記者發現，在大跌期間，一部分基金趁大跌入場搶籌，而部分基金則選擇大舉拋籌出貨，結果是，大跌中加倉的基金大面積被套。

　　從反彈新高3478點到12日收盤的3112點，持續瘋狂的A股在連續暴跌后，蒙上反彈以來的最大陰影。12日，大盤再次暴跌150點，大盤指標股成了暴跌重災區，上證指數跌穿30日均線，3000點心理關口岌岌可危。

　　記者注意到，面對連連破位掉頭向下的市場，基金內部分歧異常明顯。

　　基金內部現巨大分歧

　　12日，市場低開后隨即快速跳水，截至收盤，上證指數和深證成指分別暴跌150點和545點，兩市僅有100多只股票出現上漲。其中，大盤指標股成了暴跌的重災區，兩市只有地產和部分鋼鐵股出現上漲，有色、煤炭、輕工制造、公用事業、交通運輸、電子元器件和農林牧漁等板塊跌幅均在5%以上。

　　對于股指的持續下調，民生品牌藍籌基金經理陳東認為，調整的內因主要有三方面：首先，自去年滬指創下1664點的低位以來，迄今為止短期漲幅過大，因此孕育了調整的動能；其次，一些外因的累積開始發揮作用，如二套房貸的收緊對地產股形成壓力，貨幣政策的微調對金融股形成重壓；其三，大宗商品價格的波動對有色、鋼鐵產生壓力。

　　陳東分析，此次調整是對上升過快的調整，而非逆轉大的上升格局。從短期看，雖然市場在持續調整后存在反彈要求，但運行節奏與形態都會與此前不同，很可能會以區間震蕩方式而非此前單邊上揚的方式延續調整。但從中期來看，調整不改上升趨勢。

　　上投摩根也認為，只要經濟復蘇能如期實現，儲蓄搬家對流動性還會有趨勢性推動作用，宏觀方面止跌企穩已經成為共識，四季度企業盈利同比或仍有較高增幅，明年一季度企業盈利同比增幅或依然維持較高水平，后續盈利數據或將好于預期，短期內市場或將持續震蕩行情，長期來看市場仍有空間。

　　與之相比，摩根士丹利華鑫基金態度較為謹慎，A股市場的中期調整態勢已經基本確立，雖然宏觀經濟基本面有進一步轉好趨勢，但目前市場估值已經較充分地反映此復蘇預期。同時，中游行業由需求和成本的時間差所帶來的短暫利潤復蘇也已經出現，市場或將缺乏系統性的行業配置收益。

　　“基金吃基金”

　　記者注意到，如何在當前的震蕩市做投資，基金的分歧不僅僅出現在短期市場趨勢的把握上，而且，對于短期強勢股的態度和資產配置方向也未達成統一，“基金吃基金”現象越發突出，加倉基金暫時大多出現了浮虧。

　　上述現象在有色、煤炭和地產等板塊最為明顯。8月10日至8月12日，有三家機構席位買入吉恩鎳業約3.25億元，而有五家機構席位集體拋售高達5.86億元，加倉基金暫時小幅被套。根據公開數據顯示，此種情況還在多只個股上出現過，比如中航地產、南寧糖業、貴糖股份、美的電器、攀鋼鋼釩和南京中商等。

　　在市場接連下跌過程中，金融、地產、煤炭、有色、鋼鐵、航運和港口等基金持股市值最大板塊均連續破位，一些沖進市場的新基金虧損較大，大多已跌破面值。

　　記者注意到，截至本周二，8月4日剛剛成立的友邦行業領先凈值跌幅高達6.8%，7月16日成立的天治趨勢凈值已下跌了2.76%，7月底成立的長信恒利凈值累計縮水1.2%。

　　另一方面，部分基金對短期強勢股的拋壓也不小，根據交易所公開信息顯示，12日大漲7.8%的杭鋼股份，五家機構席位總計拋售金額高達1.6億元。

　　在大跌期間，一部分基金趁大跌入場搶籌，而部分基金則選擇大舉拋籌出貨，結果是，大跌中加倉的基金大面積被套。