今年以來，指數(shù)基金的業(yè)績實現(xiàn)了從“魔鬼”到“天使”大變臉。

　　2008年的大熊市下，16只指數(shù)基金平均凈值下跌62%；2009年初截至11月22日，同樣的16只指數(shù)基金平均凈值增長率超過90%，這讓很多基金持有人在市場的大幅變化面前跟不上趟。

　　事實上，從國外成熟的市場環(huán)境來看，指數(shù)基金是最簡單的投資品種，而且投資空間巨大。分析人士指出，指數(shù)基金能滿足各種不同層次的投資需求，關鍵在于，各種投資者要根據(jù)自身的專業(yè)知識以及資金量等限制條件，選擇不同的投資策略。

　　資產配置

　　把雞蛋放在不同籃子里，這該是對“資產配置”最形象的描述。之所以要分散放置“雞蛋”，為的是攤薄風險。

　　從資產配置的角度而言，指數(shù)基金可以大大提高組合的差異性水平。作為主動性基金重要的補充，指數(shù)基金在特定市場下的高效可以加強組合的進攻性，提高牛市下投資組合的投資效率。

　　為了有效控制投資組合的相對風險，機構投資者往往把一部分資產投資于指數(shù)化產品；其余資產進行主動投資，分別投資于各類風格的基金或特定股票，以求獲得部分超額投資回報。

　　“將主動投資策略與被動投資策略有效結合，兼?zhèn)渲笖?shù)化投資低成本、低風險、長期收益可預見和主動投資獲取超額收益兩方面的優(yōu)勢”。嘉實滬深300指數(shù)基金經理楊宇接受《投資者報》記者采訪時介紹說，這為投資者提供了一種在有效控制相對投資風險的前提下，獲取超額投資收益的機會。

　　但這并非機構投資者的專利，個人投資者完全可以借鑒這種方法構造自己的基金組合。投資者購買基金，大多是出于養(yǎng)老或者子女教育的考慮，對于這種長期資金來說，可以借鑒養(yǎng)老金投資的方法構造自己的基金組合。

　　楊宇告訴《投資者報》記者，首先可以根據(jù)自己的風險承受能力和期望收益來決定股票和債券的大類資產配置比例。然后，對于股票資產來說，就可以采用“核心-衛(wèi)星”的配制方法，構造一個“指數(shù)基金+績優(yōu)基金”的基金組合，以降低長期投資的非系統(tǒng)風險。

　　長期持有

　　“股神”巴菲特在回答“30歲的投資者應該買什么”的問題時，他的回答正是指數(shù)型基金。巴菲特表示“成本低廉的指數(shù)基金是過去35年最能幫投資者賺錢的工具”。

　　基金分析人士指出，對于不熟悉市場、也沒有精力過分關注個股的普通投資人，投資指數(shù)型基金最簡單的方法就是長期持有。只要相信未來比現(xiàn)在更美好，就可以安心睡覺，不用整天研究政策面、經濟面、技術面；只要長期堅持，在股市的馬拉松賽場上，必能成為那20%跑在前面的人。

　　根據(jù)海外經驗，越是成熟的市場，指數(shù)基金投資就越有效。美國79%的主動型基金長期無法戰(zhàn)勝標普500指數(shù)基金。基金業(yè)人士認為，指數(shù)基金的魅力在于“時效性”，即指數(shù)基金的有效性需通過“長期持有”方能表現(xiàn)出來。

　　顯而易見，指數(shù)基金最大的魅力在于，長期持有最終會獲得市場的平均收益。

　　波段操作

　　基于A股市場波動性較大的特點，相當一部分機構投資者和個人投資者習慣于短期波段操作，通過“擇時”獲取差額收益。

　　由于指數(shù)基金嚴格跟蹤目標指數(shù)，其收益率就是目標指數(shù)的增長率。投資者可以在“相對低點”買入指數(shù)基金，然后在“相對高點”賣出，可以實現(xiàn)最大收益。而用股票做“波段操作”，由于股票漲幅和指數(shù)漲幅有偏差，容易出現(xiàn)“賺了指數(shù)不賺錢”的情況。用主動管理的股票型基金來做“波段”也容易出現(xiàn)同樣情況，在上漲行情中，主動管理股票型基金因為倉位等因素的限制，很難跟上指數(shù)的漲幅。

　　部分職業(yè)投資機構，或是有自信預判市場走勢的投資者，可以通過指數(shù)型基金進行“波段操作”，高拋低吸，讓投資收益最大化。但是考慮到基金本身的交易費用，資深人士建議投資者，要做一些大的波段操作，太過頻繁時要考慮交易成本。

　　市場人士普遍認為，當前市場正處于恢復性上漲后的大幅震蕩期，隨著經濟逐步好轉，資本市場也將呈現(xiàn)出震蕩上行的特征。在這個震蕩期內，投資經驗豐富的投資者可以把指數(shù)型基金作為交易工具，把握階段性投資機會。

　　基金定投

　　由于基金定投具備投資和儲蓄兩大功能，收入穩(wěn)定的投資者可以在發(fā)工資后留下日常生活費，將剩余資金做定投，以“強迫”自己進行儲蓄，為今后退休養(yǎng)老做準備。

　　大部分上班族的薪資所得在應付日常生活開銷后，結余金額往往不多，小額的定期定額投資方式最為適合。而且由于普通投資者并不具備較高的投資水平，無法準確判斷進出場的時機，所以通過基金定投這種工具，可以穩(wěn)步實現(xiàn)資產增值。

　　一位基金分析人士告訴《投資者報》記者，指數(shù)基金很適合做定投。他的邏輯是，指數(shù)基金是一個比較穩(wěn)妥的選擇，因為它一直跟著市場走，不會有意外情況。用指數(shù)基金做定投，風險比較清晰。另外一個好處就是節(jié)約成本，指數(shù)基金本身就是成本較低的產品，兩方面節(jié)約相疊加，成本自然更低。

　　專業(yè)人士指出，如果投資者想做指數(shù)基金定投，建議采用倒三角的投資策略，即采用定時不定額的投資方法，選定某一時點的指數(shù)為基準，當市場下跌時，加大定投的金額；當市場上漲時，減少定投的金額。(岳永明）