7月15日起，投資者都可以隨時到證券公司辦理創(chuàng)業(yè)板交易的開通申請手續(xù)了。醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板市場終于有機會跟投資者在2009年正式碰面，今日專家教你如何從這新興市場中有所斬獲。

　　風險大于主板 先觀察后動手

　　按照交易所的投資者適當性管理規(guī)則，具有2年以上股票交易經驗的投資者為創(chuàng)業(yè)板主要針對的個人投資者群體。而按照規(guī)則，即使不具備2年投資經驗，客戶在營業(yè)部簽署風險聲明后仍有權開通交易權限。也就是說，其實創(chuàng)業(yè)板對投資者并無實際門檻，資金量的大小就更非先前預計的硬性條件之一。

　　由于創(chuàng)業(yè)板上市的公司多為成長性較強的自主創(chuàng)新企業(yè)，故可謂是高風險伴隨著高收益。“由于其中企業(yè)大多處于成長期，規(guī)模較小，經營穩(wěn)定性相對較低，總體上投資風險較主板大，比較適合有一定風險承受能力的投資者嘗試。”深交所投資者教育中心的一位管理人員表示。

　　那么普通投資者如何把握其中的市場機會呢？工行上海浦東分行高級理財經理李吉認為：“對創(chuàng)業(yè)板有興趣的投資者可以考慮在第一批上市企業(yè)出來后觀察一段時間再下手。主要看市場的參與度、盈利空間和參與主體等。”由于我國創(chuàng)業(yè)板采取的是“批量上市”策略，和主板市場新股單只發(fā)行略有不同，所以在今年首批企業(yè)上市后的一段時間就成為投資者的最佳觀察期。

　　“由于創(chuàng)業(yè)板的主要風險之一來自于流動性，故市場的活躍度和參與度就很重要，參與度低就有可能面臨賣不掉的尷尬局面。在首批上市后，投資者還可以總結一下首日上市的參與主體是個人還是機構，如果是個人為主則需謹慎些，可能從另一方面凸顯機構對該企業(yè)的熱情不高，這就缺乏主力資金護盤。”有過主板市場投資經驗的投資者很清楚，散戶的投資心態(tài)比較難以捉摸，且資金量比較分散，對于流動性不高的創(chuàng)業(yè)板來說，這更加成為一個大幅波動的誘因。

　　另外，李吉建議投資者也盡量多觀察創(chuàng)業(yè)板的定價規(guī)則，溢價空間、信息披露和首日爆炒情況等，“雖然臺灣的創(chuàng)業(yè)板市場成長不錯，但是畢竟內地投資者尚未有過相關投資經驗，在做出一定分析后再下手還來得及。切忌受到高風險、高成長性的誘惑而沖動投資。”

　　投資首選熟悉企業(yè)

　　對于想要在首批上市企業(yè)里一試身手的投資者，專家也表示：開戶尚不著急，但功課一定要提前做好。“成長性就是創(chuàng)業(yè)板的一大賣點，而成長性關鍵看兩個指標：其一凈資產收益率，其二毛利率。如果這兩項指標高的話，起碼說明成長性會好些。”李吉表示。

　　而對于這些正處成長期、經營尚不穩(wěn)定的企業(yè)來說，企業(yè)的管理團隊和人才、技術等更是區(qū)別于主板市場龍頭企業(yè)的一大特點。“如果企業(yè)核心技術對人才或者特定知識產權依賴度過高，則很可能因為人才流失而讓企業(yè)蒙受重大損失。另外，有些企業(yè)發(fā)行上市后，風險投資商(VC)等投資人會減持股份兌現收益，可能引起管理層不穩(wěn)定，也影響公司的經營和發(fā)展。”華龍證券研究中心副主任吳曉峰表示。

　　“所以，投資者一般優(yōu)先選擇熟悉的企業(yè)，例如一些知名網站，大部分投資者可能每天都會接觸的。而對于一些高科技的企業(yè)，則可能更適合一些有類似專業(yè)背景的投資者。”李吉建議，“另外，基于創(chuàng)業(yè)板信息披露更沒那么嚴格，例如創(chuàng)業(yè)板上市公司臨時公告和定期報告全文只需在證監(jiān)會指定網站及公司網站上披露，故需要在投資時除了了解公開信息外，更需要通過上網等其他方式及時了解企業(yè)運作狀況等。”

　　對于投資者非常關注的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)退市制度，目前監(jiān)管部門還沒有生效的規(guī)則規(guī)范，但是，專家認為，在上市初期投資者還不必對退市太過擔憂。“首先，監(jiān)管部門醞釀創(chuàng)業(yè)板已久，都是本著較為審慎的態(tài)度，上市企業(yè)的質量應該不會太低。雖然退市不像主板市場需要走ST的程序，可以直接退市，但是并不意味著就是風險巨大。”上文所述的深交所管理人員表示。

　　創(chuàng)業(yè)板基金吸引力小

　　近日，業(yè)內人士向記者透露，目前市場上有數家基金公司在醞釀“創(chuàng)業(yè)板投資基金”，準備在創(chuàng)業(yè)板開閘放水后正式進駐該市場。而業(yè)內專家認為，創(chuàng)業(yè)板基金更可能是一個“噱頭”，其實并無太大投資價值。

　　創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股本小，投資者面臨流動性不足甚至難以變現的風險。而在流通市值較小的創(chuàng)業(yè)板市場，公募基金堪稱大鱷，“和目前的中小板市場一樣，由于流動性問題，公募基金全倉進入創(chuàng)業(yè)板市場的可能性不大，拿一個20億的基金來計算，即使用其中的2億去投資到創(chuàng)業(yè)板市場，漲50%帶來的利潤也是微乎其微的，對公募基金的投資貢獻率較低。”銀河證券基金研究中心高級分析師王群航向記者表示。“基金公司會考慮自己的投入和產出比，大基金或許沒有進入創(chuàng)業(yè)板的積極性，但一些小基金借勢推出創(chuàng)業(yè)板基金并不奇怪。由于沒有哪家基金公司會為此新設基金，所以反而倒適合袖珍型基金。”但是，對于過往業(yè)績的評判是基民選擇基金的主要標準，小基金公司在借創(chuàng)業(yè)板概念推銷時，投資者還需留個心眼，等到創(chuàng)業(yè)板更加成熟后再考慮或許是個明智之選。

　　另外，李吉建議對創(chuàng)業(yè)板拿不準的投資者可以適當考慮主板市場中的創(chuàng)投概念股，“公開信息可以提供給投資者一些創(chuàng)投企業(yè)的過往業(yè)績，如果輔導上市企業(yè)成功進入創(chuàng)業(yè)板，這和該創(chuàng)投股的業(yè)績也是相掛鉤的。這種渠道比較適合有股票投資經驗，但是對創(chuàng)業(yè)板比較謹慎的投資者。”(涂艷)