天公作美：指數基金趕上大年

　　業界普遍認為，在今年股市的持續反彈中，由于時刻保持著高倉位運作，使得指數基金被動投資的優勢發揮得淋漓盡致，指數基金從而成為了本年度最大的贏家。

　　據銀河證券基金研究中心的統計，標準指數型指數基金前11月單位凈值平均增長86.98%，增強型指數基金平均增長85 .07%，而標準股票型基金平均收益僅為69 .22%，混合偏股基金平均收益為63 .01%，標準指數基金收益率領先標準股票基金達17.76個百分點。

　　好買基金研究中心數據也顯示，截止到12月初，今年已有22只指數型基金成立，超過過去歷年指數基金的總和，而且目前還有6只指基正在發行中。除了數量外，今年指數型基金品種也大為豐富，出現了分級指數型基金、E T F聯接基金等創新品種。在跟蹤標的上，跟蹤標的指數的范圍也在逐步擴大，除了常見的滬深300、深證100、上證50等指數外，還增加了央企50、銳聯基本面50等指數。

　　對此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，在2009年的市場環境中，指基發揮了自己的優勢，基金公司由此看到了自己產品線上的缺失而紛紛上報此類產品，監管層對此類產品的呵護等原因促使指數基金的優勢在今年全面爆發。

　　但值得注意的是，在指數型基金整體高收益的背后，其內部業績則呈現出分化狀態。好買基金研究中心對此的解釋是，這主要是由跟蹤標的、跟蹤誤差等因素產生的，其中前者是主要原因。截止到11月末，易方達深證100今年以來漲幅為110.46%，位居指數型基金榜首，融通深證100以101.43%的收益率緊隨其后，而易方達上證50、華夏上證50漲幅在80%以下，居于指數型基金后列。

　　熱潮迭起：量化基金迎來中國元年

　　在國內首只量化基金光大保德信量化核心于2004年8月成立之后，從2005年起，國內量化基金經歷了長達4年的“空窗期”。

　　但是，自今年起這一狀況發生了戲劇性改變。今年以來，嘉實、中海、長盛、華商和富國等先后推出了自己的量化產品，掀起了一股量化基金的發行熱潮，其中正在發行的富國滬深300是國內首只量化增強型指數型基金。截至11月末，已發行的6只量化基金規模達244 .85億份。

　　在國際資本市場尤其是美國市場上，量化基金已經有了長足的發展，并形成了相當的規模。量化基金通過數理統計分析，選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資，以期獲取超越指數基金的收益。

　　根據業內的解釋，區別于普通基金，量化基金主要有四大特點：選股依靠數據指標進行股票詳細調查、對股票設定預期指標檢驗其潛力；通過具體的經濟模型對經濟復蘇行業評估并進行行業權重配置，將基金經理的投資理念與分析相互結合；量化基金360度的全市場掃描，可以起到避免基金經理個人偏見、精力不足造成選擇范圍局限；通過精細化的投資運作，掌握細微的結構性投資機會。

　　好買基金研究中心指出，盡管以前基金在投資中也大量使用量化分析手段，但總體而言定量分析在投資決策中僅處于從屬地位，因為量化投資業績除面臨一般意義上的系統風險及非系統風險外，還取決于諸多方面，如量化模型的有效性、量化決策的紀律性等。

　　而今年上半年指數基金的大獲成功，或許也是對量化基金一個很大的激發，人們看到在非有效的新興市場，尤其是A股市場中，包括指數基金在內的數量化投資大有“用武之地”。但是，單邊的市場還不足以充分地證明量化的有效性，作為“泊來品”的量化基金是否能融入中國市場，還需進一步觀察。（記者 張漢青）