創業板即將開張，市場也逐漸熱鬧起來，29家公司在六天內密集上會，已經上會18家企業通過的有17家；創業板開戶21日出現“放量井噴”，投資者熱情驟然高漲；業內人士預期創業板正式掛牌當日，市場將出現難得一遇的火爆場面。

　　創業板在近期出現的“熱現象”引起網絡上一些財經時評人的“冷思考”，他們認為，創業板上市公司的趕集式審核上市潛藏巨大風險，亟待加強監管。

　　被呵護的上會公司

　　和訊博客博主“皮海洲”指出，前兩次發審會的上會公司獲得100%的過會率，讓人們看到創業板發審會對上會公司精心呵護的一面。

　　“皮海洲”表示：“以創業板的首次發審會為例，首次發審會自然引人關注，首批上會公司也會引來市場挑剔的目光。不過，最危險的地方往往最安全，事實表明，首批上會的7家公司都明顯得到了發審會的呵護。最明顯的標志就是，7家公司都是‘有條件通過’。根據發審委委員蔣新紅介紹，‘這實際上說明這個企業已經符合發行上市的條件，但是在信息披露和細節上可能存在著問題，需要發行人進行修改，這些都不影響企業的發行上市�！�……蔣新紅委員的解釋無疑讓人們看到了首次發審會對7家上會公司的呵護。這‘有條件通過’的本身就是一種呵護。象‘信息披露和細節上可能存在著問題，需要發行人進行修改’這種情形，如果從嚴審核的話，完全應該推遲上會。但因為有了發審會的呵護，于是都順利通過，有關問題作為會后事項來處理。實際上，蔣新紅委員比方中所提到的應收賬款占比跟同行比可能偏低的問題，有可能不只是信息披露問題......這樣的‘有條件通過’是不是顯得唐突了一些呢？”

　　“大躍進”才是真正的市場風險

　　搜狐博客博主“周俊生”警告稱，如果只是為了在短時間做大創業板市場而放松審批，那么很可能會讓一些并不怎么符合條件的企業混入市場，這將為即將誕生的市場埋下巨大的風險隱患。

　　他分析認為，管理當局最為擔心的是創業板市場一旦開通，很容易成為炒作者的目標，從而出現一股爆炒創業板股票的狂潮。因此，管理當局確立了密集發行、密集上市的指導思想，期望讓創業板上市企業像集束炸彈一樣成批量地投入市場，利用多個創業板企業集中起來后在市場上產生的威懾力，使炒作者視創業板為畏途，其股價也就可以保持“低姿態”，所謂的市場風險也就可以化為無形了。

　　“周俊生”表示，管理當局的這種思路既是一廂情愿的，也是反市場的，其中醞釀巨大風險。這種風險不單表現在單個股票可能出現的爆炒上，更嚴重的是它的快速擴容會使市場難以承受，甚至拖累包括主板市場在內的整個中國股市，這一種影響到整個市場的系統性風險，投資者將難以抗拒。目前，我國主板市場正面臨嚴峻的局面。今年以來雖然走勢有所修復，但在新股發行重啟以后，市場資金面正趨于緊張，貨幣管理當局今年下半年以來對貨幣政策的“動態微調”，已使對資金有嚴重依賴的股市成為驚弓之鳥，近期股市出現的動蕩明顯地反映出這種被動局面。事實上，創業板“大躍進”的局面已經對主板市場形成了不利影響，上周五主板市場猛烈下挫近百點，雖然有多種綜合性原因促成，但管理當局密集審批創業板上市企業的動作已引起投資者的嚴重不安，無疑是一個不可忽視的原因。

　　嚴格準入門檻完善監管措施

　　鳳凰博報博主“時寒冰”認為，創業板的推出必須在系統、完善、嚴格的制度下展開，否則，創業板有可能成為激情燃燒后的噩夢。做事嚴謹、制度系統完善的德國，僅僅未能把好準入門檻這一關，未能監管好信息披露，就葬送了他們的創業板。那么，作為缺乏遵守制度規范傳統的國家，中國降低準入門檻就能避免德國那樣的悲劇嗎？德國創業板的命運給我們帶來的啟示是，走好每一步，把好每一關，嚴格依照上市標準，將不符合要求的企業屏蔽在市場之外，同時，做好監管，嚴格實行退市制度，及時把問題企業踢出市場，以良好的信譽支撐投資者的信心，切莫為了規模、政績，或者某個說不清的目的，急功近利，埋下巨大隱患。

　　“時寒冰”建議：“汲取別人的教訓，就等于少交學費。中國的創業板要想成功，首先就應該嚴格準入門檻，其次要完善監管措施，抑制投機、打擊造假、嚴厲退市，確保投資者利益不被傷害，確保投資者信心不被挫傷。做好了這些，創業板就有希望，否則，難逃‘火一把就死’的悲劇。” (記者張小潔整理)