>>大勢判斷

　　目前上漲空間有限

　　上周，在市場展露反彈“尖尖角”之時(shí)，是短暫反彈還是徹底反轉(zhuǎn)的爭論之聲也開始響起。對此，信誠中小盤股票基金擬任基金經(jīng)理閭志剛認(rèn)為，A股市場估值目前處于合理區(qū)間，雖然不乏投資機(jī)會(huì)和熱點(diǎn)，但短期內(nèi)市場整體繼續(xù)上漲的空間有限，市場將維持震蕩格局。

　　近期風(fēng)格轉(zhuǎn)換的不暢，限制了市場的上漲空間。閭志剛分析，從板塊輪動(dòng)看，大盤藍(lán)籌股的全面持續(xù)啟動(dòng)需要雄厚資金和堅(jiān)定信心等多方面因素，在目前看來，條件仍沒有完全具備。

　　閭志剛相對看好明年一季度A股行情，理由在于其對一季度宏觀環(huán)境的看好。閭志剛表示，從政策面上看，目前至明年一季度，緊縮性政策還不會(huì)出臺(tái)，政策寬松程度比較樂觀，如年初銀行的放貸沖動(dòng)性可能保證新增信貸保持在較高水平；而由于通脹壓力不大，2010年上半年加息的可能性也不大。

　　在閭志剛看來，經(jīng)過前期連續(xù)調(diào)整后，能夠維持高速增長的中小盤股是理想的投資選擇。他表示，從成長性來看，中小盤股未來業(yè)績的快速成長可以支撐相對較高的市盈率。

　　>>投資風(fēng)格

　　講究布局前瞻性

　　閭志剛說，在秉承價(jià)值投資的同時(shí)，將尋求穩(wěn)健的投資回報(bào)；但同時(shí)會(huì)根據(jù)市場的變化而及時(shí)調(diào)整策略。閭志剛還強(qiáng)調(diào)了“前瞻性”，認(rèn)為股票布局應(yīng)該具有前瞻性，以合理或低估的價(jià)格購買，并等待股價(jià)上漲以獲取價(jià)值回歸的超額收益。

　　就他個(gè)人而言，要在震蕩的市場環(huán)境下，在主題涌現(xiàn)和板塊快速輪動(dòng)的情況下，挖掘中小盤股票良好的投資機(jī)會(huì)。

　　“雖然從心理上有預(yù)期收緊的不確定性，但對于未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及其持續(xù)性，我們沒有絲毫的懷疑。”閭志剛表示，一些局部經(jīng)濟(jì)的影響，如迪拜事件、希臘評(píng)級(jí)風(fēng)波等，都不會(huì)對整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成阻礙，世界各國不會(huì)很快收緊經(jīng)濟(jì)刺激政策。

　　>>投資策略

　　金融和石化處于估值低點(diǎn)

　　至于明年的投資策略，閭志剛建議挖掘未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)。首先，從投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變上，看好消費(fèi)行業(yè)，包括消費(fèi)升級(jí)和新興的消費(fèi)行業(yè)，如汽車、家電行業(yè)以及消費(fèi)服務(wù)業(yè)；其次，從新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)上看，看好3G產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)；而低碳和新能源則是未來幾年甚至更長時(shí)間的發(fā)展方向，從這個(gè)漸進(jìn)的過程中，新的能源產(chǎn)生方式、節(jié)能環(huán)保、能源儲(chǔ)存等方面的投資機(jī)會(huì)比較大。

　　具體板塊方面，閭志剛認(rèn)為銀行、石化、建筑業(yè)和家電等行業(yè)處于估值水平的低端，而元器件、傳媒、有色和航運(yùn)業(yè)估值較高，“從相對PE來看，證券、保險(xiǎn)、銀行和石化處于相對估值的低點(diǎn)，而航運(yùn)業(yè)、有色和通信相對估值較高。未來看好防御性行業(yè)和終端消費(fèi)行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、電子元器件等。”(記者 敖曉波)

　　閭志剛：現(xiàn)任信誠中小盤股票性基金擬任基金經(jīng)理。清華大學(xué)MBA，8年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾先后在世紀(jì)證券、平安證券、平安資產(chǎn)管理有限公司從事投資研究工作。

　　2006年5月至2008年6月,擔(dān)任平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司股票投資部投資經(jīng)理；2008年7月起擔(dān)任保誠韓國中國龍A股基金(QFII)投資經(jīng)理(該基金由信誠基金擔(dān)任投資顧問)，該QFII基金2008年的全年業(yè)績表現(xiàn)在內(nèi)地17只QFII基金中名列第2。