牛年的年終并不平靜，股市雖然擺脫了上半年的低迷，重回3000點(diǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來；樓市正在上演“瘋狂的11月”，房價(jià)不僅回到了2007年的歷史高點(diǎn)，甚至還有過之；作為避險(xiǎn)工具的黃金，經(jīng)過了前期的大幅度上漲，已經(jīng)沖破了1100美元大關(guān)；有些人開始擔(dān)心，傳說中的通貨膨脹是不是真的會來呢？

　　因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵騺砭褪且粋�敏感的話題，國內(nèi)官方的口徑是比較謹(jǐn)慎的，中國社會科學(xué)院副院長李揚(yáng)日前特別強(qiáng)調(diào),2010年中國基本不會發(fā)生通貨膨脹。但在現(xiàn)實(shí)中大家都能夠感受到，股市、樓市、成品油價(jià)格居高不下，事關(guān)民生的水價(jià)、電價(jià)、燃?xì)獾膬r(jià)格都在醞釀?wù){(diào)整，出于通脹預(yù)期的考慮，百姓倍感困惑的是，一旦通脹真的來臨，我們該如何應(yīng)對。本期的《財(cái)?shù)馈肪驼務(wù)剳?yīng)對通脹的話題，這里既有專家的宏觀理論，也有您身邊百姓的具體操作，就當(dāng)給您提供一個思路，僅供參考。

　　專家：盡量多持有資產(chǎn)

　　作為機(jī)構(gòu)投資的專家，美國紅川投資公司的吳向宏博士專門就應(yīng)對通脹給老百姓提出了如下的建議：

　　“第一條就是多持有資產(chǎn)，比持有現(xiàn)金更為合算。要注意的是：所謂的資產(chǎn)，指的是一切既不是本國貨幣、同時又具備保值功能的東西，不一定是實(shí)物資產(chǎn)。土地、房產(chǎn)、私人股權(quán)、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)。”他建議的第二條是，并非所有資產(chǎn)都會有超過通貨膨脹的升值幅度：既然資產(chǎn)升值的通貨膨脹過程中，消費(fèi)品的漲價(jià)幅度可以低于通貨膨脹率，那么，有些資本品的漲價(jià)幅度同樣有可能低于通貨膨脹率。極端一些的例子就是，有些資本品的漲價(jià)幅度，或許會低于銀行定期存款利率。目前有些所謂“投資指南”，往往不負(fù)責(zé)任地勸告投資人在通貨膨脹期一味買入資產(chǎn)，以“流動性過剩”為由，宣傳“房市股市不會跌”。千萬不能被這些話所蠱惑，一定要記住，不是所有資產(chǎn)都會賺錢，要慎重選擇投資品種。

　　有了資產(chǎn)→特定資產(chǎn)的思路，剩下的就是選擇特定資產(chǎn)的時機(jī)了，吳博士的第三條建議是，特定時期，資產(chǎn)的市場價(jià)格有可能超過升值潛力。他認(rèn)為，誰都不是傻子，既然你知道有通貨膨脹，資產(chǎn)會升值，別人也會知道。大家一哄而上炒資產(chǎn)的結(jié)果，資產(chǎn)價(jià)格可能抬得過高。

　　舉個例子，從長遠(yuǎn)來看，股票和房地產(chǎn)是最適合對抗通貨膨脹的資產(chǎn)。世界主要經(jīng)濟(jì)體中，鮮有這兩種資產(chǎn)的長期走勢不能跑贏通脹率的。只要你在適合的價(jià)格購入這兩種資產(chǎn)，然后長期持有，幾乎肯定會賺。

　　方向一：黃金成為替代品

　　從澳大利亞念完書回國，林琳進(jìn)入一家時尚類雜志工作，因?yàn)楣ぷ鞴?jié)奏相對緩慢，所以她就有了更多的時間打理自己的理財(cái)事務(wù)了。這兩個月所做的事概括起來就是——把股市的錢轉(zhuǎn)到黃金上。林琳是在2004年下半年開始了股民生涯，期間也算經(jīng)歷了股市的起起伏伏，還好林琳喜歡鉆研，運(yùn)氣又不錯，五年下來實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)翻三倍的“輝煌業(yè)績”。

　　由于十多年前那次通脹時，林琳有些切膚之痛，再加上炒股又讓她養(yǎng)成了關(guān)注時事的好習(xí)慣，尤其對于財(cái)經(jīng)類報(bào)道，市面上的財(cái)經(jīng)報(bào)刊她都買來看看，既積累了一些經(jīng)濟(jì)類理論，又有利于她關(guān)注市場的具體變化，以及政府不斷出臺的新政策。于是，一過完國慶節(jié)，林琳就不聲不響開始逐漸減倉了，雖然還留了兩只她最難割舍的股票長期持有，其他的變現(xiàn)資金都放在了黃金和房產(chǎn)上。實(shí)際上，從五一開始，她就開始買入黃金，當(dāng)然，這里說的黃金是實(shí)物黃金，她總覺得紙黃金不是很踏實(shí)，要買就得買實(shí)物黃金。

　　11月23日，一天之內(nèi)，國際黃金價(jià)格每盎司上漲了16美元，刷新了前一天創(chuàng)下的紀(jì)錄。美黃金連開盤價(jià)格1151.8美元/盎司，盤中最高價(jià)格為1167.8美元/盎司。金價(jià)這樣的表現(xiàn)印證了林琳的選擇，盡管有人認(rèn)為，近期黃金價(jià)格已將達(dá)到歷史的高點(diǎn)，投資黃金已經(jīng)不保險(xiǎn)了。但林琳覺得黃金能夠抵抗通脹的觀念在大家的觀念里根深蒂固，不會使大家失去購買熱情。

　　天富期貨的趙國域博士一語道出此次國際金價(jià)瘋狂上漲的原因，“黃金價(jià)格上漲的最根本因素在于通脹預(yù)期。”他認(rèn)為，在中國國內(nèi)水電氣價(jià)格改革的刺激下，國內(nèi)商品無視任何利空因素，一路飆升。這相當(dāng)于，水電氣價(jià)格上漲計(jì)劃推倒了中國通脹的多米諾骨牌，使人們對于通脹的預(yù)期空前高漲，進(jìn)而推動了國際黃金價(jià)格持續(xù)走高。黃金的需求主要來自于保值需求，在通貨膨脹預(yù)期下，黃金保值功能越發(fā)顯得重要，這種需求也使國際黃金價(jià)格走高。“如果通脹預(yù)期形成通貨膨脹，那么黃金價(jià)格還會繼續(xù)上漲，通常人們是越看漲，越要購買，而不是漲過之后才去買。”趙國域分析，在通脹預(yù)期成為事實(shí)之前，寬松政策不容易轉(zhuǎn)向，而一旦通脹成為事實(shí)，調(diào)控政策將隨之而來，反而不太容易漲了。

　　方向二：房價(jià)暴漲房產(chǎn)增值

　　相對于林琳的轉(zhuǎn)向選擇，何偉則一直執(zhí)著地堅(jiān)守著房產(chǎn)這一種方式應(yīng)對通脹，因?yàn)樗�本人就是一家中介公司的區(qū)域經(jīng)理。他告訴記者，自己從來沒有炒過股票、基金等，因?yàn)楣ぷ髅σ矝]有時間兼顧其他的理財(cái)方式，所以干脆靠山吃山，就盯著房產(chǎn)一項(xiàng)進(jìn)行操作了。

　　何偉家住大興，所以對南城情有獨(dú)鐘，9月份開通的地鐵四號線既是對南城人民的一種巨大便利，也讓何偉投資的兩套小戶型收獲頗豐。他堅(jiān)持的房產(chǎn)投資原則是——地鐵沿線的小戶型。2005年他在地鐵五號線終點(diǎn)的政新家園買過一套小戶型，不到兩年的時間就轉(zhuǎn)手掙了20多萬，由此堅(jiān)定了他投資房產(chǎn)的決心。2007年和2008年年初，何偉兩次出手小戶型二手房，一套在角門附近，一套在南四環(huán)公益西橋，價(jià)錢分別是每平方米8000元和11000元。今年的行情讓他體會了收獲的快樂，角門的小房已經(jīng)被他在十一期間出手了，價(jià)格賣到了14000元，一套房掙了小三十萬。公益西橋的房子他還不舍得出手，因?yàn)橐环矫婵梢员Ｖ担�另外還能掙房租，今年的房子幾乎是一月一個價(jià)，10月份還賣17000元呢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到19000元了，所以，對于用房產(chǎn)抵御通脹，何偉信心十足。他給自己制定了下一步的目標(biāo)——學(xué)區(qū)房，因?yàn)樽约旱睦掀艖言辛耍�一方面學(xué)區(qū)房保值增值能力強(qiáng)，另外，他已經(jīng)開始為五一出生的寶寶未雨綢繆了。

　　對于人們投資不動產(chǎn)抵御通脹避險(xiǎn)，還有很多不同觀點(diǎn)。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員王小廣就認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)暴利時代是否結(jié)束還很難說，但最繁榮的時期應(yīng)該已經(jīng)過去。他判斷，房地產(chǎn)未來的成長性會降低，不會再像原來房價(jià)五六年翻四倍、五倍了。若真正出現(xiàn)“通脹”大部分人在這期間不會選擇買房，這就是通脹時期的地產(chǎn)蕭條的必然規(guī)律，大部分人買不起，房價(jià)也就不會上漲。

　　方向三：股票債券藝術(shù)品

　　通脹是財(cái)富再分配的競爭，在指導(dǎo)思想上最好不要抱著抄到底、悶聲發(fā)大財(cái)?shù)南敕ǎ�保值是最好的出手目的。因此，專家建議，除了黃金和房產(chǎn)，還有很多方式值得一試——

　　藝術(shù)品：投資藝術(shù)品是不錯的選擇，如果選擇得當(dāng)，升值的速度可能會大大快于物價(jià)上漲的速度，加上現(xiàn)在的藝術(shù)品市場日漸紅火，正成為越來越多人新的投資手段，值得一試。

　　股票：通脹預(yù)期形成以后，對股市有一定的利好。通脹預(yù)期可以帶來股市火爆，比如有色金屬、房地產(chǎn)、銀行等板塊，都可能因此走牛。在較強(qiáng)的通脹預(yù)期下炒股，重在踏準(zhǔn)行業(yè)板塊和選對個股，不宜做長線投資。投資ETF(交易型開放式指數(shù)基金)做被動投資也是不錯的選擇。

　　債券：在通脹預(yù)期增強(qiáng)的背景下，有可能進(jìn)入升息預(yù)期。應(yīng)減縮短債券投資期限。當(dāng)然通脹預(yù)期下，債券類資產(chǎn)仍需要進(jìn)行適當(dāng)配置。純債基金是良好的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，其不摻雜股性的純債特征，可幫助投資人避免相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。(侯振威）