7月以來，偏股型基金隨著市場逐步走高加大了分紅的力度，希望借此降低持有人的贖回沖動。但在8月以來的市場調整過程中，部分基金公司贖回量仍有所放大。

　　增加分紅安撫持有人

　　WIND資訊統計數據顯示，2009年以來，66只偏股型基金宣布分紅，分紅規模達154.79億元。7月份以來，偏股型基金分紅頻率和力度明顯增加，共有31只偏股型基金公告進行分紅，分紅規模接近100億元。其中出現了中信經典配置每10份分紅11.4元、建信核心精選每10份分紅5.8元的高比例分紅案例，也不乏寶盈核心優勢7月15日到8月21日期間多達4次的高密度分紅。

　　在市場進入敏感期時，為何基金頻頻分紅？建信核心精選基金經理田擎表示，一些基金較好地把握了上半年市場上漲的機會，累積了較為豐厚的收益，具備了分紅的條件。選擇在8月初分紅有利于回避市場短期風險，讓投資者及時將收益落袋為安。

　　對此，安信證券基金分析師任瞳表示，股市進入7月份后開始加速上漲，當月漲幅高達15.3%，較高的估值水平和過快的上漲速度令部分基金公司感受到了市場調整的壓力。選擇在此期間分紅一方面可以借機賣出股票降低倉位，另一方面也可以幫助持有人鎖定收益，緩解贖回壓力。

　　實際上，伴隨今年上半年的單邊上漲，相當比例的基金凈值逐漸逼近2007年市場高點時的水平。從歷史經驗來看，曾經被套的基民往往在回本時選擇贖回。而目前很多基金持有人是在2007年下半年入市的，這部分基民一旦選擇回本時贖回，將對基金公司造成巨大的壓力。中國證券報記者得到的數據顯示，7月份，某大型基金公司的偏股型基金已經出現整體凈贖回，個別基金凈贖回比例超過10%。“從某種程度上講，基金公司希望通過分紅安撫持有人，降低他們的贖回沖動。”

　　調整引發恐慌贖回

　　然而，基金公司的分紅策略還未得到市場驗證，就被突如其來的連續下跌打斷。8月初以來，上證綜指跌幅已達14.68%。中國證券報記者了解到，市場調整以來，基金贖回量有所放大，尤其是在市場陷入恐慌性下跌的上周，北京兩家大型基金公司均出現了不同程度的凈贖回，8月前兩周，某大型基金公司偏股型基金份額縮水近10億份，一家銀行系基金公司旗下偏股型基金更是全線凈贖回。

　　任瞳分析，市場快速下跌令部分被套的基金持有人信心再度出現動搖，害怕股市重現2008年大熊市的一幕，進而選擇贖回基金。而今年上半年入市的投資者更有落袋為安的沖動，因此也選擇贖回以兌現浮盈。

　　不過，令人略感振奮的是，在股指跌破2800點之際，場外資金開始借機入市。一位基金公司人士向中國證券報記者證實，中國人壽已于8月19日開始向該公司申購基金。另外，部分個人投資者也開始買基金抄底，滬深300指數基金成為很多散戶搶反彈的利器。(余喆)