股票型混合型基金及保本基金可參與

　　持倉規模和投資杠桿將受嚴格控制

　　□本報記者 申屠青南

　　證監會15日公布的《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見稿)》要求，基金投資股指期貨以套期保值為主；在任何交易日日終，持有的買入合約價值不得超過基金資產凈值的10%，持有的賣出合約價值不得超過基金持有的股票總市值的20%；債券基金和貨幣基金不得投資股指期貨。

　　為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風險，《指引》規定了基金的總投資頭寸，即持有的買入期貨合約價值與有價證券市值總和。其中，普通開放式基金限制在基金資產凈值的95%之內，ETF基金、指數基金和封閉式基金控制在100%之內。為避免基金利用日間交易頻繁開倉、平倉，《指引》要求基金在任何交易日內交易的股指期貨合約價值不得超過上一交易日基金資產凈值的20%。

　　“對基金持倉規模控制得比較嚴格，主要是考慮基金沒什么經驗，要一步一步來。”證監會有關部門負責人回答中國證券報記者提問時表示，股指期貨推出初期，主要是確保平穩起步、安全運行，所以不希望基金投資股指期貨一開始就做得很大。

　　在保持基金流動性方面，《指引》規定，開放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應保持不低于5%的現金；封閉式基金、ETF在扣除股指期貨合約保證金后，應保持不低于保證金一倍的現金，應對補充保證金的需要。

　　《指引》明確，股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照《指引》投資于股指期貨；債券型基金、貨幣市場基金不得投資于股指期貨。《指引》實施前已經獲得證監會核準的基金，基金管理人應根據法律法規、基金合同和《指引》的有關要求，決定是否參與股指期貨投資。擬參與股指期貨投資的，基金管理人應在基金合同中明確相應的投資策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相應程序。《指引》實施后申請募集的資金，擬參與股指期貨投資的，應在基金合同、招募說明書、產品方案等募集申報材料中列明股指期貨投資方案等相關內容。

　　基金公司應針對股指期貨投資制訂嚴格的授權管理制度和投資決策流程，確保研究分析、投資決策、交易執行及風險控制各環節的獨立運作，并明確相關崗位職責。此外，應當建立股指期貨投資決策部門或小組，并授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項。