新股發行基礎趨完善 海內外資本市場正升溫

　　編者按：數據顯示，今年第二季度中國企業海外市場IPO呈現明顯回暖態勢，上市企業數量和融資額均超過前兩個季度水平。對于海外市場而言，這些來自中國的生力軍給當地市場帶來了新的活力。而對于中國內地市場而言，這些“遠走他鄉”的企業也在一定程度上對A股市場重啟IPO構成了刺激。畢竟，股市的“招生”和大學的“招生”一樣，誰都希望能夠招到“好學生”，不希望“優秀生源”流失。好在，中國A股市場IPO在第三季度伊始，終于恢復了。這對于保增長的意義，不言自明。金融危機下的全球資本市場，缺乏的是信心。中國A股市場重啟IPO，不僅顯示出中國對經濟復蘇的自信，其自信也必將傳導到全球經濟，并由此帶動全球股市走暖。風物長宜放眼量，有信心，就有未來。

　　□本報記者 夏 芳

　　清科集團日前發布的《2009年第二季度中國企業上市研究報告》顯示，在清科關注的境外13個市場和境內2個市場上，今年第二季度共有11家中國企業上市，合計融資23.48億美元，平均每家企業融資2.13億美元。

　　總體而言，二季度中國企業上市數量和融資額仍處歷史同期較低水平，但環比來看，二季度中國企業IPO穩中有升，呈現明顯回暖跡象；上市數量和融資額均超過前兩個季度水平，其中上市數量較2009年一季度增加6家，較2008年四季度增加7家；融資額較2009年一季度增加11.37倍，較2008年第四季度增加4倍。

　　報告顯示，11家企業全部是登陸于于香港主板、紐約證券交易所、NASDAQ、韓國交易所主板和韓國交易所創業板五個市場，境內市場本季度仍沒有新股上市。11家企業中有5家企業具有創投和私募股權投資機構的支持，融資總計17.75億美元，占上市企業總數和融資總額的45.5%和75.6%。

　　海外上市數量和融資額增加

　　傳統、清潔技術行業繼續發力

　　第二季度，美、歐各國經濟收縮速度放緩，全球市場信心提振，各國新股發行陸續開閘。受此影響，中國企業海外上市逐漸發力，共有11家中國企業在海外五個市場上市，共融資23.48億美元，上市數量和融資額雙雙回升，融資額創五個季度環比新高，上市企業數量已經達到2008年三季度以來的高值。與2008年同期相比，雖上市數量減少了3家，但融資額卻增加了20.3%；與今年一季度相比，上市數量和融資額均明顯增加，其中上市數量增加6家，融資額增加11.37倍。

　　清科報告指出，本季度中國企業海外上市地點略為分散，11家企業落戶于香港主板、紐約證券交易所、NASDAQ、韓國交易所主板、韓國交易所創業板等五個市場。其中，香港主板中國企業上市數量和融資額均居前列，6家上市企業共融資19.87億元，與一季度相比，其上市數量增加2家，融資額增加8.82倍。韓國創業板本季度也有一家企業，其融資額為3,928.06萬美元。二季度的紐約證券交易所、NASDAQ市場和韓國交易所主板三個市場也均有中國企業落戶，如北京的多元環球水務和上海的康鵬化學有限公司，在同一天登陸了紐交所主板市場，分別籌資約7000萬美元和6480萬美元。

　　行業分布方面，傳統行業和清潔技術行業繼續發力，分別有7家企業和2家中國企業上市，融資額分別為18.06億美元和2.89億美元，其中傳統行業上市企業比一季度增加3家，融資額增加8.94倍；清潔技術行業上市企業數量增加1家，融資額增加34.49倍。本季度IT行業、服務業均有一家企業上市，融資額分別為1.34億美元和1.20億美元。

　　境內A股重啟和創業板雙利好

　　新股發行基礎趨完善

　　第二季度滬深A股市場仍無新股上市，但隨著IPO重啟和創業板推出，境內市場新股發行基礎漸趨完善。

　　境內市場新股發行在二季度取得了突破性的進展。今年6月5日，中國證監會公布《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》征求意見稿，并于6月18日起實施，這標志著新一輪新股發行制度正式運行，IPO也隨即開閘。今年6月19日，三金藥業發布招股意向書，并與6月29日實施申購，上市交易指日可待；而萬馬電纜、家潤多和四川成渝也分別公布網上申購日期，滬深兩市新股發行陸續展開。

　　而來自創業板的消息，自5月1日證監會發布的《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》正式實施后，創業板上市相關配套法規陸續出臺，創業板IPO啟動基礎日漸完善。6月5日，深交所正式發布《創業板股票上市規則》，并將于7月1日起施行；而其他規則如《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則》、《創業板公司招股說明書》、《首次公開發行股票并在創業板上市申請文件》也陸續公布征求意見稿，在組建發審機構和發審委員會等相關制度安排后，創業板IPO有望于下半年順利推出值得期待。

　　VC/PE支持IPO融資創新高

　　投資機構海外退出顯回暖

　　2009年第二季度共有5家具有創投和私募股權投資支持的中國企業上市，合計融資17.75億美元。

　　與2008年同期相比，本季度VC/PE支持的中國企業境內外上市數量減少了9家，但融資額增加了46.7%；與今年一季度相比，本季度VC/PE支持中國企業上市數量增加了3家，融資額增加了11.57倍。

　　本季度VC/PE支持的5家中國企業均在海外市場上市，其上市數量和融資額均創2008年來各季度VC/PE支持中國企業海外IPO新高。這些企業的上市將能夠使11支創投或私募股權基金在持股限售解禁后順利退出，投資機構海外退出顯回暖。