòng)范圍。該人士指出程序化高頻交易占到當(dāng)今美股每日交易量的三分之二，該類交易多采用電腦程序模式，當(dāng)市場(chǎng)上股票價(jià)格波動(dòng)范圍超多設(shè)定的區(qū)域，就可能觸發(fā)瘋狂的買進(jìn)和賣出的指令，有的公司為了避免此類異動(dòng)更會(huì)停止交易，從而造成流動(dòng)性的暫時(shí)枯竭。

　　美國(guó)巴克萊資本Equity Derivatives部門的Erica Wan也指出可能某些交易員有意或者無(wú)意的賣空指令觸發(fā)了股指的異動(dòng)，高頻交易程序和眾多的量化交易員在發(fā)現(xiàn)異動(dòng)后大量地介入交易，劇烈的波動(dòng)使得諸多高頻交易公司在市場(chǎng)混亂期間停止了交易，引起流動(dòng)性枯竭，交易系統(tǒng)在混亂中又發(fā)現(xiàn)了極低的買入價(jià)格，引起市場(chǎng)隨后展開(kāi)了猛烈的反彈。 潘榮 馮郁青