11月下旬以來，A股市場開始出現(xiàn)劇烈波動，24日市場大跌100多點，26日再度下跌100多點。但仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)，基金重倉的一些大市值股跌幅相對緩和，而前期漲幅較大的中小盤個股遭到資金拋售位列跌幅榜前列。不少基金也高調(diào)宣稱，市場風格向大盤股轉(zhuǎn)換的契機或許已經(jīng)到來，將進一步加倉低估的大盤藍籌股。

　　調(diào)整提供調(diào)倉機會

　　10月以來，滬深兩市在基本面的良好預期、人民幣升值以及外圍市場不斷創(chuàng)出年度新高等因素帶動下，持續(xù)反彈接近前期高點。從11月24日開始出現(xiàn)了連續(xù)劇烈震蕩。對于這背后的原因，諸多基金認為，更多是出自于前期市場快速上漲的獲利回吐，這不會改變市場中長期上升趨勢，以及經(jīng)濟復蘇進程的預期。

　　國海富蘭克林滬深300指數(shù)基金經(jīng)理趙曉東認為，這次只是市場的一個短期調(diào)整，投資者不必過分擔憂。由于目前正處于政策真空期，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，市場對未來經(jīng)濟政策的定調(diào)存在分歧，加上近期漲幅較大且接近前期高點，所以市場出現(xiàn)了一個恐慌性的下跌。

　　申萬巴黎基金也指出，在宏觀調(diào)控政策走向尚未明朗的情況下，同時經(jīng)濟刺激政策或?qū)⑼顺龅葌髀動制穑�部分場�?nèi)資金在規(guī)避系統(tǒng)性風險下可能選擇暫時離場觀望，所以大盤在持續(xù)上漲后的調(diào)整難以避免。

　　友邦價值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉說，相信在今年四季度到明年一季度，A股市場仍將維持一個震蕩向上的格局。但在這個跨年度的行情演繹過程中，會有干擾因素，這些干擾可能主要來自資金面，特別是股票市場的資金面。由于時近年底，一些資金會有落袋為安的想法。

　　同時，由于時近年底，基金自然也開始關(guān)注年底排名，而又恰逢A股市場劇烈震蕩，這也給基金一次優(yōu)化持倉組合，提升業(yè)績排名的機會。

　　加倉大盤藍籌

　　友邦價值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉表示，前期雖然市場一路上漲，但大的銀行、地產(chǎn)股等表現(xiàn)并不理想，市場風格分化，體現(xiàn)為小市值股的風格。這也導致基金業(yè)績差異很大。一旦配置不對，沒有踩到熱點，基金凈值就漲不動。

　　從現(xiàn)在來看，多家基金發(fā)出了市場風格可能轉(zhuǎn)換的警示。首先從8月至今，小盤股已經(jīng)持續(xù)跑贏大盤股逾3個多月，小盤股板塊相對大盤股板塊的超額收益也接近歷史峰值。未來一段時間大盤股獲得超額收益的概率正在加大，申萬巴黎即表示，下階段將積極關(guān)注估值較低的大盤藍籌股。

　　其次，從近期市場表現(xiàn)來看，24日上證綜合指數(shù)下跌3.45%，房地產(chǎn)行業(yè)下跌2.41%、金融保險業(yè)下跌2.57%，相對抗跌，跑贏指數(shù)。而同時，前期表現(xiàn)強勢的中小盤個股紛紛大幅回落，中小盤指數(shù)24日暴跌近5%，出現(xiàn)了風格可能轉(zhuǎn)向的端倪。

　　在此背景下，一些先期重倉中小盤股的基金凈值跌幅明顯高過那些偏向大盤股風格的基金，而如此之多的基金開始意識到市場風格可能即將轉(zhuǎn)向，大盤藍籌股或?qū)⒂瓉硪徊ㄙY金買入潮，這對原先就在這些股票上重兵把守的基金來說將受益匪淺。

　　具體到行業(yè)上，內(nèi)需消費、汽車和地產(chǎn)被基金普遍看好。國海富蘭克林滬深300指數(shù)基金經(jīng)理趙曉東認為，比較看好消費行業(yè)，主要包括食品、飲料、零售、汽車、家電等子行業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)暖、人均可支配收入提升以及消費升級的需求，加上年終消費旺季到來，消費行業(yè)的企業(yè)盈利會有較大的提升，其估值也將表現(xiàn)出較強的比較優(yōu)勢。

　　此外，被市場認為產(chǎn)能過剩的一些行業(yè)，如鋼鐵業(yè)經(jīng)過政府的宏觀調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)的兼并重組以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，淘汰落后產(chǎn)能以提升其產(chǎn)品附加值，提升企業(yè)核心競爭力，明年將存在較大的投資機會。(徐國杰 )