7月以來，偏股型基金隨著市場逐步走高加大了分紅的力度，希望借此降低持有人的贖回沖動。但在8月以來的市場調(diào)整過程中，部分基金公司贖回量仍有所放大。

　　增加分紅安撫持有人

　　WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年以來，66只偏股型基金宣布分紅，分紅規(guī)模達(dá)154.79億元。7月份以來，偏股型基金分紅頻率和力度明顯增加，共有31只偏股型基金公告進(jìn)行分紅，分紅規(guī)模接近100億元。其中出現(xiàn)了中信經(jīng)典配置每10份分紅11.4元、建信核心精選每10份分紅5.8元的高比例分紅案例，也不乏寶盈核心優(yōu)勢7月15日到8月21日期間多達(dá)4次的高密度分紅。

　　在市場進(jìn)入敏感期時(shí)，為何基金頻頻分紅？建信核心精選基金經(jīng)理田擎表示，一些基金較好地把握了上半年市場上漲的機(jī)會，累積了較為豐厚的收益，具備了分紅的條件。選擇在8月初分紅有利于回避市場短期風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者及時(shí)將收益落袋為安。

　　對此，安信證券基金分析師任瞳表示，股市進(jìn)入7月份后開始加速上漲，當(dāng)月漲幅高達(dá)15.3%，較高的估值水平和過快的上漲速度令部分基金公司感受到了市場調(diào)整的壓力。選擇在此期間分紅一方面可以借機(jī)賣出股票降低倉位，另一方面也可以幫助持有人鎖定收益，緩解贖回壓力。

　　實(shí)際上，伴隨今年上半年的單邊上漲，相當(dāng)比例的基金凈值逐漸逼近2007年市場高點(diǎn)時(shí)的水平。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，曾經(jīng)被套的基民往往在回本時(shí)選擇贖回。而目前很多基金持有人是在2007年下半年入市的，這部分基民一旦選擇回本時(shí)贖回，將對基金公司造成巨大的壓力。中國證券報(bào)記者得到的數(shù)據(jù)顯示，7月份，某大型基金公司的偏股型基金已經(jīng)出現(xiàn)整體凈贖回，個(gè)別基金凈贖回比例超過10%。“從某種程度上講，基金公司希望通過分紅安撫持有人，降低他們的贖回沖動。”

　　調(diào)整引發(fā)恐慌贖回

　　然而，基金公司的分紅策略還未得到市場驗(yàn)證，就被突如其來的連續(xù)下跌打斷。8月初以來，上證綜指跌幅已達(dá)14.68%。中國證券報(bào)記者了解到，市場調(diào)整以來，基金贖回量有所放大，尤其是在市場陷入恐慌性下跌的上周，北京兩家大型基金公司均出現(xiàn)了不同程度的凈贖回，8月前兩周，某大型基金公司偏股型基金份額縮水近10億份，一家銀行系基金公司旗下偏股型基金更是全線凈贖回。

　　任瞳分析，市場快速下跌令部分被套的基金持有人信心再度出現(xiàn)動搖，害怕股市重現(xiàn)2008年大熊市的一幕，進(jìn)而選擇贖回基金。而今年上半年入市的投資者更有落袋為安的沖動，因此也選擇贖回以兌現(xiàn)浮盈。

　　不過，令人略感振奮的是，在股指跌破2800點(diǎn)之際，場外資金開始借機(jī)入市。一位基金公司人士向中國證券報(bào)記者證實(shí)，中國人壽已于8月19日開始向該公司申購基金。另外，部分個(gè)人投資者也開始買基金抄底，滬深300指數(shù)基金成為很多散戶搶反彈的利器。(余喆)