管住自己，這也許是個不太高的標準，也不是個很高的起點，但絕對是一個重點、難點。諸事中最難莫過于管住自己，證券市場亦如此。

　　近期股指的震蕩反復，圖形的誘惑，不免讓廣大投資者摸不著頭腦。充斥人們眼球的還有各種觀點迥異新聞，既包括社保基金成功逃頂、保險資金撤退、私募基金閃人、基金主動減倉等令人擔憂的消息，又有結構調整出重拳、股票基金再現凈流入等令人欣喜的消息。調整期，太長……太亂……太迷離……

　　然而，正是這個迷離的時刻，更要求人們保持冷靜的頭腦，管住自己的投資理念，做到“加倉有理，減倉果斷”。

　　8月份，已有8只新基金結束募集，募集資金合計459.41億元。易方達滬深300指數基金最搶眼，募集規模高達168.8億份，成為今年以來除華夏滬深300之外首募規模最大的新基金，也使得易方達成為管理指數基金規模最大的公司；嘉實回報混合基金及博時策略混合基金緊隨其后，分別獲得101億元、88億元的募集量。作為一股重要的做多力量，新基金懷揣著459億元的資金正徘徊在股市門外。

　　筆者一周前曾撰文《次新基金生不逢時認栽，震蕩市猛吃貨有勇有謀》提到，近三個月設立的基金破發率最高，新基金一上市便破發似乎已成常態。這一股新鮮力量的投資熱情幾乎被市場扼殺了，在剛剛過去的一周里，新基金沒有選擇大規模抄底，而是小幅緩慢減倉。在9月份，這些新基金能否做到“初生牛犢不怕虎”，還需拭目以待。

　　我們再把目光投向老基金。暮然回首，那人卻在燈火闌珊處糾結，可謂“進亦憂退亦憂”。“對基金經理來說，2007年的大牛市和2008年的大熊市都不可怕，怕就怕現在這種看不清方向的牛皮市。”一位銀行系基金經理說。當流動性泛濫的高潮過后，經濟復蘇預期與企業盈利增長尚不明確，老基金經理們備受煎熬。隨著股市不斷調整，基金贖回的壓力逐漸增加。因此，下一步基金是隨著大盤下跌而減倉，還是選擇“抄底”仍然是個難題。

　　無法回避的事實是，老基金也沒料到股市會有20%的調整，高倉位的確令老基金尷尬萬分，凈值隨著大盤快速回落，最難受的是基金經理要考慮對公司業績的沖擊，不敢輕易調倉。他們就像在高速公路上賽車，一旦走錯了一個岔口，要想再拐回正確的道路追上來，太難了。

　　看來，不管是新基金還是老基金，在當下都做不成“常勝將軍”。投資者不能控制基金的風險，惟一能夠控制的只有自身的風險。

　　管住自己，并不意味著捆住自己的手腳，密封自己的思維，而是要求自己購買基金之前，應該詳細評估自身風險，另一方面專注自己的投資理念，不必盲目跟風揮淚斬倉。

　　展望下一季度，眾多基金經理均表示巨額財政和信貸投放的效應將進一步顯現，預計各項經濟指標進一步好轉，市場投資熱情逐步高漲，短期內市場仍存在較大的上升動力。筆者認為，投資者可順勢而為，在倉位控制的同時保持進攻性，有選擇性地關注風險較小的基金，比如華夏中小板ETF之類的指數型基金等。不過，在短期經濟指標向好和投資情緒高漲的同時更要保持一份理性和謹慎，決不能好了傷疤忘了痛。還是那句話，管住自己就好！(趙學毅)