隨著基金四季報披露，基金在去年最后一個季度的投資路徑盡收眼底，銀華、新華、大摩華鑫等基金公司都取得了優異的成績。那么，這些脫穎而出的基金公司究竟使用了什么投資方法？他們的基金經理對目前及未來的投資形勢又有如何判斷？本期基金頭條就在此逐一解讀。

　　銀華策略

　　重倉消費股成“王者”

　　威水史：銀河證券數據顯示，銀華領先策略、銀華核心優選及銀華富裕主題三只基金包攬標準股票型基金收益前三甲，其中，銀華領先策略成為全市場唯一一只漲幅超過30%的開基。

　　投資路徑：具體分析銀華領先策略第四季奪魁緣由，主要源于其對宏觀脈搏的把握和對相關受益行業的布局。該基金的四季報中顯示，盡管四季度大盤呈現反復震蕩，但基于對于經濟復蘇的信心和對2010年經濟的看好，四季度始終保持較高的倉位運行，并將主要的精力用于結構的調整。在此情況下，重倉持有了基于經濟復蘇主線的中下游子行業，包括汽車、TMT(通信＋傳媒＋科技)、高端白酒、零售、紡織服裝等。

　　未來判斷：針對2010年，銀華領先策略基金經理楊靖認為，2010年整體的行業性投資機會將大大減少，“調結構”將代替“保增長”成為2010年的主線，這意味著尋找結構性的投資機會在2010年將更為重要。因此，未來銀華領先策略將保持中等的倉位比例，自下而上的精選個股將代替行業配置成為投資策略的重中之重，這將作為2010年一季度乃至全年最為重要的投資思路。同時，2010年依然看好以汽車為代表的泛消費板塊和以節能減排、環保為主要代表的低碳經濟板塊。

　　新華基金

　　瞄準小市值股 黑馬殺出

　　威水史：四季報顯示，新華優選成長和新華優選分紅分別以22.14%和20.98%的季度收益大幅跑贏震蕩市場，2009年7月成立的次新基金新華泛資源優勢雖成立于市場高位，但四季度也取得13.75%的業績。

　　投資路徑：回顧四季度的投資操作，新華基金投資總監、新華優選成長基金經理王衛東表示，由于擔心過度寬松的貨幣政策面臨調整，以汽車家電為代表的內需板塊以及電子元器件等小市值及防御性品種受到追捧。新華優選成長基金在四季度適度增加了商業、醫藥、食品飲料、信息技術類的持倉比例，減持了部分受政策調控影響的房地產品種。

　　未來判斷：展望2010年，王衛東認為，股指上漲的主要推動力來自于企業盈利的增加。經濟刺激政策、寬松貨幣政策的退出時機選擇將對市場走勢產生較大的“擾動”。但在出口超預期增長和通脹預期的情形下，市場依然具備上漲的動力。另外，新華鉆石品質企業擬任基金經理曹名長認為，大盤藍籌股的估值尚處于歷史的底部區域，預計2010年大盤藍籌的盈利會出現較高增長，因此，2010年股市仍有較大機會。

　　大摩領先

　　精選個股成最牛次新基金

　　威水史：據WIND數據顯示，截至1月17日，周凈值增長榜上，大摩領先表現最為出色，上漲6.24%；而大摩資源和大摩基礎同樣表現不俗，分別上漲4.74%和4.11%。同時，值得關注的是，大摩領先成立以來累計上漲19.52%，在次新基金中一路領漲。

　　投資路徑：大摩領先在建倉期，市場就一直保持震蕩的格局，也為該基金建倉提供了較理想的環境。而作為大摩領先基金經理的項志群在選股方面具備獨到之處，許多重倉股都紛紛創出新高。據介紹，有別于其它基金按行業配置的策略，大摩領先是把投資標的按可投資期限劃分長中短三個層次，分別精選各層的投資品種和個股。

　　未來判斷：大摩華鑫2010年的策略報告中指出，動態的微調會貫穿全年，震蕩是今年市場的主旋律。大摩領先基金經理項志群表示，大摩領先會積極參與一些大的整合購并主題。在整體上市與并購方面，很多上市公司在股改時已承諾過了，剩下的只是兌現的問題，所以是比較確定的。

　　國泰區位優勢基金

　　“生逢其時”的主題基金

　　威水史：銀河證券統計顯示，截至1月15日，國泰區位優勢基金(成立于去年5月27日)，在可統計的過去6個月中已實現了20.57%的收益，在同期所有股票型基金中排名第2。

　　投資路徑：國泰區位優勢基金作為主題基金，瞄準了國家大搞區域振興計劃的投資機會，但該基金實現良好業績的關鍵不在于區域經濟主題，而在于把握了因區域經濟政策利好而獲得持續增長前景的行業，以及其中基本面優良擁有核心競爭力的企業的投資機會。面對過往成績，鄧時鋒并不愿過多宣傳，他更看重如何在做好投資，他認為在市場下跌前先行一步進行調整是其獲取良好業績的關鍵。

　　未來判斷：鄧時鋒在最新出爐的四季報中表示，“今年投資應關注具有核心競爭力和可持續增長能力的企業。”此外，今年的投資思路非常清晰，由于政策推出力度可能超出預期，判斷今年市場的機會將集中于受政策推出影響最小的行業，“目前看來，消費主題更符合這一特征。”(記者 袁峰)