“三十年河東三十年河西”，發行一年半有余的QDII基金正用自身業績的巨大變化，解釋著這句話。

　　數據顯示，自今年3月份以來，QDII基金連續3個月的月漲幅超10%，4月份，9只QDII基金單位凈值漲幅更是高達11.34%，今年首次月度跑贏A股基金，而這種強勢姿態一直保持到了5月份，使得QDII基金成為最近一個季度表現最好的基金品種。據最新數據統計，截至5月25日，今年以來，QDII基金的平均反彈幅度約達22%，其中海富通海外精選最近一個季度的回報達到53.54%，這樣成績超過同期的A股股票基金近30個百分點。如此搶眼的業績表現，讓一直備受抱怨的QDII基金，仿佛一夜間換上華服站在了舞臺中央。

　　而去年此時，這些出海的兄弟們卻是在餡餅還是陷阱的一片爭論聲中苦苦求生。2008年上半年，率先出海的4只股票型QDII產品交出出奇一致的投資業績：4只基金全部跌破面值，據估計，其賬面總浮虧達到300億元左右，約發行時價值的1/4。對QDII基金的出師不利，機構的標準解釋是市場不好，更專業的說法就是系統性風險，去年次貸危機的恐慌累及全球股市持續下挫，另一方面，大多數QDII需要在投資海外前先進行購匯，而當時不斷升值的人民幣，提高了它們面對的匯率風險，再加上初出茅廬時的稚嫩，讓多數QDII基金的凈值遭遇攔腰砍截。

　　成也蕭何敗也蕭何，促使最近QDII基金取得優異回報，挽回顏面的主要原因就是當初那些讓人恐怖的境外市場出現了大幅反彈，連續幾個月保持上漲勢頭。從道瓊斯指數和標普500指數的表現看，美國市場在3月9日探底后開始強勁拉升，三四月份股指的漲幅驚人。從標普500指數的情況看，從3月10日起到4月底，不到兩個月時間內，指數勁升了30%。而QDII投資的重點市場——香港市場受美股的聯動影響漲幅更大。恒指3月初至今的漲幅已超過60%，港股配置比例也成為決定QDII基金近期表現的“勝負手”，像排名靠前的海富通海外一季度末港股投資比例高達79.27%。

　　QDII基金的咸魚翻身，吸引了眾多目光，但分析人士也提醒投資者，目前熱錢連續12周流入新興市場，技術上出現了賣出的信號。而美國等市場最近的失業率數據顯示，經濟的復蘇仍然很艱難，市場的走向還待確認。而香港市場目前近一半的藍籌股已經回到雷曼兄弟破產之前的價位，大漲超過50%的港股長線面臨著回調的風險。或許此時的投資者應該學學巴菲特老師格雷厄姆所說的，不做“市場先生”，在股票、基金重新變得昂貴值錢時，逆著情緒行動，對此類狀況感到憂慮。(記者 朱平)