股票型混合型基金及保本基金可參與

　　持倉(cāng)規(guī)模和投資杠桿將受嚴(yán)格控制

　　□本報(bào)記者 申屠青南

　　證監(jiān)會(huì)15日公布的《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見(jiàn)稿)》要求，基金投資股指期貨以套期保值為主；在任何交易日日終，持有的買入合約價(jià)值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值的20%；債券基金和貨幣基金不得投資股指期貨。

　　為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風(fēng)險(xiǎn)，《指引》規(guī)定了基金的總投資頭寸，即持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值總和。其中，普通開(kāi)放式基金限制在基金資產(chǎn)凈值的95%之內(nèi)，ETF基金、指數(shù)基金和封閉式基金控制在100%之內(nèi)。為避免基金利用日間交易頻繁開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)，《指引》要求基金在任何交易日內(nèi)交易的股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　“對(duì)基金持倉(cāng)規(guī)模控制得比較嚴(yán)格，主要是考慮基金沒(méi)什么經(jīng)驗(yàn)，要一步一步來(lái)。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人回答中國(guó)證券報(bào)記者提問(wèn)時(shí)表示，股指期貨推出初期，主要是確保平穩(wěn)起步、安全運(yùn)行，所以不希望基金投資股指期貨一開(kāi)始就做得很大。

　　在保持基金流動(dòng)性方面，《指引》規(guī)定，開(kāi)放式基金在扣除股指期貨合約保證金后，還應(yīng)保持不低于5%的現(xiàn)金；封閉式基金、ETF在扣除股指期貨合約保證金后，應(yīng)保持不低于保證金一倍的現(xiàn)金，應(yīng)對(duì)補(bǔ)充保證金的需要。

　　《指引》明確，股票型基金、混合型基金及保本基金可以按照《指引》投資于股指期貨；債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金不得投資于股指期貨。《指引》實(shí)施前已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金，基金管理人應(yīng)根據(jù)法律法規(guī)、基金合同和《指引》的有關(guān)要求，決定是否參與股指期貨投資。擬參與股指期貨投資的，基金管理人應(yīng)在基金合同中明確相應(yīng)的投資策略、比例限制、信息披露方式等，并履行相應(yīng)程序。《指引》實(shí)施后申請(qǐng)募集的資金，擬參與股指期貨投資的，應(yīng)在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品方案等募集申報(bào)材料中列明股指期貨投資方案等相關(guān)內(nèi)容。

　　基金公司應(yīng)針對(duì)股指期貨投資制訂嚴(yán)格的授權(quán)管理制度和投資決策流程，確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制各環(huán)節(jié)的獨(dú)立運(yùn)作，并明確相關(guān)崗位職責(zé)。此外，應(yīng)當(dāng)建立股指期貨投資決策部門(mén)或小組，并授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股指期貨的投資審批事項(xiàng)。