2009年第三季度，A股市場結束了上半年的單邊上漲行情，步入震蕩調整階段。上證綜指當季下跌6.08%。其間基金業績也受到嚴重拖累，不過整體而言，全部開放式基金仍然跑贏大盤，但與此同時，業績分化也是不爭的事實，股票方向基金中表現最好和最差的基金業績相差近30個百分點。

　　眾基金均戰勝市場

　　2009年前兩個季度，A股市場呈現出了單邊上揚的走勢，各股票方向的基金凈值也快速上漲。進入3季度，A股市場出現大震蕩，股票型基金前兩個季度的成果縮水。但無論是前兩個季度還是第三季度，各股票方向的基金凈值整體均跑贏了大盤。

　　銀河證券統計顯示，前三季度，標準股票型基金的凈值平均上漲46.1%，標準指數型基金平均上漲61%，混合偏股型基金平均上漲41.55%，靈活配置型基金平均上漲35.92%。指數型基金平均收益高于主動型基金。

　　由于今年股市走強債市走弱，債券型基金表現相對一般。統計數據顯示，普通債券型基金(一級)前3季度的平均凈值增長率僅有0.75%，普通債券型基金(二級)前3季度的平均凈值增長率也僅為2.33%。

　　僅第三季度而言，上證綜指和滬深300指數分別下跌6.08%和5.11%，同期各類型基金整體均跑贏大盤。其中，154只標準股票型基金平均業績為-3.01%，72只偏股型基金平均業績為-2.59%，48只靈活配置型基金平均業績為-2.57%。在各類型基金中，表現最差的今年的市場“寵兒”——指數型基金，由于跟蹤指數的多樣化，15只標準指數型基金平均業績為-4.48%，但綜合表現仍好于大盤。

　　國金證券張劍輝認為，盡管市場震蕩加劇但多數基金仍保持著前期相對積極的資產配置策略，這也是基金整體能夠在第三季度戰勝市場的另一原因。

　　業績分化

　　第三季度的8、9月市場連續出現了大幅震蕩，震蕩市場環境中操作策略、管理能力的不同造成基金業績分化。銀河證券的統計顯示，在納入統計的347只股票方向基金中，位居冠軍寶座的嘉實主題混合型基金季度內凈值增長率達到10.47%。

　　但值得注意的是，部分新基金跌幅較大。由于上半年大盤持續上漲，為了不錯過行情，部分新基金高位建倉過快過猛，因而沒有逃過此次大盤的調整。其中，排在最后一位的寶盈泛沿海增長則虧損-17.72%，與嘉實主題業績相差近30個百分點。

　　銀河證券胡立峰認為，三季度市場走勢比較極端，不是大漲就是大跌，加上板塊熱點轉換非常快，基金經理在買入時機和選股方面能力各有不同，而且基金的規模和風格都有差異，因此業績拉開差距在所難免。而嘉實主題表現優異的主要原因是基金經理鄒唯早在6月底就判斷市場將進入調整階段，提前降低倉位并采取防御策略，不過他在7月的市場上漲時也承受了較大壓力。

　　>>投資提示

　　大類資產配置決勝基金收益

　　市場經歷了前期的調整后在10月迎來了開門紅。而相關統計顯示，多數基金加倉蓋過減倉，這表明他們對未來市場行情的樂觀，但也印證了一個事實：在對的投資時機選擇對的投資標的，是獲取投資回報的制勝關鍵。

　　光大保德信動態優選靈活配置混合型基金擬任基金經理于進杰和王健認為，在第四季度市場震蕩加劇仍將持續的期望下，大類資產配置和擇時能力將是影響基金業績表現的直接因素。

　　大量實證研究表明，大類資產配置是決定投資回報的重要因素。在2006-2007年的牛市中，只要投資股票類資產都能取得可觀收益；當2008年市場出現單邊下跌時，投資者持有股票的投資收益，遠不如持有債券類資產的；今年的市場環境下，股票、債券兩大類資產的表現再次出現逆轉。王健由此指出，大類資產配置策略一直是經典的投資策略，也是重視“絕對回報”的機構投資者普遍采用的策略之一。

　　王健認為，雖然目前股票仍是較具投資吸引力的大類資產，但同時短期風險也值得關注，表現在前期市場漲幅較大，絕對估值較年初缺少吸引力，第四季度如何做好大類資產的配置，將是投資成功的關鍵。與此同時，隨著市場有可能出現震蕩幾率的進一步加劇，混合型基金可能擁有更大的用武之地，也更符合投資者的需求。對于那些不具備大類資產配置能力的普通投資人，可以選擇投資限制較為嚴格的資產配置類基金作為投資品種。(記者 敖曉波)