從去年底啟動的本輪反彈行情中，許多基金或機構基本上沒預測到會是振蕩上揚的行情，其投資策略沒有調整，從而導致眾多股票型基金倉位過低，踏空了本輪行情。很多基金其實是到3月底才對行情醒悟過來，在4月份開始加倉的。

　　今年以來股市觸底反彈，翻番個股比比皆是，而基民陳先生至今仍被深套其中，更讓他郁悶的是，不僅自己所持股票今年增長不到大盤漲幅的一半，就連自己寄予厚望的基金漲幅也遠遠落后于大盤漲幅。其實，與陳先生有同樣經歷的股民不在少數，據統計，截至7月16日，超過八成基金遭遇了同樣的命運。

　　個別基金落后大盤45%

　　統計顯示，截至7月16日，上證綜指今年大漲了逾1200點，漲幅約74.85%。而據銀河證券分類數據，在可比的253只偏股型基金中，截至7月16日，今年以來跑贏大盤的僅有43只，占比約17%。換句話說，80%以上的基金凈值沒能跑贏大盤。

　　剔除指數基金，實際上，在由基金經理主動操作管理的236只主動股基中，今年以來，僅有27只跑贏大盤，占比只有11%，而同期跑輸大盤的基金共計209只，占比約89%。

　　在跑贏大盤的27只主動型基金中，中郵核心優選高居榜首，區間凈值漲幅達96.33%，領先大盤逾20%。與業績領先的基金相比，在可比的偏股型基金中，凈值增長最慢的寶盈鴻利收益混合，區間凈值漲幅達28.86%，落后大盤約45%。

　　備受投資者青睞和信任的基金為何多數跑輸大盤，基金經理是否江郎才盡？

　　好買基金研究中心研究員曾令華分析，多數基金跑不贏大盤是有一定客觀原因的。由于標準股票基金的股票投資上限是95%以上，普通股票基金的股票投資上限不高于80%，倉位的限制讓多數基金很難跑贏指數。

　　但這并不能掩蓋一些基金經理主動操控能力的不足。畢竟，數百只股票今年以來的股價翻倍。如果選股能力出色，即使倉位有限，也并不是完全不能跑贏市場。

　　“誤判”錯失賺錢盛宴

　　事實上，截至7月16日，今年以來，已有中郵核心優選、華夏復興、新世紀優選成長、華商盛世成長4只基金的業績超過90%，至少領先大盤15%。

　　“從一季報以及可查的基金倉位數據判斷，從去年底啟動的本輪反彈行情中，許多基金或機構基本上沒預測到會是振蕩上揚的行情，其投資策略自然無法調整，從而導致眾多股票型基金倉位過低，踏空了本輪行情。”一理財師指出，今年漲幅居前的股票型基金，基本上都是從去年以來一直保持很高倉位、虧損最慘的產品。很多基金其實是到3月底才對行情醒悟過來，在4月份開始因應市場變化加倉的。

　　投資建議

　　一、別光看短期放眼長遠

　　針對今年多數主動型偏股基金漲幅難以趕超大盤的情形。一銀行個金部負責人認為，今年以來大盤基本上是單邊上漲，沒有很大幅度的調整。在這種市場環境下，基金通過擇時來增加倉位，提高收益的難度很大。

　　他表示，雖然目前大部分股票型基金跑輸大盤，但現時判斷基金全年的表現還為時過早。

　　二、趨勢向上指基可獲平均收益

　　針對基金類型的選擇，業內人士建議，若非時間充裕、經驗十分豐富，在保持向上趨勢的市況下，一般投資者若選擇指數基金，尤其是ETF基金，往往會事半功倍，獲得與股指漲幅幾乎相同的收益。

　　由于與指數掛鉤、始終保持高倉位，在單邊向上的市場趨勢中，ETF基金的收益率普遍強于其他基金。截至7月15日，今年以來，17只指數基金中只有一只跑輸大盤。(記者 吳倩)