7月15日起，投資者都可以隨時到證券公司辦理創業板交易的開通申請手續了。醞釀十年之久的創業板市場終于有機會跟投資者在2009年正式碰面，今日專家教你如何從這新興市場中有所斬獲。

　　風險大于主板 先觀察后動手

　　按照交易所的投資者適當性管理規則，具有2年以上股票交易經驗的投資者為創業板主要針對的個人投資者群體。而按照規則，即使不具備2年投資經驗，客戶在營業部簽署風險聲明后仍有權開通交易權限。也就是說，其實創業板對投資者并無實際門檻，資金量的大小就更非先前預計的硬性條件之一。

　　由于創業板上市的公司多為成長性較強的自主創新企業，故可謂是高風險伴隨著高收益。“由于其中企業大多處于成長期，規模較小，經營穩定性相對較低，總體上投資風險較主板大，比較適合有一定風險承受能力的投資者嘗試。”深交所投資者教育中心的一位管理人員表示。

　　那么普通投資者如何把握其中的市場機會呢？工行上海浦東分行高級理財經理李吉認為：“對創業板有興趣的投資者可以考慮在第一批上市企業出來后觀察一段時間再下手。主要看市場的參與度、盈利空間和參與主體等。”由于我國創業板采取的是“批量上市”策略，和主板市場新股單只發行略有不同，所以在今年首批企業上市后的一段時間就成為投資者的最佳觀察期。

　　“由于創業板的主要風險之一來自于流動性，故市場的活躍度和參與度就很重要，參與度低就有可能面臨賣不掉的尷尬局面。在首批上市后，投資者還可以總結一下首日上市的參與主體是個人還是機構，如果是個人為主則需謹慎些，可能從另一方面凸顯機構對該企業的熱情不高，這就缺乏主力資金護盤。”有過主板市場投資經驗的投資者很清楚，散戶的投資心態比較難以捉摸，且資金量比較分散，對于流動性不高的創業板來說，這更加成為一個大幅波動的誘因。

　　另外，李吉建議投資者也盡量多觀察創業板的定價規則，溢價空間、信息披露和首日爆炒情況等，“雖然臺灣的創業板市場成長不錯，但是畢竟內地投資者尚未有過相關投資經驗，在做出一定分析后再下手還來得及。切忌受到高風險、高成長性的誘惑而沖動投資。”

　　投資首選熟悉企業

　　對于想要在首批上市企業里一試身手的投資者，專家也表示：開戶尚不著急，但功課一定要提前做好。“成長性就是創業板的一大賣點，而成長性關鍵看兩個指標：其一凈資產收益率，其二毛利率。如果這兩項指標高的話，起碼說明成長性會好些。”李吉表示。

　　而對于這些正處成長期、經營尚不穩定的企業來說，企業的管理團隊和人才、技術等更是區別于主板市場龍頭企業的一大特點。“如果企業核心技術對人才或者特定知識產權依賴度過高，則很可能因為人才流失而讓企業蒙受重大損失。另外，有些企業發行上市后，風險投資商(VC)等投資人會減持股份兌現收益，可能引起管理層不穩定，也影響公司的經營和發展。”華龍證券研究中心副主任吳曉峰表示。

　　“所以，投資者一般優先選擇熟悉的企業，例如一些知名網站，大部分投資者可能每天都會接觸的。而對于一些高科技的企業，則可能更適合一些有類似專業背景的投資者。”李吉建議，“另外，基于創業板信息披露更沒那么嚴格，例如創業板上市公司臨時公告和定期報告全文只需在證監會指定網站及公司網站上披露，故需要在投資時除了了解公開信息外，更需要通過上網等其他方式及時了解企業運作狀況等。”

　　對于投資者非常關注的創業板企業退市制度，目前監管部門還沒有生效的規則規范，但是，專家認為，在上市初期投資者還不必對退市太過擔憂。“首先，監管部門醞釀創業板已久，都是本著較為審慎的態度，上市企業的質量應該不會太低。雖然退市不像主板市場需要走ST的程序，可以直接退市，但是并不意味著就是風險巨大。”上文所述的深交所管理人員表示。

　　創業板基金吸引力小

　　近日，業內人士向記者透露，目前市場上有數家基金公司在醞釀“創業板投資基金”，準備在創業板開閘放水后正式進駐該市場。而業內專家認為，創業板基金更可能是一個“噱頭”，其實并無太大投資價值。

　　創業板上市企業股本小，投資者面臨流動性不足甚至難以變現的風險。而在流通市值較小的創業板市場，公募基金堪稱大鱷，“和目前的中小板市場一樣，由于流動性問題，公募基金全倉進入創業板市場的可能性不大，拿一個20億的基金來計算，即使用其中的2億去投資到創業板市場，漲50%帶來的利潤也是微乎其微的，對公募基金的投資貢獻率較低。”銀河證券基金研究中心高級分析師王群航向記者表示。“基金公司會考慮自己的投入和產出比，大基金或許沒有進入創業板的積極性，但一些小基金借勢推出創業板基金并不奇怪。由于沒有哪家基金公司會為此新設基金，所以反而倒適合袖珍型基金。”但是，對于過往業績的評判是基民選擇基金的主要標準，小基金公司在借創業板概念推銷時，投資者還需留個心眼，等到創業板更加成熟后再考慮或許是個明智之選。

　　另外，李吉建議對創業板拿不準的投資者可以適當考慮主板市場中的創投概念股，“公開信息可以提供給投資者一些創投企業的過往業績，如果輔導上市企業成功進入創業板，這和該創投股的業績也是相掛鉤的。這種渠道比較適合有股票投資經驗，但是對創業板比較謹慎的投資者。”(涂艷)