來(lái)自大宗商品市場(chǎng)的好消息，并沒(méi)有在掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品中完全取得一致回應(yīng)。

　　在QDII產(chǎn)品中，既有如渣打銀行貝萊德全球基金-世界黃金基金這般不到一個(gè)月漲8.91%的，也有如花旗銀行施羅德另類投資方略-施羅德金屬基金這般一個(gè)禮拜跌去4.2%的。

　　“雖然這些理財(cái)產(chǎn)品與國(guó)際大宗商品價(jià)格掛鉤，但由于產(chǎn)品條款、資金配置等不同，產(chǎn)品精致和大宗商品價(jià)格之間可能并不是單純意義上的正相關(guān)。”上海一位負(fù)責(zé)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的銀行人士認(rèn)為。

　　該人士還說(shuō)，很多與大宗商品掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都有封閉期限制，“如果產(chǎn)品條款中不允許提前贖回，即使掛鉤的商品價(jià)格大漲，短期內(nèi)對(duì)投資者也沒(méi)有太大意義，關(guān)鍵還得看長(zhǎng)期走勢(shì)。”

　　QDII產(chǎn)品多數(shù)飆漲

　　2009年10月6日，澳大利亞央行宣布將基準(zhǔn)利率從3%提高到3.25%。這一舉動(dòng)使得澳大利亞成為自1年前全球金融危機(jī)以來(lái)率先加息的G20成員國(guó)，宣告預(yù)防通脹從計(jì)劃轉(zhuǎn)變?yōu)樾袆?dòng)。

　　跟隨澳元而動(dòng)的是國(guó)際大宗商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　10月8日，金價(jià)創(chuàng)出歷史新高，最高達(dá)到1069.7美元/盎司；油價(jià)逼近前高，10月16日，油價(jià)大漲至77美元/桶以上；有色金屬期價(jià)多數(shù)上漲，鉛價(jià)漲幅最大；農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格持續(xù)上漲，已經(jīng)步入上升通道。

　　“澳元加息，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致澳元升值，相應(yīng)的，就是大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣美元的貶值。而美元走弱，就是大宗商品走強(qiáng)的對(duì)照。”上述銀行人士向記者分析說(shuō)。

　　而在中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘看來(lái)，在未來(lái)半年，美元還將繼續(xù)貶值，美元的貶值會(huì)提高大宗商品價(jià)格，因此他認(rèn)為，大宗商品價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步上漲。

　　大宗商品價(jià)格上漲對(duì)于掛鉤大宗商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是一大利好。理財(cái)周報(bào)記者獲得的一份截至10月13日的QDII產(chǎn)品凈值報(bào)告中，掛鉤大宗商品的QDII產(chǎn)品成為最顯眼的明星。

　　掛鉤原油、黃金、礦業(yè)基金等的產(chǎn)品漲幅遠(yuǎn)高于投資股票市場(chǎng)或者外匯市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品。在漲幅最大的前十只QDII產(chǎn)品中，掛鉤大宗商品的產(chǎn)品就占了一半，漲幅均在5%以上。

　　“不少Q(mào)DII產(chǎn)品直接掛鉤國(guó)外大宗商品基金，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，QDII產(chǎn)品的凈值也會(huì)提高。”該人士告訴記者。

　　渣打銀行銀行發(fā)行的貝萊德全球基金-世界黃金基金QDII產(chǎn)品，便直接掛鉤貝萊德世界黃金基金，該基金在全球?qū)⒉簧儆?0%總資產(chǎn)凈值投資于主要經(jīng)營(yíng)黃金開(kāi)采業(yè)務(wù)的公司股本證券。從2009年9月29日至2009年10月13日，不到一個(gè)月的時(shí)間里，該產(chǎn)品的凈值上升了8.91%，成為近期漲幅最大的QDII產(chǎn)品之一。

　　而漲幅最大的QDII產(chǎn)品則是渣打銀行發(fā)行的開(kāi)放式結(jié)構(gòu)性投資計(jì)劃瑞銀彭博固定期限成份原油回報(bào)指數(shù)QDII產(chǎn)品。該產(chǎn)品收益直接追蹤瑞銀彭博固定期限成份原油超額回報(bào)指數(shù)。

　　9月29日至10月13日，該產(chǎn)品凈值上漲了10.61%，領(lǐng)跑所有QDII產(chǎn)品。

　　“黃金和石油算通脹時(shí)期最受益的品種。”上海一家期貨公司研究總監(jiān)告訴理財(cái)周報(bào)記者，黃金的保值功能在通脹時(shí)間最顯眼；而油價(jià)上漲則是通脹的標(biāo)志之一。

　　在QDII產(chǎn)品方面，同樣來(lái)自渣打銀行的貝萊德世界礦業(yè)基金美元產(chǎn)品，上漲幅度也達(dá)到5.06%以上，匯豐銀行發(fā)行的幾款貝萊德美林世界礦業(yè)基金QDII產(chǎn)品，自9月29日至10月13日之間，漲幅也達(dá)到4%左右。成為此番大宗商品價(jià)格上漲過(guò)程中的獲益者。

　　而受數(shù)據(jù)獲取時(shí)間影響，花旗銀行的幾款QDII產(chǎn)品則表現(xiàn)不佳。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品仍需等待

　　除QDII產(chǎn)品，近期掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也得到市場(chǎng)熱捧。

　　德意志銀行近期推出百利達(dá)2商品掛鉤結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。該產(chǎn)品為18個(gè)月期保本型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，收益浮動(dòng)，掛鉤標(biāo)的為倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)期收益0-5.50%。

　　該產(chǎn)品針對(duì)私人銀行客戶推出。有理財(cái)專家指出，此產(chǎn)品適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)的私人銀行客戶，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心的穩(wěn)健型投資者。

　　首先是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心，其次是穩(wěn)健型。該產(chǎn)品到期所得=投資本金+投資本金×參與率×季度環(huán)比平均表現(xiàn)。其中參與率暫定55%，根據(jù)倫敦銅市場(chǎng)變化在50%-60%之間略微調(diào)整。

　　季度環(huán)比平均表現(xiàn)即6個(gè)季度銅價(jià)增長(zhǎng)率的平均值，如果實(shí)際平均表現(xiàn)值為負(fù)，則平均表現(xiàn)按0計(jì)算，投資者到期取得100%的本金。如果季度銅價(jià)增長(zhǎng)幅度處于-15%到15%區(qū)間，則銅價(jià)增長(zhǎng)率按實(shí)際值計(jì)算；但一旦季度銅價(jià)增長(zhǎng)幅度超過(guò)這個(gè)區(qū)間，則按最高15%、最低-15%計(jì)算增長(zhǎng)率。

　　“這個(gè)產(chǎn)品期限為18個(gè)月，短期內(nèi)的銅價(jià)波動(dòng)對(duì)最終受益影響很小。”前述銀行負(fù)責(zé)產(chǎn)品的人士告訴記者。

　　該人士認(rèn)為，投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)，千萬(wàn)不能抱著“碰運(yùn)氣”的心態(tài)。“看到最近有色金屬價(jià)格大漲了，美元又走弱，于是就買進(jìn)去，希望能博一把，最后大多會(huì)失望。”

　　以德意志銀行的這款產(chǎn)品為例，其收益情況直接掛鉤與季度環(huán)比平均表現(xiàn)，最好的情況當(dāng)然是銅價(jià)呈現(xiàn)“小步快跑”式上漲，既不猛漲也不猛跌。

　　而目前大宗商品已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)反彈，價(jià)格也處在一個(gè)比較高的位置上，獲得較高收益的可能就小了。

　　“買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品還要注意，就算買進(jìn)去之后，掛鉤的大宗商品價(jià)格大漲了，意義也不是特別大，因?yàn)闆](méi)辦法提前贖回，實(shí)現(xiàn)不了獲利回吐。將來(lái)回調(diào)了，收益也要還回去。”該人士說(shuō)，投資理財(cái)產(chǎn)品，關(guān)鍵是看長(zhǎng)期趨勢(shì)。(陳光)