上周，光大銀行連手5家私募基金公司推出“陽光私募基金寶”，這是銀行理財首次與私募基金聯手。同時，該產品主要投資于A股市場，也是銀監會新規以來首只涉股類銀行理財產品。該產品主要面向具有投資經驗和風險承受能力的高端客戶，個人客戶起點金額為50萬元，或將引發高端理財市場新一輪的爭奪戰。

　　門檻50萬的高風險產品

　　這款“陽光私募基金寶”的投資范圍包括股票、債券及債券回購、權證、開放式基金，封閉式基金、指數型LOF與ETF等，其中權益類資產0%-98%，非權益類資產2%-100%。而當市場處于熊市下跌階段，投資者更可免費將資產轉換為債券型的“光大穩健一號”產品，以控制風險。

　　簡單而言，該產品首先由光大銀行作為管理人進行配置，將資金平均分配到5位私募掌舵的子信托里，半年或者一年后，根據各個基金的特點及業績動態配置5只私募基金的投資比例。就流動性而言，該產品將信托成立3個自然月后的每月15日作為產品開放日，當日投資者可以贖回產品。

　　據了解，這款產品在光大銀行的內部風險評級為五星級，屬于高風險產品。西南財經大學信托與理財產品研究中心張星分析認為，產品風險主要是市場風險，實際收益率受A股市場走勢影響大，并無保本條款，所以不適合非激進型、投資經驗較少的投資者進行投資。

　　在光大銀行的產品說明中也明確表示，這個產品主要面向具有投資經驗和風險承受能力的高端客戶，個人客戶起點金額50萬元，機構客戶起點金額100萬元，并均以1萬元的整數倍遞增。

　　產品凈值低于0.9元不收管理費

　　此次參與“陽光私募基金寶”的5家私募基金公司分別是北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海從容和上海涌金，其中不乏呂俊、江暉這樣的明星基金經理。

　　為防范投資顧問道德風險，光大銀行要求各私募基金公司認購由其管理的子信托的份額，“跟投”初始金額為100萬元，剩余部分將定期從其應收取的浮動業績報酬按照50%的比例計提留存并跟投本產品，跟投上限為300萬元。“私募基金自己的錢也在里面，這樣他們就會更加上心了。”光大銀行財富管理中心相關負責人說。

　　同時，該理財產品也采用了私募基金用業績說話的模式。如果產品凈值低于0.9元，則銀行和私募機構均不能收取固定管理費。但如果收益超過5%，私募基金公司還將獲得18%業績提成，這一比例低于直接投資一只私募基金20%的業績提成。

　　今年7月初，銀監會公布的銀行個人理財業務新規規定：“理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。”但同時也為銀行理財產品投資股市放出一個口子，其規定中還表示：“對于具有相關投資經驗,風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求。”據了解，目前工行等其他銀行也正在醞釀類似產品。

　　- 爭議

　　產品是否違規？

　　“陽光私募基金寶”的推出在吸引銀行高端客戶關注的同時，也引起爭議———這種產品變相將資金投向股市，是否將觸及監管部門的神經？

　　光大銀行財富管理中心總經理張旭陽認為，“陽光私募基金寶”是私人銀行的理財產品，目標客戶群體是光大銀行的財富管理中心客戶。雖然這款產品的銷售起點是50萬元，但是財富管理中心的門檻是500萬元，因此并不違背銀監會“禁股令”的規定。

　　張星表示，私人銀行理財產品的起售價不一定達到成為私人銀行客戶的門檻金額，監管層制定的規范具有一定彈性，該理財產品通過其財富中心發售，銷售時注重風險測試，將理財產品銷售給具有投資經驗、風險承受能力較強的高資產凈值客戶，就不存在違規情形。一旦光大的模式沒有受到監管層的處罰，更多銀行也將通過此類渠道發行股權投資類產品。(記者 蘇曼麗)