上周末，國(guó)泰君安在北京舉行“君弘財(cái)富俱樂(lè)部”2010年投資策略報(bào)告會(huì)，其零售客戶總部咨詢顧問(wèn)總監(jiān)秦暉玉表示，去年屬于非常態(tài)的年份，其超額收益難以持續(xù)。市場(chǎng)預(yù)期正在從去年的“不會(huì)再壞”轉(zhuǎn)變成今年的“很難更好”。由于政策面隨時(shí)可能出現(xiàn)調(diào)整，今年的市場(chǎng)面臨許多不確定性。他建議，投資者應(yīng)當(dāng)壓縮自己的收益預(yù)期，采取高拋低吸的操作手法。

　　“忘掉6000點(diǎn)吧。”國(guó)泰君安資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)汪建笑稱(chēng)：“如果你最近剛開(kāi)戶投資股市，我可能會(huì)勸退，因?yàn)槠胀ㄈ撕茈y把握今年的市場(chǎng)。”他指出，去年下半年，多數(shù)主動(dòng)型基金未能跑贏指數(shù)，導(dǎo)致指數(shù)基金熱賣(mài)，但整體而言，未來(lái)兩年內(nèi)指數(shù)基金可能難有大的表現(xiàn)。就市凈率而言，目前市場(chǎng)的高估值限制了整體上漲空間。國(guó)債和企業(yè)債的收益率都已經(jīng)進(jìn)入可觀的空間，而這意味著，市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益提高了股票的投資成本，股票的吸引力正在降低。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年上證綜指將運(yùn)行在2900點(diǎn)至4500點(diǎn)之間，全年將呈現(xiàn)“N”型走勢(shì)，同時(shí)有70%的基金經(jīng)理認(rèn)同今年有能力突破4000點(diǎn)。秦暉玉提示，未來(lái)不大可能再出現(xiàn)2005年至2008年間“過(guò)山車(chē)”般的行情，今年需要重點(diǎn)關(guān)注再平衡背景下的博弈之道，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和股價(jià)結(jié)構(gòu)的再平衡。

　　秦暉玉稱(chēng)，目前還是能找到很多投資機(jī)會(huì)。例如，股指期貨未來(lái)的事件性機(jī)會(huì)頻繁，上市公司年報(bào)披露大“高送配”題材，中國(guó)出口超預(yù)期將帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)機(jī)會(huì)，西藏、新疆和海南等區(qū)域類(lèi)主題投資仍然可能反復(fù)活躍。