私募基金在10月的表現并不令人滿意，雖然整體取得正收益，但依然跑輸大盤。進入11月，私募的謹慎風格開始轉變，態度明顯趨于樂觀，持倉策略也變得更加積極。統計顯示，有58.33%的私募看漲11月行情，64.58%的私募表示已重倉操作，通脹預期板塊、新能源、生物醫藥成為私募基金較為青睞的板塊。

　　看空10月導致跑輸大盤

　　滬深300指數在10月上漲了9.17%，根據私募排排網統計顯示，327個非結構化產品10月的平均增長率為3.43%，整體來看依然跑輸大盤5.72%。“私募在這個月跑輸大盤并不意外，根據我們9月的調查結果，大部分私募看空10月，多數選擇輕倉，導致踏空行情。”私募排排網研究員彭曉武表示。

　　10月也不乏表現優異的私募，漲幅居首的深國投時策1期增長19.45%，其次是海洋之星1號，漲幅為17.59%。“事實上，有的私募在10月還是加倉的。”好買基金研究中心私募研究員肖永潔表示，很多私募在9月下跌時，逢低建倉或者積極調整倉位，短期凈值有所波動。但私募布局的各個板塊通常不是權重股，所以從短期來看10月沒有跑贏大盤。

　　整體來看，私募在市場下跌時更能凸顯出自身的管理能力。根據好買基金研究中心的不完全統計，私募相對滬深300近一個月的平均收益率為-3.66%，近六個月為-10.08%，不敵公募股票型基金的-1.65%和-4.50%。而近三個月，滬深300指數有12.16%的跌幅，公、私募基金的平均相對收益率分別為6.82%和6.40%，表現好于大盤。

　　預期四季度市場創新高

　　私募排排網研究中心對48家私募管理人進行的問卷調查顯示，有58.33%的私募看漲11月行情，僅4.17%看跌，認為將橫盤整理的占37.5%。在持倉策略方面，64.58%私募管理人表示已重倉操作，31.25%的私募堅持輕倉策略，僅4.17%表示會空倉觀望。“11月看漲的私募比較多，很多都是八九成倉位，因為買得很快。他們覺得四季度市場創新高的可能性還是很大。”彭曉武表示。

　　“10月份好買實地走訪了20多家私募管理公司，多數私募對今年四季度至明年一季度的A股市場表示樂觀。”肖永潔表示，多數私募認為在宏觀經濟不斷轉好的背景下，政府的刺激政策會逐漸淡出，但短期不存在緊縮的可能；美元貶值引起的美元資產重配及人民幣升值預期加強會推動新一輪上漲；此外，目前的市場估值仍處于合理水平，隨著企業盈利狀況的改善，后兩個季度的估值會進一步降低，因此四季度將是布局來年行情的“播種期”，短期的市場反復會是逢低建倉的好時機。

　　在行業板塊上，生物醫藥、新能源等是較多私募基金經理看好的板塊，而對前期漲幅較大的消費類及受海外經濟復蘇影響較大的出口類行業，私募基金看法不一。

　　對于投資者比較關心的防通脹措施是否會影響到房貸緊縮問題，私募排排網統計數據顯示，有12.5%的私募管理人認為防通脹會導致房貸緊縮，47.92%的私募認為不會導致房貸緊縮，39.58%的私募表示不確定。調查結果顯示，投資者對于房地產投資顯得較為謹慎，58.34%的私募處于觀望，僅25%的私募表示會增加對房地產股票的投資。

　　“目前的風險點是需要防范資產價格的上漲，在明年二季度需要注意。”上海智德投資管理有限公司宏觀分析師戴非認為，通脹在明年不會是大問題，但如果資產價格上漲太快，有可能導致貨幣政策收緊沖擊資本市場。此外還需要注意，美國經濟明年可能出現二次探底的沖擊。