日前，證監(jiān)會打破了IPO重啟以來一周召開三次發(fā)審會的慣例，變?yōu)閮纱伟l(fā)審會議。市場預期，管理層正在調整發(fā)行節(jié)奏。另外，市場機構認為央行保持充裕流動性的政策指向近期也不會改變。他們認為，在政策面的關照下，雖然A股近階段不可避免地要受到震蕩，但國慶行情值得期待。機構建議，投資者在回避系統(tǒng)性風險的基礎上要注意把握好國慶題材的操作。

　　管理層協(xié)調供需關系

　　近一個多月的股市震蕩，凸顯市場對股市擴容和資金供應不足的擔憂。隨著國慶的即將到來，管理層有跡象在市場供需關系上作出良性調整。9月7日，市場人士都注意到，證監(jiān)會打破了IPO重啟以來一周召開三次發(fā)審會的慣例，本周只有兩次發(fā)審會議。分析人士表示，這一節(jié)奏從未調整過，到本周悄然發(fā)生變化，很可能預示著發(fā)行節(jié)奏會放緩，股市資金面壓力也相應緩解。

　　另外，分析人士認為，目前央行公開市場操作也并沒有對市場寬松流動性作出調整，股市資金供應仍然充裕。9月9日，市場各方都注意到一個重要的政策信號，央行當天宣布，計劃通過周四的例行公開市場操作發(fā)行800億元的3個月期票據(jù)。業(yè)內預期，本周央行有望向市場凈注資900億元。這增加了市場預期國慶前流動性進一步充裕的依據(jù)。

　　但最終央行10日還是在市場人士的預期之外正回購500億，對此，中國社會科學院金融研究所安國俊博士表示，市場沒必要對此有任何擔憂，因為目前宏觀經濟仍然處于金融危機之中，央行定會繼續(xù)堅持寬松的貨幣政策的大方向，而臨時視市場需要作一些微調也是很正常的。

　　中國銀行交易中心(上海)交易員董德志表示，由于本周公開市場到期資金量達到2650億元的巨量，所以央行正回購500億，使本周凈回購降為400億。這對目前市場的流動性應該說沒有大的影響。

　　海通證券的報告稱，央行上周通過公開市場操作向貨幣市場凈注資720億元，創(chuàng)下逾一個月新高。本周二，央行暫停了正回購操作，為大盤股中國中冶的申購留足流動性，同時也為國慶留足備用資金。記者也注意到，從往常操作來看，央行在節(jié)日期間均會增加資金投放。

　　機構表示，從許多方面可以預期，在政策面上，國慶前后的市場將會得到有力的支撐。不過，國內股市在這期間也不可避免地有不同程度的震蕩。值得注意的是，近一周來大盤已連續(xù)上漲10%以上，存在一定的技術性調整壓力，投資者要在設置止損點的基礎上謹慎把握投資機會，防范隨時可能出現(xiàn)的風險。

　　階段性震蕩仍難避免

　　記者采訪有關專家，進一步對下一階段中國經濟和股市進行了分析，他們普遍認為，中國股市上行的大趨勢并未改變，但階段性震蕩仍難避免。

　　“從經濟的基本面、企業(yè)的盈利情況、市場的流動性，以及股民投資的信心這四個影響股市基本面的因素來看，A股上行的大趨勢并未改變�！蹦Ω�大通董事總經理李晶表示。對于近期的調整，國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣則認為實屬正常，但同時他強調要重視股市對資源配置、產業(yè)結構優(yōu)化的作用。

　　知名學者華生認為，證券市場目前面臨著全流通改革的消化期和市場化改革的起步期雙重考驗，因此未來還將經歷很長一段調整時期。國務院發(fā)展研究中心學術委員會副秘書長張立群指出，要讓股市從調整中順利走出來，增強信心是第一位的，然后才是規(guī)范秩序和完善基本制度。

　　記者注意到，半年報披露結束后，推動市場上行的力量主要集中在資金供應的樂觀預期之上。有關機構表示，由于市場普遍預期，9月11日將公布的8月份宏觀數(shù)據(jù)仍會給市場帶來驚喜，外貿環(huán)境可能明顯改善，新增信貸有望突擊增長，工業(yè)、投資、價格等指數(shù)維持向好趨勢，資金做多熱情有望推動指數(shù)進一步沖高，重回3000點之上。

　　分析人士進一步認為，在連續(xù)上漲后，市場可能會在3000點一線遇到一定阻力。這一方面緣于各方極為關注的數(shù)十萬億套牢盤，另一方面則由于市場整體估值已經反映了基本面恢復的樂觀預期，上漲缺乏有力的業(yè)績支撐，震蕩過程難以避免。因此，在順應市場樂觀趨勢的同時，建議投資者保持持倉的靈活性，適當控制持倉水平。

　　把握國慶行情的熱點

　　記者在采訪中了解到，投資者對國慶行情充滿了期待，但在操作上難以把握。市場分析機構認為，從操作的角度看，隨著大盤近日連續(xù)上行，不同行業(yè)板塊輪番上漲，投資主題也由鋼鐵、有色金屬等大盤股輪動到醫(yī)藥、化工等小盤股。但大盤估值的不斷提升，也帶來了調整的壓力。

　　海通證券、廣發(fā)證券等機構表示，建議在回避系統(tǒng)性風險的基礎上把握國慶題材的操作，適當關注受益于國慶客流和貨運增長的公路和鐵路板塊的投資機會。機構分析認為，從歷史走勢看，國慶前后高速公路將迎來營運的高峰期。由于今年國慶假期較長，公路行業(yè)的運營情況可能會更好，可適當關注其投資機會。由于經濟回升進一步帶動車流量的回升，未來可關注高速公路板塊的階段性投資機會。

　　除了高速公路板塊之外，鐵路提速導致國慶選擇鐵路作為出行方式的游客將會增多，由于鐵路運量正在穩(wěn)步回升，鐵路板塊也存在中期投資機會。受益于經濟復蘇，下半年鐵路客運量、貨運量將逐漸恢復。隨著鐵路建設的加快和不斷提速，鐵路的市場份額會逐漸擴大。運量回升和提價預期對上市公司股價也有一定的催化作用，因此中長期鐵路板塊不乏投資機會，建議適當關注。(記者 方家喜)