是否納入私募證券投資基金和股權(quán)投資基金

　　7月初，備受關(guān)注的基金法修改終于啟動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士表示，目前圍繞基金法修改存在“大改”與“小改”兩種意見——所謂“小改”即單純完善證券投資基金法，“大改”即把私募證券投資基金、股權(quán)投資基金等也納入進(jìn)來，而兩者的背后實(shí)際上體現(xiàn)了相關(guān)政府部門的意見分歧，因此短時(shí)間內(nèi)基金法修改難見分曉。

　　“大改”知易行難

　　我國現(xiàn)行的基金法自2004年起實(shí)施，主要用于規(guī)范和約束公募基金業(yè)的發(fā)展，針對私募股權(quán)基金的條款并沒有涵蓋其中，已難以滿足現(xiàn)階段和未來基金業(yè)的規(guī)范需求。今年上半年，負(fù)責(zé)基金法修改的全國人大常委會委員、財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈就曾在公開場合表示，應(yīng)該把《證券投資基金法》修改為《投資基金法》。她表示，證券投資基金是投資基金中的一種重要形式，但不是投資基金的全部，國內(nèi)相關(guān)法律僅對公募的證券投資基金進(jìn)行法律規(guī)范，對其他形式的投資基金卻缺少集中的監(jiān)管。因而在法律方面進(jìn)行完善是非常必要的。

　　消息人士分析，國內(nèi)將私募基金、產(chǎn)業(yè)基金等投資基金的其他形式納入新基金法的呼聲由來已久。尤其是在總結(jié)本輪金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，各國均提出了針對股權(quán)投資基金和對沖基金的監(jiān)管問題。國內(nèi)立法者也注意到目前中國的私募證券投資基金和股權(quán)投資基金尚處于立法空白，有必要納入新基金法的監(jiān)管范疇之內(nèi)。

　　盡管立法者此番“大改”動(dòng)力十足，但消息人士透露，“大改”意味著需要重新協(xié)調(diào)相關(guān)政府部門之間的權(quán)利關(guān)系，操作起來難度不小。與《證券投資基金法》規(guī)范的公募基金只由證監(jiān)會直接對口監(jiān)管不同，股權(quán)投資基金的監(jiān)管還涉及發(fā)改委、財(cái)政部等多個(gè)政府部門，而私募證券投資基金的監(jiān)管目前更處于“無主之地”。“如果將上述基金類別都納入到新的基金法，就產(chǎn)生了由誰監(jiān)管的問題，協(xié)調(diào)起來很麻煩，要花費(fèi)的時(shí)間也比較長。”

　　“小改”分歧較少

　　相對于“大改”的知易行難，單純完善《證券投資基金法》的“小改”操作起來更為容易，面臨的爭議也小得多。

　　據(jù)了解，針對目前基金法中有待改進(jìn)的地方，新的基金法有望在降低基金公司股東條件、適度放開基金購買關(guān)聯(lián)方股票、加強(qiáng)基金公司從業(yè)人員監(jiān)管等方面進(jìn)一步完善。知情人士表示，“小改”涉及的問題大多屬于公募基金范圍內(nèi)的技術(shù)性問題，可以采取證監(jiān)會拿出相關(guān)提案，再交予人大財(cái)經(jīng)委討論的方式，相對而言環(huán)節(jié)較少，耗時(shí)較短，可以說是一條“快車道”。

　　“小改面臨的困難較小，操作起來更容易，但大改涵蓋的范圍更廣，解決的問題更多，究竟本次基金法修改采取哪種形式，還要看各方意見協(xié)調(diào)的結(jié)果。”消息人士表示。

　　基民：

　　嚴(yán)懲老鼠倉行為

　　對于基金法修改，基民最關(guān)注的問題是能否杜絕基金公司人員的“老鼠倉”行為。

　　北京一位基民表示，近兩年來國內(nèi)基金公司接連暴露出基金經(jīng)理“老鼠倉”事件，使其對基金公司的信任有所下降。“基金經(jīng)理掙的遠(yuǎn)比普通老百姓多得多，還要拿基民的錢為自己謀利，這里面基金公司的責(zé)任是不可推卸的。如果不能杜絕這樣的事，誰還敢把錢交給基金公司？”目前的基金法規(guī)定，基金管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他從業(yè)人員，不得從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動(dòng)；違反規(guī)定，給基金財(cái)產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，相關(guān)人員應(yīng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任；情節(jié)嚴(yán)重的，取消基金從業(yè)資格；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前的基金法更多是約束基金公司的信托責(zé)任，對基金公司員工的約束力度不夠。在基金法修改中應(yīng)考慮進(jìn)一步加大對基金公司從業(yè)人員信托責(zé)任的監(jiān)督和約束，增加對“老鼠倉”違法行為的懲罰力度，才能從根本上杜絕“老鼠倉”行為。

　　基金公司：

　　應(yīng)允許投資關(guān)聯(lián)方股票

　　“禁止買賣關(guān)聯(lián)方的股票，給指數(shù)基金的管理帶來不便。”北京一位指數(shù)基金的基金經(jīng)理坦言。

　　目前的基金法規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于買賣與基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。這就造成股東為上市公司的基金公司無法投資相關(guān)股票，這對于主動(dòng)型基金來說尚可接受，但對于指數(shù)基金而言則成為無法回避的問題，在一定程度上增加了指數(shù)基金的跟蹤誤差。對此，基金公司人士建議基金法可以適當(dāng)放寬這方面的限制，在充分信息披露的前提下允許基金投資關(guān)聯(lián)方股票。

　　另外，諸如聯(lián)接基金等創(chuàng)新產(chǎn)品也需基金法進(jìn)行相應(yīng)修改才能面世。目前基金法禁止基金財(cái)產(chǎn)買賣其他基金份額，這就使主要投資于ETF的聯(lián)接基金面臨一定的法律障礙。部分基金公司已籌備REITs產(chǎn)品(房地產(chǎn)投資信托基金)多年，但其面世也受限于目前的基金法。從鼓勵(lì)國內(nèi)基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品創(chuàng)新的角度看，基金公司尚待基金法給予更多空間。(記者 余喆)