據普益財富網統計，4月份銀行理財產品收益率創下自2008年8月以來新低。然而，債券與貨幣類理財產品繼續保持著穩定的收益能力。

　　不同產品債券配置不同

　　據普益財富網統計，自2009年1月以來，債券和貨幣市場類理財產品的參與銀行數量和產品發行數量呈現穩步上升的趨勢。今年4月份銀行發行的理財產品中，占比最高的是債券和貨幣市場類理財產品，其發行數占人民幣理財產品總數量的39.53%。

　　某銀行資金運營中心的人士介紹，債券和貨幣市場類理財產品之所以一直在市場中保持著優勢，不在于其收益性，而在于其流動性和安全性。債券和貨幣市場類理財產品的收益水平一直處于較低位，集中在1.4%至2.5%之間。然而，由于債券和貨幣市場類理財產品的投資標的主要是銀行間市場中的國債等低風險債券，因此理財產品風險程度低。另外，債券和貨幣市場類理財產品期限短，最短僅有7天，3個月以下理財產品占此類理財產品發行總數的比例超過80%，可以看出債券和貨幣市場類理財產品流動性較好。

　　第一創業證券北京地區投資顧問陳中平介紹，債券包括國債、企債、公司債、分離債、可轉債等品種。由于不需要支付利息稅(這是目前的稅收優惠)，而且信用高、利率也不低，國債通常被稱為“金邊債券”。國債不存在信用風險問題，利息可以按期支付，都是由財政部發行。但國債投資也存在利率市場波動帶來的價格風險。如果降息，短期債券面臨估值風險，對長期債券則有利。與國債無違約風險的情況不同，企業債和公司債這方面的風險較大。假如公司破產，則本金和利息都不能償還。

　　陳中平建議，購買債券型理財產品與購買債券有類似的地方，即與股票相比，債券主要是根據對債券市場后期利率以及降息等因素的判斷。如果股市相對疲弱，而預期會加息，這時候買進債券或債券理財產品會有好的收益。買賣時點主要根據資金供求和利息預期來看。投資者還要對債券理財產品中的債券配置有所了解，以便判斷風險和收益是否匹配。

　　低風險并非無風險

　　債券類理財產品由上述債券的不同組合而成，有保證收益和浮動收益兩種，有部分產品還不保本。根據普益財富網的統計，4月份在售的42款債券類產品中，3款為浮動收益型，3款為非保本浮動收益型。

　　某銀行資金運營中心的人士介紹，浮動收益型產品，運作類似于債券型基金，主要是在二級市場上買賣長期限債券。由于長期國債利率較低，類似產品更看重二級市場的價差，同類產品一般不會持有債券到期。

　　在二級市場投資，即意味著債券價格存在波動。如果銀行恰逢在債券高點買入，而產品到期清倉時又正處于低位，投資就可能出現風險。目前，銀行同類產品的期限一般在3-6個月，最短的甚至只有15天，如果市場形勢果真出現逆轉，基本沒有翻轉的機會。

　　而保證收益型產品可能投資的標的與浮動收益型產品類似，但銀行在設計中提供了擔保，因此該產品安全性基本與存款一樣。

　　據普益財富網統計，在4月債券和貨幣市場類理財產品中，以短期融資券、企業債以及資產支持債券為基礎資產的單一投向理財產品數較上月有所增加。由于信用債的收益率相對較高，這類理財產品在收益水平上存在一定的優勢，但其產品類型都為非保本浮動收益型。其中，部分理財產品的基礎資產由相關企業提供到期回購，風險基本可控；對于另一部分無相關條款的理財產品，則需關注基礎資產的信用風險。 （記者 高改芳）