市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、指數(shù)基金受捧及心態(tài)不成熟是主因

　　一邊是偏股型基金遭遇凈贖回，一邊是新發(fā)基金規(guī)模超過(guò)2008年全年，基民“以舊換新”忙得不亦樂(lè)乎。業(yè)內(nèi)人士分析，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、指數(shù)基金受捧以及部分基民心態(tài)仍不成熟，是基金投資者換手忙的主要原因。

　　新老基金冷熱不均

　　銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月30日，除QDII基金外，299只可比的偏股型基金份額總規(guī)模達(dá)17719.8億份，較2008年底的18224.48億份下降504.68億份，其中股票基金和混合基金分別遭遇273.3億份和231.38億份的凈贖回。而據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來(lái)新發(fā)偏股型基金募集規(guī)模已達(dá)1211.56億份，較2008年全年的530.65億份增加128.31%。

　　新老基金冷熱不均的背后是市場(chǎng)環(huán)境的變化。基民小吳最近剛剛賣(mài)了一只持有一年多的老基金，轉(zhuǎn)而認(rèn)購(gòu)博時(shí)發(fā)行的新基金，他的想法頗具代表性。“我的這只老基金其實(shí)算是一只明星基金，2008年的表現(xiàn)名列前茅，幫我避免了不少虧損。不過(guò)今年跑得卻很慢，人家都翻倍了，它才漲40%。好不容易又等到牛市，賺不到錢(qián)豈不太可惜了？”

　　基金業(yè)績(jī)排名或許可以解釋小吳這樣的基民為什么贖舊買(mǎi)新。數(shù)據(jù)顯示，2008年排名偏股型基金第一的泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)，截至8月10日，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率只有37.24%。2008年排名股票型基金第13位和第15位的東吳雙動(dòng)力和富國(guó)天益，今年則位居標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的后兩位。而上述三只基金2009年上半年均遭遇凈贖回，泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)、東吳雙動(dòng)力和富國(guó)天益份額規(guī)模分別縮水2.75億份、2.69億份和14.03億份，凈贖回比例分別達(dá)19.77%、14.32%和8.28%。

　　安信證券基金分析師任瞳表示，基金排名的劇烈變化很大程度上是市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)換造成的。部分基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和基金風(fēng)格適應(yīng)熊市，具有較強(qiáng)的防御性。例如，泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)就嚴(yán)格規(guī)定基金股票投資的80%必須投向成長(zhǎng)型品種，主要包括電子、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物等行業(yè)，因此很難分享今年市場(chǎng)上表現(xiàn)突出的資源和金融類股票。

　　另一方面，今年指數(shù)基金整體業(yè)績(jī)大幅超越主動(dòng)型基金，投資者逐漸認(rèn)識(shí)到被動(dòng)投資的威力。部分投資者贖回老基金轉(zhuǎn)而投向新發(fā)指數(shù)基金，以求更好地獲取指數(shù)上漲的收益。

　　盲目換手不可取

　　除了市場(chǎng)環(huán)境變化的原因，部分基民投資心態(tài)的不成熟也導(dǎo)致了贖舊買(mǎi)新現(xiàn)象的出現(xiàn)。北京一家基金公司的渠道人員表示，一些投資者在被套一年后，今年以來(lái)隨著市場(chǎng)回暖，基金凈值逐漸回歸成本之上，便選擇了落袋為安。但贖回后發(fā)現(xiàn)沒(méi)有其他合適的投資渠道，于是轉(zhuǎn)手又認(rèn)購(gòu)了新基金。

　　任瞳表示，基金投資者還是應(yīng)該建立起組合投資的觀念，合理搭配基金組合。“隨著市場(chǎng)變化,適當(dāng)調(diào)整基金品種無(wú)可厚非，但這對(duì)投資者的專業(yè)水平有較高要求。如果不具備對(duì)基金豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，盲目換手并不可取。”以富國(guó)天益為例，盡管該基金在大牛市中的表現(xiàn)通常不溫不火，排名并不突出，但2006年到2008年三年期凈值增長(zhǎng)率高達(dá)227.59%，位居股票基金前列，長(zhǎng)期持有下來(lái)獲取的收益并不比那些牛市猛漲、熊市暴跌的基金差。（記者 余喆）