最近滬深兩市大幅調整，很可能打擊權證持有人行權的積極性。5月至6月，國電權證及寶鋼權證將先后進入行權期。以昨天收盤價計，寶鋼股份股價已遠低于行權價，國電電力股價也跌破了行權價格，兩只權證最終行權比例或難以樂觀。

　　目前，滬深兩市只剩下四只未進入行權期的權證，分別為國電權證、寶鋼權證、江銅權證和長虹權證。其中，國電權證和寶鋼權證分別在5月17日及6月28日進入行權期。

　　今天是國電權證最后一個交易日，下周一國電權證將停止交易，進入為期五天的行權期。隨著終結日的來臨，國電權證昨天交易極為活躍，全天換手率達346%，價格大跌25%，收于0.301元。按照國電權證設置，最新行權價為3.7元，最新行權比例為1:2.02。若以昨天的收盤價買入權證，行權者的成本為3.7+0.301/2.02，即3.849元，高出國電電力正股收盤價3.67元約4.87%。如果國電電力股價今天能夠上漲，同時國電權證大幅下跌的話，導致行權成本低于正股價格的話，或有權證持有人選擇行權。但近期大盤較為弱勢，國電電力正股價格能否在3.7元以上形成支撐，仍存較大的不確定性。

　　國電電力是五大電力央企之一的國電集團的下屬企業。在電力上市公司當中，國電電力以機組大、清潔能源占比較多，為一些分析師所推崇。今年以來，國電電力重大利好不斷，1月份，公司發布業績快報，2009年實現凈利潤同比增長7.9倍；3月底，公司發布遠優于其他火電廠的分紅方案，每10股轉增3股、送7股；4月份，控股股東發函，力爭用5年左右時間，向國電電力注入發電業務，解決同業競爭問題。

　　在各種消息刺激下，國電電力股價從開年的3.6元保持到昨天的3.67元，較期間整個電力板塊15%的跌幅，可謂表現優異。

　　國電權證本次共發行了42746.5萬份，若全部行權，國電電力可獲融資31.95億元。2009年底，國電電力資產總計897.8億元，負債合計658億元，負債率73%。2010年，電煤長協價格漲幅8%左右，南方干旱致水電無法出力，電煤價格淡季上漲，火電企業財務壓力仍然較大。

　　寶鋼權證下月28日將進入行權期。今年以來，受房地產調控政策影響，鋼鐵股連續下跌，整個板塊跌幅27.9%，寶鋼股份股價由9.45元跌至昨天的收盤價6.64元，遠遠低于寶鋼權證最新行權價12.16元。由于房地產調控預期仍在，鋼鐵股在未來一個半月內很難打翻身價。

　　寶鋼權證發行量為16億份，按計劃可融資97.28億元。這筆融資對凈利潤空間日趨狹小的鋼鐵企業同樣重要。(記者 阮曉琴)