經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)進(jìn)一步確定大盤(pán)重心有望逐步抬高

　　“目前滬深300PE、PB均處于歷史均值水平附近，總體估值合理。企業(yè)利潤(rùn)加速回升成為大概率事件，從不確定走向確定，四季度大盤(pán)完全有能力發(fā)動(dòng)一輪基本面主導(dǎo)下的業(yè)績(jī)浪行情，市場(chǎng)重心將在震蕩中逐步抬高。”在主題為“迎接確定性”的四季度策略報(bào)告中，華安基金作出上述明確表示。

　　經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)確立無(wú)疑

　　記者發(fā)現(xiàn)，在不少基金公司近期出爐的四季度策略報(bào)告中，對(duì)經(jīng)濟(jì)的加速恢復(fù)已經(jīng)確立無(wú)疑。華安基金就指出，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的進(jìn)一步確立為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支持，并指出：今年實(shí)際GDP季度同比增速呈“6、7、9、10”分布，全年8.5%，明年11%左右。

　　此外，華安基金預(yù)計(jì)三季報(bào)公布后，不排除盈利預(yù)測(cè)進(jìn)一步向上修正的可能。華安基金建議重點(diǎn)配置中游制造業(yè)和下游消費(fèi)服務(wù)業(yè)，同時(shí)密切關(guān)注出口、低碳等主題性機(jī)會(huì)。此外，建議重點(diǎn)配置的行業(yè)為金融、建材、機(jī)械、汽車(chē)、家電、食品、零售和醫(yī)藥。

　　對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)，銀華基金則在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，近期公布的宏觀數(shù)據(jù)使得投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。從估值面看，A股市場(chǎng)目前的估值水平并不貴，并且相對(duì)H股的溢價(jià)降至較低水平。總體看來(lái)，A股市場(chǎng)目前進(jìn)入了可投資區(qū)域，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，持有股票比持有現(xiàn)金，在中期可以獲得更高的收益。在具體板塊方面，銀華基金將在中長(zhǎng)期更為看重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)，例如汽車(chē)、家電消費(fèi)的持續(xù)強(qiáng)勁，顯示消費(fèi)升級(jí)仍然在我國(guó)繼續(xù)進(jìn)行，銀華將重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　基金投資著眼全流通時(shí)代

　　業(yè)績(jī)?cè)龇�一直排名前列的華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)基金經(jīng)理牟旭東在談到未來(lái)投資方向時(shí)表示，目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)層面，大多數(shù)的觀點(diǎn)都認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出低谷，開(kāi)始進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的可能性極低。他也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。但他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)股市在創(chuàng)業(yè)板上市之后才在真正意義上進(jìn)入了全流通時(shí)代。市場(chǎng)會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)去適應(yīng)這一變化。包括創(chuàng)始人股東、PE股東、基金、保險(xiǎn)、游資等各類(lèi)博弈主體將陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，各方理念的差異將在市場(chǎng)中“直接對(duì)話(huà)”，才能逐漸找到一種均衡，這將是一個(gè)必經(jīng)的過(guò)程。

　　剛剛成立建信滬深300指數(shù)基金經(jīng)理梁洪昀表示：“和長(zhǎng)期歷史平均水平相比，目前A股的估值處于中等甚至略微偏低的位置；從常見(jiàn)的大類(lèi)資產(chǎn)隱含的長(zhǎng)期收益率水平看，目前股票市場(chǎng)相比于長(zhǎng)期國(guó)債、一線(xiàn)城市房地產(chǎn)等仍有相對(duì)的投資吸引力；從現(xiàn)在的A-H溢價(jià)水平上來(lái)看，也處于歷史低位。根據(jù)目前市場(chǎng)一致預(yù)期，滬深300指數(shù)的總體動(dòng)態(tài)PE稍稍高于20倍，未來(lái)估值仍然存在提升的可能。因此對(duì)投資者而言，指數(shù)基金仍然是較好的資產(chǎn)配置的選擇。”

　　記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，隨著11月股市的“開(kāi)門(mén)紅”，LOF基金也受到不少專(zhuān)業(yè)投資者的密切關(guān)注，其中鵬華LOF基金“五虎上將”更是因?yàn)闃I(yè)績(jī)優(yōu)異備受專(zhuān)家推崇。

　　據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前兩市可交易的LOF基金一共有33只，鵬華憑借旗下的5只LOF基金成為管理LOF基金最多的基金公司。聯(lián)合證券的一位分析師指出，LOF基金存在交易價(jià)格透明度高，參與方式更為靈活，以及存在套利機(jī)會(huì)等優(yōu)點(diǎn)。此外，LOF基金采用交易所交易和場(chǎng)外代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)申購(gòu)、贖回同時(shí)進(jìn)行的交易機(jī)制，這種交易機(jī)制為投資者帶來(lái)了全新的套利模式。

　　新基金再吹“集結(jié)號(hào)”

　　近日，新基金獲批速度再次提升，偏股型新基金的發(fā)行也明顯加速。業(yè)內(nèi)人士指出，偏股型基金頻發(fā)也預(yù)示著機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀判斷。

　　據(jù)了解，東吳新經(jīng)濟(jì)基金、匯豐晉信中小盤(pán)股票基金、富國(guó)滬深300增強(qiáng)基金都將于本周正式發(fā)行。其中，東吳新經(jīng)濟(jì)基金是一只明確以新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)為投資目標(biāo)的主題型基金。業(yè)內(nèi)人士表示，目前在國(guó)內(nèi)眾多類(lèi)型的基金中，集中投資經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)上市公司從而分享新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的高成長(zhǎng)和高收益的產(chǎn)品尚不多見(jiàn)。近期創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)閘，大量科技創(chuàng)新型企業(yè)上市，也將為新經(jīng)濟(jì)主題投資基金的投資運(yùn)作，提供越來(lái)越多的備選投資對(duì)象和收益增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　而匯豐晉信中小盤(pán)股票基金的主要投資對(duì)象是包括創(chuàng)業(yè)板股票在內(nèi)的中小盤(pán)股票。作為創(chuàng)業(yè)板成功推出后首批獲準(zhǔn)發(fā)行的中小盤(pán)基金，該基金的基金經(jīng)理蔡立輝表示，中小型上市公司通常處于企業(yè)生命周期的成長(zhǎng)階段，相對(duì)于大市值公司而言，往往具有較高的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和盈利效率。并且，中小盤(pán)股票的走勢(shì)與自身基本面的特征高度相關(guān)，因此中小型公司的抗周期性也相對(duì)較強(qiáng)。(記者李濤)