經歷了連續十多天的狂風暴雨后，昨天上證指數終于拉出百點長陽，K線形態上的兩陽夾一陰以及股指再次回到5日均線之上，表明姍姍來遲的反彈已經拉開了序幕。然而，在市場信心遭受重挫之后，反彈行情究竟能走多遠呢？

　　百點長陽拉開反彈的序幕

　　自從3478點回調以來，大盤以持續殺跌的方式一路狂瀉，期間雖然出現過幾次小陽線，但最終一次次成了大盤進一步暴跌的中繼，以致反彈的幼苗一次次無情地夭折，而昨天的百點長陽則形成了與之前完全不同的反彈氣勢。

　　回顧本輪急速調整，多方曾多次組織過抵抗，先是在罕見的五連陰后，借助30日均線和3200點整數關，拉出了一根陽十字星，但次日一根100多點的長陰輕松擊破了30日均線和3200點大關。隨后，多方又試圖以60日均線和3000點整數關為依托進行防守，拉出一根下影線極長的陽錘頭線，但空方隨后以陰包陽的K線形態瓦解了多方的抵抗，次日更是直接大幅跳空低開，使3000點和60日均線不攻自破并低收于2900點下方。多方隨之以稍有力度的中陽線收復2900點后，次日一根100多點的長陰線再度吞沒中陽，并將戰火燃燒到2700多點和120日均線前。

　　所以，昨天的多空之戰是一場關乎多方命運之戰。一是因為多方在先后失守30日、60日均線后，再也不能丟失120日均線，因為該線是投資者半年來的平均成本，一旦失守，后果極為嚴重；二是因為2800點一線是眾多基金“空翻多”，開始大規模加倉的位置，一旦跌破，損失極為慘重。也許正是基金群體普遍意識到這些，昨天市場終于出現調整以來最有力度的抵抗，收盤后的百點長陽及再次站上5日均線，從技術上拉開了反彈的序幕。

　　反彈行情為何姍姍來遲

　　8月初以來的大調整，從3478點跌到2761點，跌幅達20.6%，接近“5·30”等歷史上多次大調整的上限，無疑讓絕大多數投資者大感意外，因為類似“5·30”那樣的大調整一般都伴隨著政策面上的利空，此番調整則大不相同。

　　政策面雖然有“動態微調”等說法，但有關方面隨后迅即作出了較為正面的澄清。與此同時，管理層近期加快了新基金審批的節奏，資金面上明顯加大維穩的力度。另一方面，近期美股等外圍市場表現極為強勢，中國香港股市的相對強勢使得A股與H股的比價更加接近，顯然有利于A股市場的穩定。

　　市場不敢做多的原因除了前期漲幅過大之外，一是人們擔心保險資金、社保資金等在大量出貨，眾多基金面臨贖回；二是7月份信貸規模的大幅減少引發對市場資金面的擔憂；三是近期上市的新股對大盤的殺傷力以及擴容節奏的加快引發投資者恐慌。

　　大盤經過大幅調整后，昨天市場做多熱情重燃，在保險資金重新入市狂買股票型基金、長電和大眾交通的大股東或管理層出手增持股份、多只新基金又獲準發行等利好消息鼓舞下，大盤反彈自然而然地爆發了。

　　反彈行情究竟能走多遠

　　近期大盤大幅下跌，導致市場人氣受到重挫，這波反彈行情究竟能夠走多遠無疑存在很大的變數。

　　從技術面看，反彈的第一目標是彌補本周一形成的3039點至3020點的跳空缺口，而反彈0.382的位置也恰好在3035點。另一方面，由于原先作為支撐位的60日均線已經成為阻力，該線目前正好在此附近，所以，大盤補完缺口后，繼續走高的難度不小。如果能順利補掉缺口，第二目標將上移到反彈0.5位置3120點附近……

　　其實，反彈行情的高低更大程度上取決于市場人氣的恢復。如果多數投資者認為，近期狂風暴雨式的下跌僅僅是上漲途中的調整，反彈的力度肯定會大得多。然而由于受到此番大調整的打擊，市場元氣的恢復和做多信心的重振需要一段很長的時間。當然，隨著反彈行情的展開，投資者對2800點以及120日均線的支撐力度也在逐漸認可。所以，未來的走勢很可能是通過反復反彈和震蕩，逐漸形成一個盤整帶，經過一段時間的整理后，再選擇最終突破的方向。

　　當然，從基本面看，一個穩定的、積極向上的股市是市場各方所期待的。(世基投資 王利敏)