比較基準一直是基金公司內部對基金考核的一個重要指標，也是投資者觀察基金業(yè)績的一個重要指標。從二季度數(shù)據(jù)看，一季報中某些基金業(yè)績低于比較基準20多個百分點的情況未再出現(xiàn)，但仍有四成基金未跑贏業(yè)績比較基準。業(yè)內人士介紹，這主要是因為在二季度的一波行情之前，這些基金未能堅持高倉位，過早減倉，從而錯失良機；此外，將小盤股作為投資重點的基金也沒有笑到最后。

　　重倉藍籌板塊基金整體受益

　　根據(jù)天相統(tǒng)計，二季度納入統(tǒng)計范圍的520只基金中，共有282只基金超越比較基準，占比54.23%，其中超越比較基準幅度最大的交銀穩(wěn)健戰(zhàn)勝比較基準23個百分點；另有211只基金跑輸了各自的比較基準，占比40.58%，差距最大的基金跑輸近15個百分點。

　　從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，交銀施羅德旗下基金在跑贏業(yè)績基準方面，整體表現(xiàn)突出，交銀穩(wěn)健、交銀精選、交銀成長均跑贏比較基準14個百分點以上。據(jù)了解，這主要是因為這些基金二季度均重倉了煤炭股，而煤炭又是二季度漲幅第二高的板塊，從而帶動了交銀施羅德旗下基金凈值的增長。此外，從一季度看，交銀穩(wěn)健的第一重倉行業(yè)是采掘業(yè)，持倉比例達到24.8%，遠高于9.13%的標配比例，到了二季度末，采掘業(yè)仍占該基金持倉比例的22.58%；交銀精選則在二季度進一步加倉了采掘業(yè)，持倉比例也達到24.31%。

　　由于二季度金融板塊的飆升仍領先于其他板塊，達30%，因而同樣的情況發(fā)生在重倉金融保險股的基金身上。如一季度末長城消費在銀行、保險板塊的倉位達到43.58%，雖然二季度末出現(xiàn)減倉，但比例仍達到39.82%；而長城品牌二季度則加倉銀行保險達到43.14%。銀行保險股的飆升也讓這兩只基金二季度分別跑贏比較基準11及6.8個百分點。

　　追求絕對收益基金跑贏比較基準

　　從二季度數(shù)據(jù)看，股票市場的單邊上升讓追求絕對回報的基金業(yè)績輕易超越了以定存收益為主的比較基準。長城回報、海富通回報、華夏回報2等基金均超越比較基準14個百分點以上，如海富通回報的比較基準為“每年超越三年期定期存款(稅前)加權平均收益率”，在低息環(huán)境下，二季度海富通回報的比較基準增長率僅為0.82%，而其凈值則增長了15.94%。

　　細心的持有人還可能發(fā)現(xiàn)，從被動式管理的指數(shù)型基金看，即使跟蹤的標的指數(shù)相同，這些基金的業(yè)績與比較基準的差距仍不盡相同。以滬深300指數(shù)基金為例，一方面是因為這些基金的比較基準各不相同，如嘉實滬深300的比較基準為“滬深300指數(shù)×95%+同業(yè)存款水平×5%”，而大成300的比較基準就是“滬深300指數(shù)”，因此雖然大成300的業(yè)績領先其他滬深300基金，卻仍然跑輸了自己的比較基準；另一方面，由于建倉期出現(xiàn)偏離，今年建倉的三只滬深300基金均跑輸了比較基準。

　　重倉煤炭、金融保險板塊基金大多大幅超越業(yè)績比較基準。(江沂)