隨著昨天第二批創業板新股發行的開始，已經上市的首批創業板股票卻以集體下跌來迎接。在這28只創業板股票中，除樂普醫療、華星創業兩只股票微漲外，其余的全部大幅下跌，跌幅超過5%的股票就多達8只。一度被熱錢爆炒的創業板股價，最終在擴容面前低下了頭。

　　稀缺性在擴容中貶值。首批上市的28只創業板新股，盡管發行價已高得離譜，但仍遭到市場熱錢的惡炒，主要原因就在于創業板股票的稀缺性。然而，隨著昨天第二批8只新股的發行，以及2家公司IPO申請的過會，創業板的擴容明顯在加快，直接導致原有品種的稀缺性大大貶值。如果說第一批創業板股票在前期是較小板塊的話，那么隨著新品種的不斷增加，一些電子類公司就面臨新品種的增加而導致擠出效應，比如中科電氣、陽普醫療的出現，就會對漢威電子、樂普醫療等形成品種增加而導致個股品種不再稀缺。

　　二批發行價更高，制約未來想象空間。在第一批創業板股票平均發行市盈率高達57倍、上市后市盈率高達120倍的背景下，昨天發行的第二批8家公司股票的發行市盈率達到83.59倍，其中發行市盈率最高的金龍機電達到126.67倍，發行市盈率最低的中科電氣也達到59.02倍。如此高市盈率的發行，明顯透支了第二批8只股票上市后的漲升空間，首批上市的28只股票也因此失去了借題炒作的借口。

　　主板走勢令創業板很尷尬。進入本周以來，A股主板市場多空拉鋸非常激烈。先是周一股指的先抑后揚，收出帶長下影線的大陽線，繼而在周二、周三連續下跌，將周一的陽線基本吞掉。這種多空雙方的激烈拉鋸，實際上反映出市場比較矛盾的心態與特征。從目前上證綜指的技術形態來看，目前是一典型的三角形整理形態，并已運行到末段位置，到底會演變成下降三角形還是上升三角形，仍需要成交量來確定；如果向上突破，就必須有較大成交量的配合，反之則可能形成向下突破。一旦主板向下突破確立，創業板股票的估值風險將更加明顯，隨時可能出現暴跌局面，因此有必要通過下跌來提前釋放風險。

　　總體來看，周三創業板股票的下跌并非是偶然，而是基于上述三大因素的存在，所形成的必然結果。鑒于目前創業板股票整體估值過高的特點，建議投資者控制好倉位，盡量減少參與頻率。(九鼎德盛首席分析師 肖玉航)