近日，證券時(shí)報(bào)記者從深圳、廣州、上海多家陽(yáng)光私募了解到，陽(yáng)光私募參與股指期貨目前主要目的在于套保，其投資期指的倉(cāng)位一般不超過(guò)10%，而且，為了避免游資的瘋狂炒新，陽(yáng)光私募在股指期貨推出之初將以觀望為主、實(shí)際參與的概率很小。

　　“我們參與股指期貨的主要目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，鎖定業(yè)績(jī)。”深圳一家私募掌門人透露，盡管旗下的產(chǎn)品暫時(shí)不會(huì)參與股指期貨，但他們?cè)缇驮O(shè)計(jì)好了產(chǎn)品方案：投資股指期貨的上限是倉(cāng)位的10%，一般不“打滿”，只用10%中的1/3-1/2的資金投資期指，覆蓋持倉(cāng)資金的50%來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，該私募在2007年做過(guò)四五個(gè)月的股指期貨模擬盤(pán)操作，在高峰期的1個(gè)多月里，資產(chǎn)從100萬(wàn)增加到2000多萬(wàn)元。“但模擬盤(pán)和實(shí)際操作的做法大有不同，產(chǎn)品還是暫時(shí)觀望吧，先拿自己的錢練練手。”

　　實(shí)際上，陽(yáng)光私募對(duì)股指期貨態(tài)度謹(jǐn)慎的原因之一是“股指期貨對(duì)于市場(chǎng)還是個(gè)新鮮東西，沒(méi)有實(shí)際的業(yè)績(jī)給投資人看，很難發(fā)行產(chǎn)品”。上海一家陽(yáng)光私募表示，股指期貨的細(xì)則還沒(méi)有完全出臺(tái)，投資者對(duì)這一做空工具的實(shí)際效果也沒(méi)有直觀認(rèn)識(shí)，所以，“還是再等等看”。

　　廣州一家陽(yáng)光私募對(duì)股指期貨表現(xiàn)出冷淡。“如果我有50億資金，我可能會(huì)參與股指期貨，但現(xiàn)在不會(huì)考慮。”他解釋說(shuō)，在極端市場(chǎng)情況下，若來(lái)不及減倉(cāng)時(shí)，可以通過(guò)股指期貨迅速降低倉(cāng)位，而市場(chǎng)猛漲時(shí)同樣能起到迅速提高倉(cāng)位的作用，不過(guò)他所管理的資金規(guī)模不到10億元，股指期貨對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度很小。事實(shí)上，規(guī)模偏小的陽(yáng)光私募實(shí)力較弱，參與股指期貨的“籌碼”不足，這是私募不太熱衷的一個(gè)原因。此外，從海外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在有股指期貨的環(huán)境下，獲得超額收益主要還是靠精選個(gè)股，而股指期貨只是為投資增添了“一碟小菜”，該私募表示，“我更看重股指期貨在穩(wěn)定業(yè)績(jī)方面的作用，它只作為輔助投資的手段，一般不考慮用期指做套利。”

　　由于上述謹(jǐn)慎心態(tài)，大部分陽(yáng)光私募沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作。雖然股指期貨最快上半年就可以入市，但現(xiàn)在還鮮有私募和信托商量修改產(chǎn)品合同的事宜，深圳一位私募表示，如果要修改信托合同，需要經(jīng)過(guò)通知所有客戶、等候監(jiān)管層審批等流程，時(shí)間恐怕趕不上股指期貨的開(kāi)閘。“與其倉(cāng)促上陣，不如等股指期貨運(yùn)行一段時(shí)間后再進(jìn)入。”該私募同時(shí)透露，陽(yáng)光私募雖然靈活，但畢竟是信托資金，“穿鞋的比不上赤腳的”，在股指期貨推出初期，“市場(chǎng)上最瘋狂的肯定是炒權(quán)證發(fā)起來(lái)的那批游資。”(李湉湉 方 麗)