自證監會5月發布公募基金公司“一對多”業務的有關規定以來，從最初官方文件的發布到各家公司的積極備戰，再到現在由于渠道分成問題導致產品材料的二次申報。“一對多”不僅抓牢了市場的眼球，也點燃了投資者的熱情。由于近期私募基金公司開立賬戶受阻，私募新產品的發行出現了斷檔，這讓投資者對“一對多”產品更加渴求。由于產品還未面世，目前投資者了解到的產品信息多不完整，為此本報專訪了好賣基金網研究員王海濱就“一對多”產品進行了解讀。

　　王海濱說，根據好買基金研究中心的調研走訪發現，“一對多”產品內部已經有了比較明顯的分化，以此來滿足投資者多樣化的需求。而多樣化、個性化本身也是“一對多”的賣點之一。

　　從公募基金公司經營“一對一”專戶一年多的情況來看，很多實力雄厚的大公司都通過不同的風險收益層級來劃分產品，以此來滿足投資者不同的需求。

　　據了解，目前市場上即將發行的“一對多”產品主要分為四大類。首先是靈活配置型產品。從目前好買了解到的信息來看，“一對多”產品中占最大比例的莫過于靈活配置型的產品。以交銀施羅德公司申報的產品為例，其股票、權證、債券、現金、短期金融工具等配置比例均為0~100%，這就給予了基金經理充分的自由，可以將自己的投資風格發揮得淋漓盡致，同時還可以靈活應對市場形勢的變化，而不像公募基金，要受契約中投資比例的束縛。

　　其次是保守型產品。目前一些公司也在積極申報基于CPPI保本策略的產品。實際上，這是一種安全性相對較高的產品，在預留一定的上漲空間的同時鎖定下行風險，其資產的一部分會投資在安全性很高的產品上，如國債等，以此來達到一定程度上保本的目的。這類產品適合對安全性要求很高的客戶。在這類產品方面，一些公募公司，如國泰等公司在運作“一對一”專戶時就已有一些成熟的經驗。

　　再次是海外投資產品。目前已有華夏等兩三家基金公司準備申報QDII“一對多”產品。由于以前“一對一”門檻很高，這使得投資者參與海外市場時只能通過公募中的QDII產品。如果QDII“一對多”順利通過，投資者在做地區分散時就多了一個選擇。當然，投資者需要考慮QDII“一對多”與普通公募產品之間的權衡，“一對多”優勢在于量身定做、個性化，但專戶的優勢能否抵消業績費的損失，投資者還需掂量。

　　最后是專項投資產品。在各家公司“一對多”產品的申報中，鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色，該產品準備以封閉式基金作為主要的投資標的，可以打新股及購買債券，但不能在二級市場中直接買賣股票。隨著近期市場的調整，封閉式基金折價率相對于上月已經大幅上升，不少大盤封基的折價率已在25%以上。由于專業投資機構在宏觀判斷和個基選擇上更具優勢，對想配置封基的投資人來說可以關注。

　　當談及具體投資“一對多”產品要領時，王海濱表示，由于“一對多”大都基于絕對收益的理念來操作，所以投資者不需要抱著抄底的心態來購買。擇時的問題應更多地交給基金經理來解決。目前市場上對“一對多”抱著嘗鮮意味的投資者較多，隨著“一對多”產品逐批的通過，未來該類產品不會緊缺，“一對多”產品今后會有較多的選擇，投資者可以審慎地分析發行產品的類別、投研團隊、公司支持、過往業績等因素來做選擇。(宋明軒)