繼日前興業磐穩增利債券基金獲批后，萬家穩健債券增利基金也獲得監管部門核準，這也是今年以來獲批發行的第18只債券基金。數據顯示，盡管今年以來股市一路上漲，但已經募集成立的14只債券基金的平均首發規模仍然高達26.56億份，高于同期30只開放式偏股基金平均23.69億的首發規模。

　　債券基金發行持續升溫

　　今年以來，債券基金發行持續升溫，已獲批發行的債券基金達18只，業已成立的14只。有許多基金公司陸續發行了旗下第二只債券基金，與原先的債券基金組成了更細化的產品線，一只可以部分投資二級市場股票，一只則專注于債券市場。

　　與以往股債蹺蹺板效應有所不同的是，盡管今年以來股市一路單邊上漲，但已經募集成立的14只債券基金平均發行規模仍然高達26.56億份，高于同期21只開放式股票型基金24.4億份的平均首發規模，也高于9只開放式混合型基金21.99億份的平均首發規模。此外，單只債券基金的首募額也頻創新高，如建信收益增強債券基金發行規模高達79.6億，富國優化債券基金發行超過58億。

　　業內人士進一步指出，偏股基金平均首發規模未及債基在一定程度上也說明，目前股票基金發行尚未白熱化，只是個別創新型產品引發了搶購。

　　不過，值得注意的是，近來偏股基金的首發規模出現持續攀升跡象，基金開戶數也在不斷上升。預計不久偏股基金的平均首發規模就能超過債券基金，而這正是投資者觀察市場情緒的一個先行指標。

　　打新仍以網下為主

　　興業磐穩增利基金擬任基金經理李友超表示，債基發行升溫，這一方面緣于近期債基業績的回暖，另一方面也與股指持續走高，風險加劇，引發投資者避險需求密切相關。而隨著新股開閘，債券基金特別是能夠參與新股申購的“一級債基”又將迎來“無風險盈利”的機會。有基金經理預計申購新股能使債券基金下半年獲得1%-2%的凈值增長幅度，這其中對小規模債基的提升效應更為明顯。

　　國金證券指出，在A股市場上，由于新股的發行價格與上市交易價格之間一直存在一定安全空間，因此無論在牛市還是熊市，新股申購都是債券基金提升收益的重要渠道。數據顯示，2007、2008年“一級債基”的收益率分別為22.97%、8.91%，始終獲得了正收益，且跑贏了同期CPI和銀行一年期存款利率。

　　對于昨日三金藥業的申購，不少基金經理表示仍傾向于網下申購，理由很簡單，雖然新股發行制度作出了一定改變，但估計網下中簽率仍能高于網上。雖然不太可能像前些年高峰時那樣，網下中簽率能比網上高出6-7倍，但預計現在也能高出2倍左右。當然也有一些機構投資者有些猶豫，畢竟目前A股市場逼近3000點，且此前也曾出現機構投資者網下申購被套的前車之鑒。

　　此外，從歷史經驗看，每次新股發行時，尤其是多只新股密集發行時，資金市場利率都會出現飆升，為相應投資者如貨幣市場基金、部分債券基金等帶來益處。不過由于此次三金藥業發行股數不多，且如今又有千分之一上限的申購限制，業內人士預計，本次發行對資金面影響可能不大，但等到下次大盤股發行時，則可能帶動利率上行。

　　在下半年操作上，部分基金經理認為，上半年給債基帶來豐厚收益的可轉債行情將難以為繼，已進入風險性收益階段。另外，轉債品種的減少也會給操作帶來一些困難。因此，債券基金下半年配置的基礎是信用債；同時，“打新”也將給基金帶來額外收益。(記者 徐國杰)