4月以來，在國內外多種因素作用下，A股市場出現了劇烈波動，股指險些跌破2500點。市場人士分析，市場大幅波動主要是出于對經濟二次探底的擔憂。對此，上投摩根投資部副總監、行業輪動基金經理許運凱表示，近期宏觀政策進入了一個觀察期，短期內不太會有更嚴厲的調控措施出臺，而市場在基本面獲得支撐的情況下，將步入震蕩筑底階段。

　　許運凱認為，市場最擔憂的加息在短期內將是一個小概率事件。目前宏觀經濟運行情況良好，市場估值合理，盡管短期市場振蕩仍將持續，但四大因素將支撐股市：第一、海外市場中，美國經濟復蘇要比歐洲強勁，而歐洲債務危機隨著一攬子計劃的獲批及德國態度的明朗，暫時告一段落。第二、國內經濟運行過熱的擔憂有所緩解。在現在的時點上，5月份掌握的數據和4月份公布的數據比市場原來預期的數據要好，尤其是CPI，緩解了市場對于經濟過熱的擔憂。第三、企業盈利和估值比較合理。現在滬深300的估值也不過是15到16倍，這個估值在中國證券歷史上算比較低的水平。第四，今明兩年經濟增長的可持續性可期。

　　目前上投摩根對市場持謹慎樂觀的態度，而在具體操作上，今年會緊緊抓住核心資產，把握結構性行情帶來的市場機會。今年一季度，上投摩根對市場持謹慎態度，快速降低倉位，旗下基金的業績今年以來整體表現良好，特別是在近期市場波動加劇的市場環境下，多只基金業績排名不斷上升。絕大多數基金業績在業內排名前1/2。

　　許運凱介紹，上投摩根的核心股票資產分為兩塊，第一塊以醫藥、食品飲料、部分消費電子為代表；第二塊是在經濟轉型背景下獲政策支持的新能源、低碳、環保等新興戰略性產業。除此之外，他認為，既然市場是一個筑底的過程，下一步會關注地產相關聯的周期性產業，首先是建材、家電、機械，最后包括一部分的鋼鐵，還有一部分與有色有關的新材料。上投摩根會在核心資產不變的情況下，逐步增加前期超跌的部分品種配置。(李良)