4月中旬以來的調(diào)整，讓A股大盤重挫近20%。對于調(diào)整過程中的特點和應對之策，金鷹基金研究總監(jiān)楊剛表示，相關(guān)測算表明，大盤股對小盤股的折價已經(jīng)創(chuàng)出歷史新低。但歷史經(jīng)驗表明真正在一段時間內(nèi)有持續(xù)高增長的中小盤股只有10%-30%。所以，精選個股仍然是投資的關(guān)鍵。

　　楊剛認為，在業(yè)績方面，今年一季度的高增長是建立在去年的低基數(shù)上的，這種高增長率很難持續(xù)。相比業(yè)績本身，市場更加擔心的是政策的收緊。目前單純看估值并不高，但結(jié)構(gòu)性差異導致市場分化嚴重。其中的必然邏輯是，相比以前，中國要繼續(xù)保持高速增長，必然有經(jīng)濟增長方式的調(diào)整。而資本市場比較敏感，提前反應，所以，市場有這樣表現(xiàn)并不為怪。

　　問題是，新型戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的機會需要“火眼金睛”去發(fā)掘。即便在傳統(tǒng)行業(yè)中，也有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機會，包括機械等行業(yè)。另外，傳統(tǒng)意義上的大藍籌，如果估值低到與歷史相比遠遠偏離的程度，階段性的均值靠攏機會也會有。

　　對于成長型的好股票面臨的補跌風險，楊剛表示，現(xiàn)在是階段性分化時期，相對有效的策略仍然是繼續(xù)關(guān)注能持續(xù)增長的股票。而對于差異性不大、收益不能最領(lǐng)先的股票，金鷹基金會謹慎對待。楊剛認為目前市場仍在尋底過程中。在政策收緊的背景下，有限的資金會在市場上去選擇偏主題性的機會，而不會去組織“大規(guī)模戰(zhàn)役”。（楊濤）