近期，關于貨幣政策“微調”的消息不斷傳出，引發了投資者的普遍擔憂，也觸發了股指的大幅調整。但面對充足的流動性，以及政府反復強調保持積極財政政策和適度寬松貨幣政策的態度，基金經理并沒有被傳聞嚇倒。一些基金認為，貨幣政策存在微調的可能，但并不會就此轉向，不會改變市場上升的主旋律。

　　傳聞觸發調整

　　近兩個交易日，A股的劇烈波動引起投資者的恐慌。事實上，在A股調整之前，有關貨幣政策“收緊”的消息一直在市場上流傳。

　　上投摩根指出，近期市場放量上行，積累的獲利盤獲利兌現，引發技術調整中的大幅下挫。但目前來看，市場產生的謹慎態度主要源于流動性緊縮的預期，政府或會有意愿放緩流動性的過度釋放。

　　某股票型基金經理向記者表示，此前市場的強勢上揚，得益于政策面利好頻頻，尤其是寬松的貨幣政策。但最近央行不斷表露出對流動性泛濫的擔憂，并采取了一些措施，加上上半年放出7萬億天量信貸后，信貸增量空間明顯收窄，這些都導致市場對寬裕的流動性能否持續產生擔憂。

　　而由于經濟復蘇步伐緩慢，上市公司業績恢復有限，無法支撐股指如此大幅度的上揚，因此，流動性就成為A股不斷強勢的表現的支柱。一旦央行在貨幣政策上采取較為強硬的措施，如提高存款準備金率、加息等，勢必收緊流動性，這將直接影響A股市場的走勢。

　　前景依然光明

　　市場的巨幅調整從側面印證了業內的隱憂，但這并沒有改變基金經理對未來的良好預期。某債券基金經理就明確向中國證券報記者表示，經濟復蘇剛剛開始，貨幣政策不可能出現大的轉向，最多出現一些溫和的調整，對股市而言，這依然是一種偏暖的環境。

　　上投摩根認為，從股票和基金新開戶上可以看出，居民存款活期化的進程依然持續。如果存款活期化趨勢得以持續，前期累積釋放的信貸量已經足夠為下半年市場帶來寬松的貨幣環境。而如果市場資金維持寬松局面，而股票供給增加，市場下半年波動將會有所加大，受益經濟復蘇、景氣回升的金融、地產、消費以及相關拉動的機械、家電行業仍是下半年關注的主線。

　　申萬巴黎基金指出，今年以來資產價格的快速上升促使央行等政府部門開始警惕“資產泡沫”，短期政策微調預期正在上升，但在物價指數依然為負、政府投資帶動民間投資的效果仍不顯著、出口尚未復蘇的背景下，流動性驟然收緊的可能性很低。

　　信誠基金研究總監胡喆則表示，目前支撐市場強勢的各項因素尚未出現明顯變化，大盤仍運行在上升通道中，從中報數據來看，經濟復蘇的勢頭穩健，局部超預期，對后市可繼續保持謹慎樂觀的態度。但由于前期短期漲幅過大、速度偏快，使得市場容易出現大幅震蕩，普通投資者有必要借助專業投資力量，投資選股能力強的基金，做好應對后市波動的準備。(李良)