從基金經理的角度出發，三季度的股市表現，既在意料之中又是意料之外。在基金2009年二季報中，已有多位基金經理表示，“市場存在回調壓力。”但市場的走勢和調整幅度還是多少超出了基金經理的預判，3000點漸行漸遠，短期(5日、10日、20日)均線全部失守。

　　持續走低的股指是在積蓄反攻的力量？還是將在四季度頹勢難改？基金經理的立場和態度，或許能給投資者一定的啟示和借鑒。

　　市場看法

　　短期看空 長期看漲

　　王亞偉日前曾在公開接受訪問時表示，股指四季度初期可能會維持調整，但四季度是著眼于明年來進行投資布局，關注焦點將轉移到對明年宏觀經濟增長和上市公司業績預期上。

　　持上述觀點的基金經理絕非少數。莫尼塔近期對公募基金經理的調研顯示：對于四季度初市場走勢，只有21%的基金經理表示看好，而45%的受訪者持中性態度，其余34%的基金經理持不看好的態度。

　　不過，放眼于更長期的市場——今年四季度和明年一季度時，基金經理們的積極情緒再次上升：認為未來六個月的大盤收益率在10%或以上的受訪者比例升至70%，有12%的受訪者持中性，僅有6%的受訪者認為6個月后收益率為負。

　　而私募基金經理則更顯露出對這段區間的走勢充滿信心，90%的受訪經理表示未來股指將向上震蕩，且看多者中接近三分之一的經理比例預期可能出現20%的上漲空間。

　　同時，今日投資9月《基金經理調查》結果也顯示，基金經理對中長期市場普遍抱有樂觀態度。74%以上接受調查的基金經理認為今年四季度和明年一季度主要經濟指標將向好，目前有逢低買入的意向。

　　天治創新先鋒基金經理耿廣棋表示，考慮到未來中國經濟復蘇的態勢已經確立，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策仍將維持，目前A股的估值水平也較為合理，股指再度大幅下跌的空間已不大。

　　投資風向

　　注重防御 關注主題投資

　　基于對短期市場的謹慎心態，不少基金經理近期仍舊注重醫藥、消費等的防御型意義。

　　同時，莫尼塔調查結果顯示，目前，公募基金經理最看好的行業是銀行、消費和低碳經濟，最不看好的是鋼鐵和有色；私募基金經理大致看好三類行業：一類為盈利相對確定的金融、電力設備；一類為消費、醫藥等防御性板塊；再有低碳經濟及成長型中小盤股同樣受到青睞。

　　對于主題投資題材的挖掘，“低碳經濟”現在被基金經理時常提及。博時基金研究部總經理夏春認為，看行業應該順應大的趨勢，而在城市化進程中，必須要重視的就是低碳和新能源經濟。(徐皓)