繼招商證券9月中旬推出了首只規(guī)模50億份、追求絕對(duì)收益為目標(biāo)的股票型集合理財(cái)產(chǎn)品“股票星”后，記者獲悉，發(fā)行目標(biāo)規(guī)模為30億的安信2號(hào)理財(cái)產(chǎn)品也已獲批。今年以來(lái)券商理財(cái)產(chǎn)品逐漸受到百萬(wàn)投資規(guī)模的中高端投資者的青睞，其中一些產(chǎn)品可靈活配置各種資產(chǎn)，先天擁有基金不能媲美的多種資源優(yōu)勢(shì)，甚至對(duì)剛在全國(guó)展開的基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)形成一定殺傷力。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年以來(lái)，截至8月底，新成立的32只券商集合理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模達(dá)510多億元；今年上半年，單只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模少則20億元，多則高達(dá)68億元，甚至一度超過(guò)了今年同期發(fā)行的開放式基金產(chǎn)品規(guī)模。

　　券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)暴增

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，券商各類理財(cái)產(chǎn)品在和公募基金的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，正在逐漸形成氣候。去年，大盤一路暴跌，眾多公募基金卻不能清倉(cāng)，只能陪股市一路走跌。而一些券商發(fā)起的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，向公眾定額募集，并由證券公司作為計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)對(duì)集合資產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作，同時(shí)實(shí)行第三方托管，倉(cāng)位可靈活自由配置，投資定位非常清晰，或?qū)ｉT打新，或在小盤股搏殺迅速套利，且和投資者共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此在一些中高端客戶中名聲漸起。“其實(shí)，這就是券商發(fā)行操盤的基金。但是比公募基金和私募基金更靈活，更能反映市場(chǎng)變化。”該人士介紹說(shuō)，“但是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)其宣傳較少，一般投資者并不是特別關(guān)注。”

　　9月16日，招商證券推出了首只以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)的股票型集合理財(cái)產(chǎn)品“股票星”，該款產(chǎn)品倉(cāng)位為“0～90%”，在資產(chǎn)配置靈活性上與基金“一對(duì)多”極為相似。通過(guò)市場(chǎng)判斷和投資決策流程，靈活調(diào)整倉(cāng)位，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。并且打出“追求絕對(duì)收益”的目標(biāo)，將公募基金作為參照的對(duì)象。

　　今年以來(lái)，券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)在規(guī)模上呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)。據(jù)W IN D資訊統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，目前29家券商正在運(yùn)作69只券商集合理財(cái)產(chǎn)品，總規(guī)模約907億份。而2006年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模只有420.42億元，2007年為787.97億元，2008年為440.4億元。2009年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行更是大大提速，據(jù)財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月成立的集合理財(cái)達(dá)32只，這些新產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模達(dá)到510億元左右，已經(jīng)超過(guò)去年159.5億元的募集規(guī)模。今年上半年，單只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模少則20億元，多則高達(dá)68億元，甚至一度超過(guò)了今年同期發(fā)行的開放式基金產(chǎn)品規(guī)模。如果考慮正在發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品和未來(lái)即將發(fā)行的產(chǎn)品，有券商研究員預(yù)計(jì)，今年券商集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模將較去年翻兩倍多。

　　蠶食公募基金高端客戶

　　據(jù)記者了解，券商理財(cái)計(jì)劃與其他信托產(chǎn)品有類似之處，成立之初有明確的產(chǎn)品定位和投資類型。一些券商的理財(cái)產(chǎn)品則屬于非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，這具有公募基金和私募基金不可比擬的先天優(yōu)勢(shì)。在投資的品種、數(shù)量上有較大的靈活性，可配比各種投資類型，投資比例可寬松到0-95%。可以投資于諸多基金無(wú)法涉足的領(lǐng)域。靈活的投資比例，可讓券商理財(cái)產(chǎn)品掌舵人根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)可滿倉(cāng)，退可輕倉(cāng)；且追求絕對(duì)回報(bào)，沒有基金的排名壓力；可投資品種更多，能投資基金不能投資的品種，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等也可是其投資的對(duì)象。另外，券商作為管理人要以自有資金參與本計(jì)劃，并先承擔(dān)計(jì)劃損失，增加客戶資金安全系數(shù)。

　　隨著券商對(duì)市場(chǎng)滲透力的增強(qiáng)，券商的理財(cái)產(chǎn)品開始逐漸蠶食資本市場(chǎng)的“航空母艦”基金占據(jù)的中高端客戶市場(chǎng)。

　　“集合理財(cái)產(chǎn)品目前占公司的凈利潤(rùn)相當(dāng)小，現(xiàn)在僅僅是剛起步。但公司在戰(zhàn)略上，對(duì)這個(gè)業(yè)務(wù)相當(dāng)重視。”安信證券相關(guān)人士介紹說(shuō)，“我們剛拿到集合理財(cái)資格不久，剛剛發(fā)行了一號(hào)產(chǎn)品，現(xiàn)在就在籌劃發(fā)二號(hào)產(chǎn)品了。未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)是爭(zhēng)搶的新陣地。”

　　券商相關(guān)人士介紹，與公募基金相比，券商理財(cái)產(chǎn)品亦有軟肋。一般對(duì)最低買入數(shù)量有一定限制。據(jù)悉，安信2號(hào)產(chǎn)品，最低參與金額在10萬(wàn)元。因此，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是目標(biāo)百萬(wàn)客戶的基金“一對(duì)多”業(yè)務(wù)。另外，券商理財(cái)產(chǎn)品退出機(jī)制稍顯麻煩，不能在證券市場(chǎng)靈活交易，一般只能在開放期內(nèi)辦理一定手續(xù)退出。

　　而基金相關(guān)人士則介紹，公募基金和私募基金、券商理財(cái)產(chǎn)品各有優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)定位、市場(chǎng)規(guī)模、目標(biāo)客戶，各不相同，各有優(yōu)勢(shì)。目前基金以其龐大的市場(chǎng)份額，依然是市場(chǎng)霸主，券商理財(cái)產(chǎn)品短期難撼其地位。(梁永建)