自大盤從3400點回落以來,市場擴容備受詬病,被認為從資金面對大盤形成打壓。新股密集發行,特別是大盤股的相繼上市,再加上天量的再融資等等,無疑使得市場供過于求。而隨著10月份大小非解禁洪峰的臨近,A股市場再次面臨嚴峻考驗。

　　事實上,這已在上周五有所體現,受大盤股中國中冶本周一上市影響,大盤大跌逾3%；而昨日為中冶上市日,大盤低開并震蕩走低,盤中一度下探至2871點,直至尾盤才小幅收高。

　　10月大小非解禁量達市值兩成

　　數據顯示,A股10月份涉及限售股解禁的公司為51家,解禁股超過3000億股,達到3131億股,占到了全年解禁股份總量的四成。如果按市值計算,達到了2萬億元左右,相當于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來解禁規模最大的月份。

　　其中工商銀行和中國石化的解禁額度分別達2360億股和571億股,解禁市值占了當月解禁額度的90%以上。工商銀行限售股解禁的股東為兩家,分別為匯金公司和財政部。中國石化解禁的股東為中國石油化工集團。其中,匯金公司、中國石油化工集團此前均未發生過減持行為。全月大非的解禁量占比超過了99%。

　　有分析師認為,像工商銀行和中國石化的大股東,短期減持的可能性極小。如果剔除這些因素,10月份真正有減持壓力的解禁規模大概只有300億左右,這與之前幾個月的解禁金額相比,規模反而是在縮小的。當然,從長期看,限售股解禁后流通是個必然的趨勢,這也是股改的最終目的。

　　不過,也有觀點表示,天量限售股解禁,加上之前已解禁尚未減持的限售股,無論是心理上還是從實際減持結果看,對市場的壓力都是顯而易見的。從歷史上看,解禁額度高的月份,市場走勢的確頗令人擔心。雖然解禁額度高峰月帶來的并非是真實的減持,但給市場帶來的恐懼卻是實實在在的。這或許是以工商銀行、中國石化為代表的權重股近期表現不佳的一個重要原因。

　　10月行情受考驗

　　大小非成了行情的“打壓器”,每每在市場有所回暖之時,大小非便開始加速逃離。數據顯示,自年初以來,隨著市場行情的回暖,兩市大小非實際減持規模節節高升,除1月實際減持量為5.7億股以外,2月至7月,實際減持量均超過10億股,7月兩市大小非減持規模達到13.63億股,創出歷史新高。8月隨著A股回調,兩市大小非實際減持下跌至0.34億股

　　隨著9月份以來股指的連續反彈,上市公司大小非和大小限減持有再度加速的跡象。據Wind資訊統計,至9月15日,半個月的時間,公告減持的大小非股份合計已近3.94億股,是8月份公告減持數量的近七成。9月16日,兩市大宗交易共成交6家9筆,成交1846.66萬股。而9月17日共發生30筆大宗交易,成交數量達到7499.63萬股。

　　分析人士指出,表面上看,大小非大規模減持似乎沒有對二級市場造成負面影響,但其實,由于持續上升的走勢吸引場外資金不斷進場,使得限售股解禁的股東們有了大規模套現的機會,而這最終會對市場資金產生抽離作用,市場在經歷了大額減持后,往往次月出現重挫。按照這一規律,如果在9月份的上漲中限售股套現兇猛,加上10月份天量解禁的心理壓力,那么10份的股市將不容樂觀。

　　雖然管理層從穩定市場的角度出發,加速了市場雙向擴容的節奏,比如外管局計劃將單家QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元,并將養老基金、保險基金、開放式中國基金等中長期QFII機構的投資本金鎖定期大幅縮短至3個月等等。但這些新入資金是否會選擇目前這個時機進入還不得而知。分析師指出,雙向擴容節奏的不同步性將給市場資金面帶來比較大的壓力。因而,在沒有其他大的政策利好出現的前提下,10月A股市場反彈行情難言持續。　　(本報記者黃應來)