多位私募人士表示，需要等待信托公司獲得從事融資融券資格之后才能進行此項業務。即使參與此項業務，也將以對沖風險為主，而非作為獲取收益的主要手段。

　　目前尚有障礙

　　雖然對融資融券充滿期待，但受制于信托公司尚不能參與此項業務，私募暫時還無法參與其中。

　　“我們的產品是在信托平臺上發行的，信托現在還不能參與融資融券業務，需要等待政策綠燈。”北京某私募預計，融資融券平穩試運行一段時間以后，信托在這方面的業務才會開閘。

　　目前，不少私募在設計產品的時候，已經為融資融券預留了口子。有私募在產品合約中寫明：“在市場出現新的金融投資工具后，按照國家相關政策法規，履行相關手續并向委托人公告后可進行投資”。

　　“一開始應該是有實力的個人投資者參與比較多。”上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧表示，除了需要進一步明確政策外，如果未來能從事這項業務，已成立的產品還要跟信托協商，看需要重新開投資人大會修改合同還是投資人直接認可即可。此外，資金的募集還需要一段時間。

　　北京龍贏富澤投資管理有限公司總經理童第軼表示，融資融券究竟會給中國的私募基金帶來什么樣的影響，私募將會如何面對和應用，還需要時間才能有答案。但這項制度的推出將使私募基金向對沖基金轉身。

　　主要用于對沖風險

　　融資融券將使私募管理人的管理能力體現得更為多樣化，對私募服務的提升和產品風險的控制將有非常大的幫助。多位私募人士表示，這部分資金倉位預設在10%左右，融資融券推出后，將主要用于對沖，以減少產品的凈值波動風險，不會以衍生品為盈利手段。

　　“如果允許信托參與，我們目前的產品會用對沖工具把風險控制得更好。”上海智德投資管理有限公司總經理伍軍接受中國證券報記者采訪時表示，基于目前的產品合同，還是希望收益來自股票，而不是來自衍生品，衍生品只是用于管理風險。

　　在具體的策略上，“參與融資大可不必，用自有資金就可以了，更多的可能是參與融券。”上海智德宏觀策略分析師戴非認為，因為私募采用對沖的策略，那么對于看淡的個股或者基本面不好的公司和行業就會考慮融券做空。比如，前期做空地產股就是很好的機會。未來參與的障礙是能否借到想要的數量和品種。

　　這項業務也對私募提出了更大的挑戰。“我們現在以配置為主，更重要的是看行業和個股。”李振寧表示，參與融資融券，對宏觀經濟的判斷、資金的供求情況和整個市場心態的把握能力非常重要。(徐暢)