私募性質(zhì)，5000萬元門檻降至100萬元，激火了“一對(duì)多”。

　　目前市場(chǎng)上共有50多只“一對(duì)多”產(chǎn)品可供選擇。

　　一日售罄成常態(tài)

　　基金“一對(duì)多”推出后，中銀基金公司首只“一對(duì)多”產(chǎn)品——中銀專戶主題1號(hào)一天之內(nèi)火線成立，募集規(guī)模近4億元。招商基金旗下首只專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品也出現(xiàn)了超額認(rèn)購(gòu)，意向客戶超過500人，遠(yuǎn)超過法定200人的上限。

　　和以往公募基金在各大商業(yè)銀行代銷不同，“一對(duì)多”產(chǎn)品本質(zhì)上屬于私募產(chǎn)品，每個(gè)產(chǎn)品有200人的限制，基金公司大多都選擇了單一的銀行或券商渠道，投資者選擇的余地變窄。更讓投資者苦悶的是，一些好基金公司的“一對(duì)多”雖然獲批，但還未發(fā)行就處于售罄狀態(tài)，普通投資者由于信息匱乏“一席難求”。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于投資者的認(rèn)同，專戶“一對(duì)多”一日售罄或兩日售罄成為常態(tài)，募集規(guī)模也會(huì)不斷超過預(yù)期。

　　新品上市不妨先觀望

　　“一對(duì)多”產(chǎn)品被市場(chǎng)炒得火熱，與此前的私募產(chǎn)品相比優(yōu)勢(shì)何在？

　　展恒理財(cái)分析，首先是從研究實(shí)力來看，基金公司的水平自不用說，尤其像華夏、嘉實(shí)等一線品牌更會(huì)被投資者所信賴；其次，為了吸引客戶，有些產(chǎn)品不收申購(gòu)費(fèi)、業(yè)績(jī)提成也是在達(dá)到某個(gè)收益率之上才提取，給投資者很多實(shí)惠。同時(shí)，雖然“一對(duì)多”做絕對(duì)收益的理念與公募基金理念差異較大，但部分公募基金公司一直比較重視專戶業(yè)務(wù)，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)做絕對(duì)收益應(yīng)該把握較大。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為基金公司發(fā)首款“一對(duì)多”產(chǎn)品，為了打響品牌必定竭盡全力。

　　但展恒理財(cái)提醒，目前不乏新產(chǎn)品失敗的例子，而且并不是所有的基金公司都能打響首款產(chǎn)品。所以對(duì)于“一對(duì)多”產(chǎn)品還有待觀察，待發(fā)現(xiàn)好的產(chǎn)品再出手也不遲。

　　一對(duì)多

　　未必只賺不賠

　　對(duì)于投資者的普遍樂觀情緒，易方達(dá)基金公司的副總裁劉曉艷提醒，“一對(duì)多這種產(chǎn)品不一定只賺不賠，其業(yè)績(jī)也不一定必然超過公募基金，不一定超過指數(shù)。”

　　針對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品普遍強(qiáng)調(diào)專戶投資的股票倉(cāng)位限制是0%-100%，很多投資者基于此判斷專戶做股票可以穩(wěn)賺不賠，因?yàn)橄碌鴷r(shí)可以將股票倉(cāng)位降到零。劉曉艷指出，其實(shí)這是一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。

　　“雖然在合規(guī)性上沒有倉(cāng)位限制，但0%—100%只是技術(shù)指標(biāo)，理論上可行，真正在投資中還取決于對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷。”劉分析，專戶產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上有一定優(yōu)勢(shì)，但每個(gè)投資經(jīng)理不一定能充分把握產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此存在一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資者還需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好去選擇合適的產(chǎn)品。

　　百億資金

　　僅相當(dāng)于一家公司的IPO

　　對(duì)于專戶“一對(duì)多”入市的影響，顯然市場(chǎng)對(duì)此充滿期待，但長(zhǎng)城證券基金研究員閻紅表示，對(duì)比市場(chǎng)的總規(guī)模來看，基金“一對(duì)多”的入市對(duì)市場(chǎng)影響并不大，并不能期望過高，即使是百億資金，也僅僅相當(dāng)于一家公司的IPO或是再融資計(jì)劃。

　　“小集合”

　　抗衡“一對(duì)多”

　　基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)日前正式開閘，證券公司也聞風(fēng)而動(dòng)。為了應(yīng)對(duì)基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)對(duì)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的沖擊，券商近日正醞釀與基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)基本相同的小型集合理財(cái)產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，正醞釀推出的“小集合”產(chǎn)品類似于信托產(chǎn)品，計(jì)劃的準(zhǔn)入門檻為100萬元，客戶在200人以內(nèi)。此外，在產(chǎn)品投向上也會(huì)有所突破，例如嘗試進(jìn)行股權(quán)投資等。所謂的“小集合”是相對(duì)于之前券商發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品而言的。此前券商的集合理財(cái)產(chǎn)品一般的門檻為10萬元，對(duì)募集金額有上限規(guī)定，但是對(duì)參與人數(shù)無要求。而如今醞釀推出的“小集合”則更類似于信托產(chǎn)品，計(jì)劃的準(zhǔn)入門檻為100萬元，客戶在200人以內(nèi)。”

　　據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)僅少數(shù)券商向監(jiān)管部門上報(bào)了“小集合”的相關(guān)方案，但還未被受理，仍在預(yù)溝通階段。